Stonegate Capital Partners Inicia Cobertura Sobre Vinte Viviendas Integrales (BMV: VINTE)

DALLAS, TX -- 15 de octubre de 2025 -- Vinte Viviendas Integrales (BMV: VINTE): Stonegate Capital Partners inicia su cobertura sobre Vinte Viviendas Integrales (BMV: VINTE). VINTE reportó ingresos totales de MXN 3,660 millones, un aumento del 211.3% interanual, impulsado por la adquisición de Javer. En comparación con los ingresos pro forma del 2T24, VINTE habría experimentado una disminución del 6.8%. Los precios de venta promedio aumentaron un 11.8% a $975,000, desde $872,000 el año pasado. El EBITDA consolidado alcanzó $647.6 millones, un aumento del 124.7% interanual y una disminución del 16.4% en base pro forma, con un margen EBITDA del 17.7%. Esperamos que los resultados pro forma interanuales mejoren a medida que la Compañía continúe integrando Javer. Por último, notamos los excepcionalmente fuertes resultados del 2T24 que impactan aún más los resultados interanuales debido a las sólimas comparaciones.

Actualizaciones de la Compañía:

Entregas de Viviendas y Métricas Hipotecarias: VINTE tituló 3,715 viviendas en el 2T25, más del doble interanual (+337.1%) debido a la contribución de Javer. Infonavit sigue siendo la principal fuente de financiamiento con el 48% de las viviendas tituladas. Más del 67% del volumen hipotecario fue financiado a través de INFONAVIT y Unamos Créditos, los dos canales de préstamo respaldados por el gobierno más críticos de VINTE.

Impulsores de Ingresos: VINTE experimentó crecimiento interanual fuera de la titulación ya que Xante aumentó sus ingresos y EBITDA en un 49% y 135%, respectivamente. Esto fue impulsado por el financiamiento convertible de IDB Invest de hasta 500 millones de pesos. La expectativa es que la Compañía pueda aumentar la capacidad y consolidar su posición como la plataforma proptech de vivienda usada del grupo.

Estrategia ESG: VINTE sigue siendo el líder en México en vivienda certificada como verde, con más de 23,112 viviendas certificadas EDGE, de las cuales el 25.2% son viviendas Edge Advanced. Esto es un aumento desde 20,723 viviendas certificadas EDGE en el 4T24, de las cuales el 21.3% estaban certificadas EDGE Advanced. La certificación EDGE mejora la eficiencia energética, hídrica y de materiales, lo que se traduce en facturas de servicios públicos más bajas para los propietarios y acceso a financiamiento de bonos verdes para VINTE. Se estima que las toneladas anuales de carbono ahorradas por estas viviendas ascienden a 26,519 toneladas, frente a 22,754 toneladas en el 4T24. La Compañía ha emitido más de MXN 2,500 millones en bonos verdes, respaldados por IFC, IDB Invest y DEG. Se espera que esta emisión respalde la construcción y certificación de más de 14,800 viviendas certificadas EDGE y la infraestructura correlativa.

Perspectivas: La gerencia reiteró su guía para 2025 de 15,000 entregas de viviendas (incl. Javer), con énfasis continuo en plataformas digitales (Xante, iVentas, Emobel) para impulsar la eficiencia y mejorar la experiencia del cliente. La Compañía continúa ganando participación en los segmentos de vivienda asequible y de ingresos medios y está bien posicionada para beneficiarse de la escasez estructural de vivienda, el aumento de la formación de hogares y las entradas de capital ESG.

Valuación: Utilizamos un Modelo DCF y un análisis comparativo EV/EBITDA para guiar nuestra valuación. Nuestro análisis DCF produce un rango de valuación de $46.89 a $69.39 con un punto medio de $56.37. Nuestra valuación EV/EBITDA resulta en un rango de $42.31 a $64.95 con un punto medio de $53.63.

Acerca de Stonegate
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