Par JE Insights, Benzinga

DETROIT, MICHIGAN - 18 juin 2025 (NEWMEDIAWIRE) - L'année dernière, le sentiment des investisseurs pour les réductions des taux d'intérêt de référence a augmenté, en grande partie grâce aux actions menées par la Réserve fédérale. En septembre, la banque centrale a réduit les coûts d'emprunt pour la première fois en plus de quatre ans, optant pour une baisse des taux de 50 points de base pour les ramener à une fourchette de 4,75% à 5%. Naturellement, la décision de la Fed a eu un effet d'entraînement implicite sur des questions cruciales pour les consommateurs, comme les hypothèques et les prêts automobiles.

Dans le même temps, un environnement de taux plus bas signifie généralement de bonnes nouvelles pour les fonds générateurs de revenus comme le Fonds négocié en bourse d'obligations de revenu de capital d'infrastructure (ARCA: BNDS). Un fonds négocié en bourse géré par Infrastructure Capital Advisors – communément appelé InfraCap – la priorité principale de BNDS est de maximiser le revenu courant pour ses parties prenantes. Secondairement, le fonds cherche à poursuivre l'appréciation du capital.

Cependant, avec les politiques commerciales du président Donald Trump et l'impact résiduel de la crise du COVID-19 – notamment les coûts de vie fortement élevés – la Fed ne semble pas être d'humeur à réduire le taux d'intérêt de référence. En effet, le président a exprimé vocalement sa frustration face à l'approche attentiste du président de la Fed Jerome Powell dans un contexte de problèmes commerciaux et budgétaires non résolus.

Comme si cela ne suffisait pas, les analystes de Goldman Sachs ont averti que des chiffres d'inflation plus élevés pourraient mettre en veilleuse la perspective d'une politique monétaire accommodante jusqu'en décembre. Si tel est le cas, les obligations d'État entreraient théoriquement en concurrence avec des véhicules d'investissement comme le FNB BNDS. Après tout, les bons du Trésor américain sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain.

C'est une façon élégante de dire un rendement sans risque. Dans ce cas, y a-t-il une raison de considérer BNDS? Un examen plus approfondi de l'architecture sous-jacente révèle une image intrigante et pertinente.

Leadership pratique: Un attribut central sous-tendant le FNB BNDS

Bien que le FNB BNDS et d'autres fonds axés sur le revenu fassent face à des défis dans l'environnement économique et politique actuel, il est également important de noter que le fonds Infrastructure Capital se distingue de nombreux autres concurrents par sa gestion active. Contrairement aux fonds passifs, qui tentent simplement de reproduire la performance des indices de référence, les véhicules gérés activement naviguent directement autour des pièges qui peuvent survenir sur le marché. Certains des avantages potentiels incluent les suivants dans le cadre de la stratégie recherchée par le fonds:

• Éviter les crédits faibles ou les risques de déclassement.

• Rotation vers des obligations sous-évaluées et à rendement plus élevé lorsque les conditions changent.

• Ajustement dynamique de l'exposition sectorielle et de la durée.

• Déploiement de superpositions basées sur des options pour améliorer le potentiel de revenu.

Plus important encore, le FNB BNDS est supervisé par le fondateur, PDG et gestionnaire de portefeuille d'Infrastructure Capital, Jay D. Hatfield. Tirant parti de près de trois décennies d'expérience dans les industries des valeurs mobilières et des investissements, Hatfield possède une expertise large dans une gamme de disciplines. En ayant une connaissance intime des flux et reflux des marchés des capitaux, Hatfield aide à naviguer le BNDS autour des pièges et vers des voies probabilistiquement viables.

Ce n'est pas juste un slogan marketing ou un argument de vente. Plutôt, le vaste corpus de travail de Hatfield parle de lui-même. En plus du FNB BNDS, il gère également le Fonds négocié en bourse d'actions privilégiées Virtus InfraCap US (ARCA: PFFA), qui cherche un revenu, principalement à travers des titres privilégiés américains.

Mais sans doute le plus grand avantage que Hatfield offre est son acuité en ce qui concerne l'écriture d'options. Également connue sous le nom de vente d'options, ce processus est appelé "écriture" parce que le trader souscrit le risque que le titre sous-jacent ne se déplace pas conformément au souhait de l'acheteur de débit. Par déduction logique, toutes les options écrites sont des stratégies basées sur le crédit parce que le vendeur du contrat d'options reçoit une prime pour l'acceptation du risque.

Par la suite, cette prime est connue sous le nom de revenu, qui est exprimé sous la forme du rendement de l'option. Mathématiquement, le rendement est la prime reçue divisée par le capital à risque ou le capital requis, généralement exprimé en pourcentage sur la durée de vie du contrat. En utilisant des stratégies d'écriture d'options, les traders peuvent considérablement augmenter leur portefeuille générateur de revenus.

Alors, pourquoi plus de traders ne considèrent-ils pas la vente d'options? Principalement, c'est parce que les options basées sur le crédit souffrent de la menace toujours présente du risque de queue.

Initialement, les options basées sur le crédit sont attrayantes parce qu'elles partent d'une position d'afflux de liquidités. Cependant, si le trade se retourne contre le vendeur de crédit, le rendement sous-jacent impose une convexité négative. En termes simples, le vendeur de crédit finit par devoir de l'argent à un taux non linéaire plus le trade se retourne contre la position de crédit. Le maximum qui peut être perdu est essentiellement l'inverse du rendement, qui peut être sévère selon la taille du rendement.

Souvent, un seul spread de crédit totalement toxique suffit à dérailler les profits dans d'autres transactions. C'est pourquoi le leadership et l'exercice de Jay Hatfield sont critiques pour l'intégrité du FNB BNDS.

Rétrécissement des spreads de crédit: Une dynamique de marché sous-estimée

Une autre raison de considérer le FNB BNDS malgré l'environnement de taux d'intérêt élevé est le potentiel de rétrécissement du spread de crédit. Un spread de crédit est la différence entre les rendements des bons du Trésor et les rendements des obligations d'entreprise. Actuellement, les spreads se sont élargis en raison des investisseurs qui intègrent le risque de défaut (des entreprises) et l'incertitude économique persistante dans leurs prix.

Cependant, la Fed a indiqué qu'elle maintiendrait les taux d'intérêt stables, ce qui indique subtilement une confiance dans l'économie; sinon, la banque centrale serait tentée de considérer des politiques d'intervention. De plus, les analystes de Goldman Sachs – tout en reconnaissant la menace posée par l'inflation persistante – ont récemment abaissé les probabilités de récession à environ 30%.

En réponse à l'amélioration des conditions, les rendements des obligations d'entreprise peuvent diminuer en raison du profil de risque réduit, une circonstance appelée compression des spreads. Simultanément, les prix des obligations d'entreprise peuvent augmenter en raison des rendements et des prix se déplaçant inversement.

À long terme, le FNB BNDS – qui détient un portefeuille d'obligations d'entreprise – peut voir une appréciation du capital, une dynamique qui n'affecterait pas les bons du Trésor (puisqu'il n'y a pas de spreads dans ce cas à comprimer).

En d'autres termes, les investisseurs qui choisissent de placer leur argent dans les bons du Trésor dépendent de la politique de la Fed. D'un autre côté, le BNDS géré activement pourrait augmenter basé sur une variété de stratégies et méthodologies bien étudiées, y compris la compression des spreads et l'écriture d'options.

Un fonds dynamique pour un marché en constante évolution

Avec l'introduction de nouvelles politiques économiques entrant en collision avec des défis persistants, l'environnement de marché de 2025 a pris de nombreux investisseurs par surprise. En raison des incertitudes générales, une tentation existe de garer des fonds dans les bons du Trésor américains. Cependant, le FNB BNDS axé sur le revenu d'Infrastructure Capital peut offrir une alternative intrigante.

En tant que fonds géré activement, le BNDS recherche des opportunités sous-évaluées et sous-estimées pour aider les parties prenantes à générer des revenus. De plus, grâce à l'expertise du gestionnaire de portefeuille Jay Hatfield, le FNB vise à offrir un rendement amélioré à travers des stratégies d'écriture d'options. Enfin, BNDS pourrait potentiellement voir une appréciation du capital en raison du rétrécissement du spread de crédit si les conditions économiques s'améliorent. Cliquez ici pour en savoir plus sur le fonds.

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