Stonegate Actualiza Cobertura Sobre BlackSky Technology, Inc. (NYSE: BKSY) 3T24

DALLAS, TX -- 8 de noviembre de 2024 -- BlackSky Technology, Inc. (NYSE: BKSY): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre BlackSky Technology, Inc. (NYSE: BKSY). BlackSky reportó ingresos, EBITDA ajustado y EPS de $22.5M, $0.7M y ($0.66), respectivamente. Esto se compara con nuestras/estimaciones de consenso de $29.2M/$27.5M, $3.7M/$3.1M y ($0.08)/($0.49). Esto marca el cuarto trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo, impulsado por el crecimiento de ingresos y un fuerte apalancamiento operativo. El crecimiento de ingresos estuvo encabezado por un crecimiento del 13.2% interanual en el segmento de Análisis de Imágenes y Software, que fue de $17.3M, un aumento respecto a $15.3M del año anterior. Los márgenes brutos consolidados crecieron al 70.5%, un aumento de 68.2% en el 3T23. El EBITDA ajustado creció $1.2M desde los $(0.4)M registrados el año pasado.

Actualizaciones de la Empresa:

Contratos: La Empresa se mantiene en una posición sólida con aproximadamente el 60% de los ingresos derivados del mercado estadounidense y aproximadamente el 40% derivados de mercados internacionales. En el trimestre, BKSY fue galardonada con un contrato de $290.0M con la NGA para el programa Luno A. Junto con este gran contrato único, BKSY también aseguró un contrato de $476.0M con la NASA para apoyar el Programa de Adquisición de Datos Commercial Smallsat de la agencia. Además, la Empresa continuó ganando y expandiendo otros grandes contratos con clientes nuevos y existentes. Notamos que BKSY ha añadido servicios de imágenes no terrestres a su oferta este trimestre, ampliando aún más la utilización y capacidad de ingresos de su constelación.

Avances Tecnológicos: La Empresa continúa realizando avances significativos en la finalización de sus satélites de Generación 3. El plan actual es que los primeros lanzamientos comiencen en el 1T25. La ensamblaje e integración de los próximos satélites de Generación 3 están en marcha, optimizando la cadena de suministro y planificando una cadencia regular de lanzamientos. Estos satélites de Generación 3 combinarán monitoreo de alta frecuencia con imágenes de muy alta resolución de 35 cm, brindando a BKSY un potencial significativo para expandir ingresos y márgenes. Además, la Empresa continúa ganando órdenes de trabajo bajo el contrato de varios años con el Laboratorio de Investigación de la Fuerza Aérea de EE. UU., que está desarrollando y demostrando un servicio de detección, seguimiento e identificación de objetivos en movimiento habilitado por IA.

Balance y Liquidez: BKSY finalizó el 3T24 con un balance sólido. El efectivo y el efectivo restringido al final del trimestre eran de $56.2M tras la exitosa recaudación de capital de $45.0M, completada en el 3T24. Cuando se combina con $7.1M en Inversiones a Corto Plazo, la Empresa terminó el trimestre con $64.6M en liquidez. BKSY espera una liquidez adicional de aproximadamente $26.7M en los próximos 12 meses, ya que se recolectará capital ahora que BKSY ha alcanzado ciertos hitos con algunos clientes.

Orientación: BKSY mantuvo su orientación de ingresos para el FY24 en un rango de $102.0M a $118.0M, impulsada por oportunidades de ventas multianuales significativas. La Empresa orienta un rango de EBITDA ajustado de $8.0M a $16.0M. Esta guía implica un crecimiento de ingresos interanual del 16.4% en el punto medio y un margen de EBITDA ajustado del 10.9% en el punto medio. Debido al sólido backlog de la Empresa y el fuerte potencial de aumentos en los contratos, consideramos que esta guía es razonable y hemos ajustado nuestro modelo en consecuencia.

Valoración: Utilizamos un modelo DCF y un análisis de comp EV/EBITDA para guiar nuestra valoración. Nuestro análisis DCF produce un rango de valoración de $10.42 a $12.62 con un punto medio de $11.42. Nuestra valoración por EV/EBITDA resulta en un rango de $9.35 a $12.28 con un punto medio de $10.81.

Acerca de Stonegate

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