Stonegate Capital Partners Actualiza la Cobertura de Seabridge Gold Inc. (NYSE: SA) 2T26

DALLAS, TX -- 20 DE AGOSTO DE 2026

DALLAS, TX -- 20 de agosto de 2026 -- Seabridge Gold Inc. (NYSE: SA): Stonegate Capital Partners actualiza la cobertura sobre Seabridge Gold Inc. (NYSE: SA). El 2T26 de Seabridge fortaleció materialmente el desarrollo de KSM y el marco financiero. La Compañía continúa avanzando en una empresa conjunta con derecho de adquisición con su socio preferido, mientras que la posterior línea estratégica de 100 millones de dólares proporciona certeza de financiación para el trabajo planificado de KSM y, en nuestra opinión, representa un punto de validación adicional a medida que avanza el proceso de asociación. Los resultados financieros trimestrales siguen siendo secundarios, y el ingreso neto del segundo trimestre refleja en gran medida la ganancia única por la distribución de Courageous Lake.

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• La asociación KSM es el principal catalizador de revalorización. Seabridge está avanzando en una empresa conjunta con derecho de adquisición con su socio preferido, bajo la cual se espera que el socio comprometa capital y avance el proyecto para obtener una participación mayoritaria. En nuestra opinión, nombrar al socio y definir la estructura de financiación proporcionaría la validación externa más clara de KSM y podría reducir materialmente el descuento de financiación y ejecución que actualmente se refleja en las acciones de SA.
• La línea estratégica de 100 millones de dólares fortalece tanto la liquidez como el marco general de KSM. La línea no garantizada proporciona a Seabridge la capacidad de continuar el programa de KSM 2026 y el trabajo de viabilidad mientras se finalizan los acuerdos de asociación. No se habían dispuesto cantidades al 13 de agosto. Si bien el inversor estratégico no ha sido identificado, vemos el tamaño, la estructura no garantizada y el momento de la línea como una señal importante de confianza en KSM y una reducción significativa del riesgo de financiación a corto plazo.
• La brecha de valoración sigue siendo significativa. Seabridge cotiza aproximadamente al 10% del VAN (5%) de KSM de $33.3 mil millones después de impuestos a precios recientes de metales, frente a múltiplos P/VAN materialmente más altos para pares en fase de desarrollo. Creemos que gran parte de ese descuento refleja la incertidumbre en torno al socio y la vía de financiación, más que la calidad o escala de KSM en sí. A medida que la empresa conjunta con derecho de adquisición, el trabajo de viabilidad y la estructura de financiación a largo plazo se aclaren, existe un potencial significativo para que SA suba en la curva P/VAN.

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Fuente: Stonegate, Inc.

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