DALLAS, TX -- 15 MAI 2026

DALLAS, TX -- 15 mai 2026 -- Fold Holdings Inc. (NASDAQ : FLD) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Folding Holdings Inc. (NASDAQ : FLD). Le T1 2026 de Fold a reflété une pression liée au marché du bitcoin sur l'activité, mais le trimestre n'a pas modifié la thèse centrale ; il a déplacé l'objectif de l'exercice 2026 vers la conversion et le passage à l'échelle des produits désormais sur le marché. Le chiffre d'affaires a baissé de 21,1 % en glissement annuel pour atteindre 5,6 millions de dollars, tandis que le volume de transactions a chuté de 32 % en glissement annuel à 172 millions de dollars, alors que les comptes vérifiés approchaient les 85 000 avec près de 2 000 ajouts nets. La perte nette s'est élevée à (29,2) millions de dollars et l'EBITDA ajusté à (5,8) millions de dollars, bien que les résultats GAAP aient été affectés par les variations de la juste valeur du trésor en bitcoins et les éléments liés au financement. Les dépenses d'exploitation ont diminué de 19 % en glissement annuel pour atteindre 13,4 millions de dollars, soutenues par une baisse des coûts directs, une rémunération en actions plus faible et des frais professionnels réduits. La direction a noté que février avait marqué le creux pour la plupart des indicateurs clés, avec une amélioration précoce alors que le bitcoin se redressait. Nous considérons le T1 2026 comme une pression liée au marché sur l'activité liée aux transactions, tandis que la stratégie de plateforme plus large de Fold s'est rapprochée d'une validation commerciale.

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• Le T1 2026 a fait progresser la transition de Fold vers une monétisation axée sur la plateforme. La croissance des comptes, la discipline des dépenses d'exploitation et les lancements simultanés de produits soutiennent un modèle de revenus plus large au-delà de l'activité de transaction.
• L'exécution de la carte de crédit est le principal catalyseur de l'exercice 2026. Avec plus de 1 000 cartes actives et une liste d'attente d'environ 80 000 personnes, les dépenses, l'engagement, la performance de crédit et la capacité de financement des cohortes détermineront la configuration.
• La simplification de la structure du capital améliore la flexibilité stratégique. L'extinction des obligations convertibles, tout en conservant l'exposition au trésor en bitcoins, renforce la capacité de Fold à développer les canaux de crédit, de cartes cadeaux et commerciaux.

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Source : Stonegate, Inc.

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