L'épisode 810 de DH Unplugged, intitulé Big Blew Up et animé par John C. Dvorak et Andrew Horowitz, arrive le 14 juillet 2026, avec une bande de marché qui refuse de rester immobile. La pièce maîtresse est l'étonnante préannonce d'IBM, une chute d'environ 25 % en une seule séance que les animateurs qualifient de pire journée jamais enregistrée pour Big Blue. Outre le désastre d'IBM, l'épisode couvre un début monstre de la saison des résultats bancaires, le retrait spectaculaire de SpaceX, la flambée du pétrole en raison des tensions renouvelées au Moyen-Orient, et un long métrage entièrement généré par l'IA qui arrive en streaming.

Horowitz et Dvorak passent en revue les fils les plus conséquents de la semaine avec leur scepticisme caractéristique :

• Le manque à gagner de 700 millions de dollars d'IBM, un BPA ajusté de 2,93 $ contre 3,01 $, et l'avertissement de la direction selon lequel les clients réorientent leurs dépenses vers les serveurs IA, la mémoire et le matériel tout en retardant les achats de logiciels.
• Les résultats bancaires exceptionnels de JPMorgan (21 milliards de dollars de revenus nets, bond de 86 % dans les actions), Bank of America (9,1 milliards de dollars de revenu net), Goldman Sachs (6,6 milliards de dollars de bénéfice, BPA de 20,98 $) et Citigroup (revenu net en hausse de 45 %).
• La cotation ADR de SK Hynix sur le NASDAQ à 26,5 milliards de dollars, sursouscrite sept fois.
• Le revirement du président Trump sur une redevance de 20 % pour le passage du détroit d'Ormuz, le pétrole qui pousse vers 80 $, et une épidémie de cyclosporose dans 30 États.

Les animateurs ouvrent le segment sur IBM avec une série de bons mots avant de devenir sérieux. "Aujourd'hui, IBM signifiait I'll Be Melting alors que Big Blue devenait Big Blue Up," plaisante Horowitz, avant de passer aux mécanismes de la vente massive. Dvorak signale le signal plus large, notant le décalage qui a fait grimper Dell de 7 % et Hewlett Packard Enterprise de près de 5 % lors de la même séance. Horowitz partage une anecdote d'une réunion de week-end avec des promoteurs immobiliers commerciaux et des plombiers qui ont décrit des projets bloqués et des tirages de prêts gelés, établissant un parallèle avec la crise des lettres de crédit de 2007-2008.

La conversation s'élargit à ce qu'Horowitz appelle "cradling", son terme pour la rotation algorithmique qui soutient les indices même lorsque des valeurs individuelles sont mises à mal. Il parcourt un graphique des meilleurs trimestres du S&P 500 depuis 1990, notant qu'avril 2020 et le rebond après mars 2009 ont tous deux suivi d'énormes stimuli, et que l'élan a historiquement perduré au trimestre suivant. Sur le front de l'IA, les animateurs examinent Odysseus: The Fall, un long métrage de 135 minutes réalisé par Ash Kusha et produit par FountainO pour un budget de cinq chiffres moyens, lancé en même temps que l'Odyssée de 250 millions de dollars de Christopher Nolan avec Matt Damon. Ils décortiquent également le procès d'Apple contre OpenAI pour vol présumé de secrets commerciaux impliquant l'ancien chef du matériel Tang Tan et Chang Liu, avec plus de 400 anciens employés d'Apple maintenant chez OpenAI. Sélections d'actions : Amazon et Micron, toutes deux à l'achat.

DH Unplugged est un podcast hebdomadaire sur l'investissement et les marchés animé par le chroniqueur John C. Dvorak et le gestionnaire de fonds Andrew Horowitz. Décontracté, non répété et sceptique, l'émission mélange l'analyse de la Réserve fédérale, les plongées approfondies dans les résultats, les matières premières et des commentaires culturels décalés pour les investisseurs particuliers engagés. L'épisode 810 est disponible dès maintenant sur dhunplugged.com et sur Apple Podcasts, Spotify et Amazon Music.

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