L'épisode 808 de DHUnplugged, intitulé Bulls in a Bubble Shop, animé par John C. Dvorak et Andrew Horowitz, publié le 30 juin 2026, clôture la première moitié de 2026 avec le S&P 500 en hausse d'environ 7,5 %, le Dow au-dessus de 52 000 et les valeurs du matériel d'IA qui courent comme les taureaux à San Fermin. Avec les marchés fermés vendredi pour le 4 juillet, le rapport sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics avancé à jeudi et le 250e anniversaire du pays qui approche, les animateurs font le bilan des gagnants, des perdants et des signaux d'alarme qui clignotent sous la surface de la reprise.

La conversation couvre un large éventail des récits dominants du trimestre. Les fils conducteurs incluent :

• La prétendue 'arnaque à la DRAM' et une nouvelle action collective antitrust américaine contre Samsung, SK Hynix et Micron
• Le lancement le 4 juillet des Trump Accounts, la dotation de 1 000 $ financée par le Trésor pour les nouveau-nés, et la critique de Kevin Hassett par l'animateur Andrew Horowitz
• Les obligations investment-grade nouvellement émises par SpaceX déjà sous l'eau, et l'action rejoignant le Nasdaq 100
• Le yen japonais à 162 pour un dollar, des indices d''yentervention' de la Banque du Japon, et le trade veuf
• L'inflation PCE grimpant à 4,1 % et la Banque des règlements internationaux signalant des risques de stabilité financière liés au boom de l'IA

Horowitz réserve un mépris particulier pour ce qu'il appelle une contradiction au cœur du nouveau programme Trump Accounts, qui, selon lui, a été présenté en direct à la télévision comme une leçon de capitalisme, de propriété et de capitalisation.

Dvorak, quant à lui, taquine le récit de l'infrastructure de l'IA, arguant que le calcul revient sur le bureau via des mini-machines alimentées par Nvidia Blackwell, ce qui pourrait laisser les fermes de serveurs sous-utilisées et les prix de la mémoire vulnérables à un effondrement.

L'analyse approfondie se concentre sur la mémoire. SanDisk a terminé le semestre en hausse de 780 %, Micron de 300 %, Western Digital de 240 %, Seagate de 226 %, tandis que le KOSPI sud-coréen a bondi de 125 % grâce à Samsung et SK Hynix. Pourtant, les animateurs reviennent sur l'affaire de fixation des prix de la DRAM de 2005 dans laquelle Hynix a payé 180 millions de dollars, Samsung 300 millions de dollars et Infineon 160 millions de dollars, notant que les plaignants allèguent désormais que les mêmes trois entreprises contrôlent 90 % de la DRAM et ont coordonné des réductions d'approvisionnement alors que les prix de la DRAM conventionnelle ont bondi d'environ 700 % en quatre ans. Ils couvrent également l'accord d'énergie de centre de données Project Kilby de Chevron avec Microsoft sur 20 ans, la scission de NBCUniversal et Sky par Comcast, la réduction de 95 % des cautionnements de forage fédéraux par le département de l'Intérieur à 25 000 $, le bref pic de valeur mème de Wendy's après l'arrivée du directeur financier Steve Cyrilus de Potbelly, et l'or passant sous les 4 000 $ alors que le Bitcoin chute à 58 600 $. Horowitz prévisualise également une prochaine interview de Peter Schiff sur The Disciplined Investor.

DHUnplugged est un podcast hebdomadaire d'investissement et de marchés animé par le chroniqueur John C. Dvorak et le gestionnaire de fonds Andrew Horowitz. L'émission mélange politique de la Fed, résultats, matières premières, technologie et observations culturelles décalées avec un ton sceptique, humoristique et non préparé. Il est disponible sur dhunplugged.com et via Apple Podcasts, Spotify, Amazon Music et RSS. L'épisode 808 est disponible dès maintenant partout où les podcasts sont écoutés.

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