Stonegate Capital Partners Met à Jour sa Couverture sur Seabridge Gold Inc. (NYSE: SA) T2 2026

DALLAS, TX -- 20 AOÛT 2026

DALLAS, TX -- 20 août 2026 -- Seabridge Gold Inc. (NYSE: SA) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Seabridge Gold Inc. (NYSE : SA). Le 2T26 de Seabridge a considérablement renforcé le développement de KSM et le cadre de financement. La société continue d'avancer dans une coentreprise avec son partenaire privilégié, tandis que la facilité stratégique de 100 millions de dollars US qui en découle apporte une certitude de financement pour les travaux planifiés de KSM et, à notre avis, représente un point de validation supplémentaire alors que le processus de partenariat progresse. Les résultats financiers trimestriels restent secondaires, le bénéfice net du T2 reflétant en grande partie le gain ponctuel de la distribution de Courageous Lake.

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• Le partenariat KSM est le principal catalyseur de réévaluation. Seabridge avance dans une coentreprise avec son partenaire privilégié, dans le cadre de laquelle le partenaire devrait s'engager à apporter des capitaux et à faire avancer le projet pour obtenir une participation majoritaire. À notre avis, nommer le partenaire et définir la structure de financement fournirait la validation externe la plus claire de KSM et pourrait réduire considérablement la décote de financement et d'exécution actuellement reflétée dans les actions SA.
• La facilité stratégique de 100 millions de dollars US renforce à la fois la liquidité et le cadre plus large de KSM. La facilité non garantie offre à Seabridge la possibilité de poursuivre le programme KSM 2026 et les travaux de faisabilité pendant que les accords de partenariat sont finalisés. Aucun montant n'avait été tiré au 13 août. Bien que l'investisseur stratégique n'ait pas été identifié, nous considérons la taille, la structure non garantie et le calendrier de la facilité comme un signal important de confiance dans KSM et une réduction significative du risque de financement à court terme.
• L'écart de valorisation reste important. Seabridge se négocie à environ 10 % de la VAN(5 %) de KSM de 33,3 milliards de dollars US après impôts aux prix récents des métaux, contre des multiples P/ANV nettement plus élevés pour les pairs en phase de développement. Nous pensons qu'une grande partie de cette décote reflète l'incertitude autour du partenaire et de la voie de financement plutôt que la qualité ou l'échelle de KSM elle-même. À mesure que la coentreprise, les travaux de faisabilité et la structure de financement à long terme deviendront plus clairs, il existe un potentiel significatif pour que SA progresse sur la courbe P/ANV.

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Source : Stonegate, Inc.

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