DALLAS, TX -- 13 de noviembre de 2025 -- Sky Harbour Group Corp (NYSE: SKYH): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH). Sky Harbour mantuvo un sólido impulso en el 3T25 mientras continuaba escalando y transitando del desarrollo a operaciones generadoras de efectivo. La Compañía ahora realiza operaciones de vuelo de residentes en nueve campus, incluyendo sitios completamente operativos en Sugar Land (SGR), Nashville (BNA), Miami Opa-Locka (OPF), San José (SJC), Camarillo (CMA), Phoenix Deer Valley (DVT), Dallas Addison (ADS), Seattle Boeing Field (BFI) y Denver Centennial (APA), mientras que ubicaciones adicionales de Nivel 1 como Bradley (BDL), Dulles (IAD), Orlando Executive (ORL), Salt Lake City (SLC), Portland-Hillsboro (HIO) y Long Beach (LGB) avanzan en desarrollo y pre-arrendamiento. Los activos construidos y la construcción en progreso aumentaron a más de $308.0 millones al final del trimestre. La gerencia también fortaleció la estructura de capital, firmando una carta de intención de empresa conjunta para un hangar SH34 en OPF Fase 2, proporcionando conjuntamente financiamiento flexible y de menor costo para apoyar la próxima ola de crecimiento.

Actualizaciones de la Compañía:

Ocupación e Ingresos: Para el 3T25, Sky Harbour reportó ingresos consolidados de ~$7.3 millones, un aumento del 78% interanual y del 11% secuencial, a medida que campus adicionales se activaron. Los ingresos por alquiler aumentaron a aproximadamente $5.7 millones y los ingresos por combustible a alrededor de $1.6 millones, impulsados por una mayor utilización tanto en sitios estabilizados como recientemente abiertos. Los campus estabilizados generalmente se mantuvieron en o cerca de la ocupación total, mientras que ADS y DVT superaron el umbral de arrendamiento del 50% y APA comenzó a contribuir con arrendamientos iniciales. La actividad de pre-arrendamiento en desarrollos futuros, notablemente BDL e IAD, continuó asegurando compromisos tempranos sin concesiones de precios materiales, reforzando la demanda y el poder de fijación de precios.

Construcción y Desarrollo: Los activos construidos y la construcción en progreso aumentaron a más de $308 millones al final del trimestre, respaldados por la inversión continua en Phoenix Deer Valley, Dallas Addison, Denver Centennial y Miami Opa-Locka Fase 2. ADS recibió los certificados finales de ocupación y se volvió completamente operativo, mientras que APA inició operaciones de vuelo de residentes a medida que se acercaba a su finalización, marcando una transición de la construcción a la generación de ingresos en ambos campus. OPF Fase 2 permanece en camino para su finalización en el 2T26, Bradley inició construcción con entrega objetivo en el 4T26, y el trabajo en el sitio avanzó en Salt Lake City y otras ubicaciones de Nivel 1 incluyendo Orlando Executive, Portland-Hillsboro y Long Beach. Sky Harbour continúa aprovechando su plataforma integrada verticalmente, incluyendo Ascend Aviation Services y Stratus Building Systems, para mejorar el control de calidad, gestionar costos por pie cuadrado y mejorar los plazos de entrega en toda la red.

Márgenes y Rentabilidad: El margen bruto fue del 13.5% en el 3T25, comparado con el 10.2% en el 3T24 y (2.0)% en el 2T25. La pérdida operativa se amplió a $(7.7) millones desde $(4.8) millones en el trimestre del año anterior. El ingreso neto atribuible a los accionistas comunes fue $(1.9) millones, o $(0.06) por acción diluida. El EBITDA ajustado permaneció negativo pero mejoró en base a tasa anualizada.

Balance y Orientación: Sky Harbour terminó el 3T25 con ~$48.0 millones en efectivo consolidado, efectivo restringido y Bonos del Tesoro de EE.UU. La nueva instalación de financiamiento exenta de impuestos de $200 millones, ampliable a $300 millones, ofrece flexibilidad de desembolso según necesidad a una tasa fija atractiva sin penalización por prepago, y no estaba utilizada al final del trimestre, preservando capacidad para financiar 5-6 desarrollos próximos en aeropuertos de Nivel 1.

Valoración: Utilizamos un Análisis de Flujo de Caja Descontado para guiar nuestra valoración de SKYH. Nuestro análisis DCF produce un rango de valoración de $12.81 a $19.93 con un punto medio de $15.74. Este análisis se basa en un rango de tasas de descuento entre 8.75% y 9.25% con un punto medio del 9.00% y tiene en cuenta que la deuda de SKYH es asumible, la cual tiene una tasa de interés combinada estimada del 4.25%.

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