DALLAS, TX -- 20 novembre 2025 -- Seabridge Gold Inc. (NYSE : SA) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Seabridge Gold Inc. (NYSE : SA). Au troisième trimestre 2025, Seabridge Gold a maintenu une situation financière robuste, avec des liquidités et équivalents de liquidités de 103,1 millions de dollars, soutenus par un financement par actions de 100,2 millions de dollars américains en février 2025 et un financement par flux de 30,5 millions de dollars en juin 2025. Les coûts d'exploitation restent concentrés sur l'avancement de son projet phare KSM et l'exploration à Iskut, 3 Aces et Snowstorm. Seabridge a également renouvelé son prospectus de base de 750 millions de dollars américains et sa facilité de marché de 100 millions de dollars américains début 2025.

Mises à jour de l'entreprise :

KSM : Le projet phare KSM de Seabridge dans le Triangle d'Or de la Colombie-Britannique reste le plus grand projet aurifère non développé au monde et la troisième plus grande ressource de développement de cuivre. L'étude de préfaisabilité de 2022 a décrit une durée de vie de mine de 33 ans produisant à un coût de soutien total de 601 $US/once net des crédits de cuivre, avec une dépense en capital initiale de 5,3 milliards de dollars américains. Le projet a reçu sa désignation de démarrage substantiel en juillet 2024, sécurisant son certificat d'évaluation environnementale pour la durée de vie du projet. Les objectifs à court terme incluent l'achèvement du programme d'investigation du site, une future étude de faisabilité bancable et l'avancement du processus de coentreprise. Pour le processus de coentreprise, nous notons que la société a déclaré qu'elle s'attend à annoncer un partenariat avant la fin de l'année.

Courageous Lake : Situé dans les Territoires du Nord-Ouest, Courageous Lake fournit à Seabridge un deuxième projet d'échelle de niveau 1. Il contient 2,8 millions d'onces de réserves d'or prouvées et probables, 11,0 millions d'onces mesurées et indiquées, et 3,3 millions d'onces de ressources inférées. L'étude de préfaisabilité de 2024 a décrit une durée de vie de mine de 12,6 ans, produisant environ 201 000 onces par an à un coût de soutien total de 999 $US/once, avec une valeur actuelle nette après impôts à 5 % de 523 millions de dollars américains et un taux de rendement interne de 20,6 %. Compte tenu de la taille et de la valeur de Courageous Lake, nous voyons le potentiel d'une scission de cet actif pour créer de la valeur et nous attendons une décision dans les prochains trimestres.

Portefeuille d'exploration : Seabridge contrôle également plusieurs projets de stade d'exploration à fort impact qui offrent un potentiel de croissance organique substantiel. Le projet Iskut, situé à seulement 20 kilomètres de KSM, a montré des signes précoces de devenir un « deuxième KSM » avec la découverte en 2024 du système porphyrique Snip North. Une première ressource en cuivre-or est attendue début 2026 suite à une campagne de vingt-trois forages au diamant de 8 000 mètres qui est actuellement en cours d'évaluation et a montré des résultats précoces prometteurs. Le projet 3 Aces au Yukon, un système aurifère orogénique à haute teneur, a également récemment terminé une campagne de forage de 3 000 mètres, tandis que Snowstorm au Nevada subira un programme géophysique de 1,8 million de dollars canadiens pour affiner les cibles de forage.

Perspectives et leadership : Seabridge offre un effet de levier exceptionnel sur les prix des métaux. La stratégie de la société est de sécuriser un partenaire majeur en coentreprise pour KSM, débloquer la valeur de Courageous Lake et continuer à développer son pipeline d'exploration à l'échelle du district. Important, Seabridge a constamment augmenté les onces d'or et de cuivre par action plus rapidement que les actions en circulation, maximisant l'effet de levier tout en minimisant la dilution. Soutenue par une équipe de direction solide, un bilan robuste, un actif phare autorisé et de multiples catalyseurs à court terme, Seabridge est bien positionnée pour émerger comme l'une des histoires de développement les plus convaincantes dans le secteur mondial de l'or et du cuivre.

Évaluation : Lors de l'évaluation de SA, nous appliquons une fourchette de valeur d'entreprise/valeur actuelle nette de 0,6x à 0,8x, ce qui donne une valorisation de 41,97 $ à 58,16 $ avec un point médian de 50,06 $. En utilisant une méthode d'évaluation valeur d'entreprise/réserves, nous appliquons une fourchette de multiple de 20,0x à 30,0x, ce qui donne une valorisation de 42,85 $ à 67,57 $ avec un point médian de 55,21 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés publiques et privées.

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