DALLAS, TX -- 13 novembre 2025 -- Sky Harbour Group Corp (NYSE : SKYH) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Sky Harbour Group Corp. (NYSE : SKYH). Sky Harbour a maintenu un solide élan au troisième trimestre 2025 alors qu'il continuait à se développer et à passer du développement à des opérations génératrices de trésorerie. La Société mène désormais des opérations de vol résident sur neuf campus, y compris des sites entièrement opérationnels à Sugar Land (SGR), Nashville (BNA), Miami Opa-Locka (OPF), San Jose (SJC), Camarillo (CMA), Phoenix Deer Valley (DVT), Dallas Addison (ADS), Seattle Boeing Field (BFI) et Denver Centennial (APA), tandis que des emplacements de niveau 1 supplémentaires tels que Bradley (BDL), Dulles (IAD), Orlando Executive (ORL), Salt Lake City (SLC), Portland-Hillsboro (HIO) et Long Beach (LGB) progressent dans le développement et la pré-location. Les actifs construits et les constructions en cours ont augmenté pour dépasser 308,0 millions de dollars à la fin du trimestre. La direction a également renforcé la structure de capital, en signant une lettre d'intention de coentreprise pour un hangar SH34 à OPF Phase 2, fournissant ensemble un financement flexible et à moindre coût pour soutenir la prochaine vague de croissance.

Mises à jour de l'entreprise :

Occupation et revenus : Pour le troisième trimestre 2025, Sky Harbour a déclaré un chiffre d'affaires consolidé d'environ 7,3 millions de dollars, en hausse de 78 % en glissement annuel et de 11 % en séquentiel, à mesure que des campus supplémentaires se développaient. Les revenus locatifs ont augmenté pour atteindre environ 5,7 millions de dollars et les revenus du carburant à environ 1,6 million de dollars, tirés par une utilisation plus élevée sur les sites stabilisés et récemment ouverts. Les campus stabilisés sont généralement restés à ou près de la pleine occupation, tandis qu'ADS et DVT ont dépassé le seuil de 50 % de location et qu'APA a commencé à contribuer avec des baux initiaux. L'activité de pré-location sur les développements futurs, notamment BDL et IAD, a continué à sécuriser des engagements précoces sans concessions de prix importantes, renforçant la demande et le pouvoir de fixation des prix.

Construction et développement : Les actifs construits et les constructions en cours sont passés à plus de 308 millions de dollars à la fin du trimestre, soutenus par des investissements continus à Phoenix Deer Valley, Dallas Addison, Denver Centennial et Miami Opa-Lock Phase 2. ADS a reçu les certificats d'occupation finaux et est devenu entièrement opérationnel, tandis qu'APA a commencé les opérations de vol résident alors qu'il approchait de l'achèvement, marquant un passage de la construction à la génération de revenus sur les deux campus. OPF Phase 2 reste dans les délais pour une achèvement au deuxième trimestre 2026, Bradley a démarré les travaux avec une livraison ciblée au quatrième trimestre 2026, et les travaux de préparation du site ont progressé à Salt Lake City et d'autres emplacements de niveau 1, y compris Orlando Executive, Portland-Hillsboro et Long Beach. Sky Harbour continue de tirer parti de sa plateforme intégrée verticalement, y compris Ascend Aviation Services et Stratus Building Systems, pour améliorer le contrôle qualité, gérer les coûts au pied carré et améliorer les délais de livraison sur l'ensemble du réseau.

Marges et rentabilité : La marge brute était de 13,5 % au troisième trimestre 2025, contre 10,2 % au troisième trimestre 2024 et (2,0) % au deuxième trimestre 2025. La perte d'exploitation s'est élargie à (7,7) millions de dollars contre (4,8) millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires était de (1,9) million de dollars, ou (0,06) dollar par action diluée. L'EBITDA ajusté est resté négatif mais s'est amélioré sur une base annualisée.

Bilan et orientations : Sky Harbour a terminé le troisième trimestre 2025 avec environ 48,0 millions de dollars en trésorerie consolidée, trésorerie restreinte et bons du Trésor américain. La nouvelle facilité de financement exonérée d'impôt de 200 millions de dollars, extensible à 300 millions de dollars, offre une flexibilité de tirage à la demande à un taux fixe attractif sans pénalité de remboursement anticipé, et n'était pas tirée à la fin du trimestre, préservant la capacité à financer 5 à 6 développements à venir sur des aéroports de niveau 1.

Évaluation : Nous utilisons une analyse des flux de trésorerie actualisés pour guider notre évaluation de SKYH. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 12,81 $ à 19,93 $ avec un point médian de 15,74 $. Cette analyse repose sur une fourchette de taux d'actualisation entre 8,75 % et 9,25 % avec un point médian de 9,00 % et tient compte du fait que la dette de SKYH est présumable, ce qui a un taux d'intérêt mixte estimé à 4,25 %.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés publiques et privées.

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