DALLAS, TX -- 14 de noviembre de 2025 -- Aemetis, Inc. (Nasdaq: AMTX): Stonegate Capital Partners actualiza la cobertura sobre Aemetis, Inc. (Nasdaq: AMTX). Los resultados del tercer trimestre de Aemetis subrayan una plataforma de RNG lácteo en fortalecimiento respaldada por las aprobaciones de rutas CARB, digestores incrementales y un impulso político favorable. Doce digestores en operación produjeron 114,000 MMBtu en el trimestre y generaron aproximadamente $4.0M de ingresos, con las ventas de biogás monetizando completamente siete nuevas rutas LCFS aprobadas. Los ingresos fueron de $59.2M, un aumento de $7M secuencialmente debido a pedidos de OMC de la India y precios/volúmenes de etanol de California más firmes. Aemetis firmó contratos de equipos e instalación por un total de $57M hasta la fecha en RNG lácteo y el proyecto MVR. Se espera que la capacidad alcance actualmente 550,000 MMBtus para fin de año y se espera que aumente aún más a 1.0M de MMBtus para el año fiscal 2027. Las vías de monetización en la producción de energía ahora incluyen la venta de moléculas de RNG, D3 RINs y créditos fiscales por producción de la Sección 45Z, proporcionando múltiples palancas para la generación recurrente de efectivo.

A través del negocio de RNG lácteo de Aemetis, la Compañía está planificando una venta inicial de aproximadamente $20M en créditos de la Sección 45Z y la Sección 48 tras la finalización en septiembre del digestor de biogás multilechería, con la gerencia señalando contratos firmados y aprobaciones de rutas que permiten la monetización recurrente en el futuro. AMTX espera que la monetización de 45Z se convierta en un ítem de ingresos trimestral recurrente a partir del 4T25, con las ventas iniciales monetizando los créditos generados hasta la fecha. La ejecución comercial también avanzó con acuerdos para entregar eliminación y compresión de H₂S, tuberías y equipos relacionados como parte de la actividad de contratación de 2025, apoyando la continua escalada de la plataforma de RNG lácteo.

En el segmento de Etanol de California, Aemetis ejecutó un acuerdo EPC con NPL para instalar un sistema de Recompresión de Vapor Mecánico (MVR) de $30M en la planta de Keyes. El proyecto está programado para completarse en el 2T26; una vez operativo, la gerencia proyecta $32M de flujo de caja anual incremental debido a un uso de gas natural aproximadamente un 80% menor, mayores ingresos por LCFS por una reducción de CI de dos dígitos y un aumento de créditos transferibles 45Z. Los vientos de cola políticos de California se fortalecieron aún más cuando el Gobernador Newsom firmó AB30, permitiendo inmediatamente E15 en todo el estado y expandiendo el mercado potencial de etanol en más de 600 millones de galones por año. El biodiesel de la India entregó $14.5M de ingresos por reasignaciones de OMC reanudadas, y la subsidiaria continúa apuntando a una OPI en 2026.

En el tercer trimestre de 2025, los ingresos fueron de $59.2M, un aumento de $7.0M respecto al 2T25. La pérdida operativa fue de $8.5M frente a $3.9M interanual, con SG&A aumentando un 15.5% secuencialmente. La pérdida neta se expandió a $23.7M desde $18.0M. El efectivo aumentó a $5.6M al cierre del trimestre. Notablemente, los resultados del 3T25 reflejan el beneficio de las rutas LCFS totalmente monetizadas en el segmento de biogás, con monetización de créditos adicional esperada a medida que comiencen las ventas de la Sección 45Z y la Sección 48.

Vientos de cola políticos para impulsar el crecimiento – Aemetis está idealmente posicionada para beneficiarse de cuatro grandes vientos de cola políticos en EE. UU. que aceleran la demanda de combustibles bajos en carbono: (1) el marco LCFS de larga duración de CARB con precios LCFS en mejora; (2) los créditos fiscales por producción de la Sección 45Z; (3) la adopción de E15 por parte de California a través de AB30, que expande el mercado direccionable y debería mejorar la economía de la planta junto con el proyecto MVR de Keyes; y (4) los mandatos e incentivos continuos de combustibles limpios estatales y federales. Colectivamente, estos factores, junto con el EPC firmado para MVR y las rutas RNG totalmente monetizadas, respaldan el enfoque de la Compañía en la expansión de márgenes, la monetización recurrente de créditos y el financiamiento disciplinado de proyectos hacia 2026.

Valuación – Utilizamos un Modelo DCF al valorar AMTX. Nuestro modelo de valoración devuelve un rango de valoración de $9.93 a $20.48 con un punto medio de $14.06.

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