Si ha estado siguiendo los precios de los metales preciosos durante unos meses, quizás se pregunte por qué el precio de la plata a menudo retrocede mucho más que el precio del oro durante esas caídas. Explicamos por qué suele ocurrir esto.

Para empezar, la liquidez en el mercado de la plata es mucho menor que la liquidez en el mercado del oro. Esto se debe a que el mercado del oro es varias veces más grande que el de la plata. En consecuencia, cuando una fuerza del mercado impacta ambos mercados, el mercado de la plata muestra más volatilidad porque su liquidez es menor y, por lo tanto, reacciona de manera más pronunciada. Por ejemplo, el 14 de mayo, el precio de la plata retrocedió de $88.4 a $84.5, una caída del 6%.

En contraste, el oro perdió poco menos del 0.3% ese día. Esto se puede explicar por la profundidad del mercado del oro, que se caracteriza por mucho más capital y participantes, por lo que cualquier desarrollo que impacte el mercado rara vez provoca un movimiento importante en el precio.

También vale la pena señalar que la plata es tanto un metal industrial como un metal precioso (monetario), mientras que el oro es puramente un metal monetario/precioso. ¿Cómo provoca esto que la plata caiga con más fuerza?

Cuando hay noticias que impactan la política monetaria, por ejemplo, una inflación alta que reduce las posibilidades de recortes de tasas de interés, los metales preciosos que no generan rendimiento se ven afectados. En este caso, tanto el oro como la plata se ven afectados negativamente. Sin embargo, la plata recibe un doble golpe porque las perspectivas para su uso industrial también se oscurecen. Cuando las tasas de interés se mantienen elevadas, se espera que la actividad manufacturera en industrias como la fabricación de paneles solares, la electrónica y los vehículos eléctricos se desacelere.

Esta perspectiva de actividad industrial reducida disminuye las perspectivas de demanda de plata en el sector manufacturero, y eso a su vez deprime los precios. Por lo tanto, se puede ver que una noticia como una inflación más alta impacta la demanda de plata como metal precioso y también debilita sus perspectivas de demanda industrial, teniendo así un impacto desproporcionado en los precios de la plata. El oro se ve afectado una vez, la plata se ve afectada dos veces; de ahí la fuerte caída en los precios de la plata en comparación con la caída en los precios del oro.

¿Esto afecta las perspectivas a largo plazo de la plata como activo de inversión? En realidad no. Durante seis años consecutivos, la plata ha experimentado un déficit de oferta creciente, y los movimientos del mercado a corto plazo no eliminan esa fuerza estructural. Además, la demanda industrial del metal está creciendo a medida que la IA, la transición energética y la necesidad de actualizar las redes eléctricas crean una necesidad masiva de materias primas como la plata y el cobre.

Además, a medida que los precios del oro aumentan debido a la mayor acumulación de los bancos centrales, las preocupaciones sobre la creciente deuda nacional y la agitación geopolítica, muchos inversores también están siendo excluidos del mercado del oro y optan por la plata. Esto sugiere que el precio de la plata está destinado a seguir aumentando a largo plazo, dado que la oferta no ha logrado seguir el ritmo de la demanda explosiva.

Empresas como Collective Mining Ltd. (NYSE American: CNL) (TSX: CNL) son plenamente conscientes de estas dinámicas fundamentales y esto explica por qué sus programas de exploración y desarrollo de minas avanzan a pesar de las fluctuaciones a corto plazo en los precios de la plata. Como inversor, sería útil que también tuviera en cuenta el panorama general, porque los movimientos de precios a corto plazo pueden nublar el juicio claro.

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