Lockheed Martin est confronté à une pression financière croissante après plus de 3,6 milliards de dollars de charges sur les trois derniers trimestres, suscitant de nouvelles inquiétudes quant à sa capacité à maîtriser les coûts sur des programmes de défense complexes. Le constructeur aérospatial, longtemps considéré comme un opérateur discipliné, a eu du mal avec les dépassements de coûts sur des projets classifiés de missiles et d'aéronautique, révélant les risques des contrats à prix fixe dans un environnement inflationniste.

Le programme phare F-35 de l'entreprise a été un autre point sensible. Les retards logiciels liés à la mise à niveau Technology Refresh 3 ont entraîné un arrêt des livraisons d'un an et ajouté plus d'un milliard de dollars de coûts. Pendant ce temps, le Pentagone a réduit de moitié ses achats de chasseurs à court terme, et des alliés européens clés reconsidèrent leurs commandes, ce qui sape l'élan à l'exportation de l'avion.

Aggravant la pression, Lockheed a perdu à la fois le programme F/A-XX de la Navy et le programme Next Generation Air Dominance de l'Air Force—laissant l'entreprise largement à l'écart de la prochaine vague de développement de chasseurs. Les deux défaites soulignent le défi de maintenir la croissance alors que la demande d'avions pilotés des États-Unis et des alliés se déplace ailleurs.

Lockheed s'appuie désormais plus lourdement sur les systèmes de missiles, les armes hypersoniques et son programme de défense antimissile Golden Dome prévu. Bien que ces activités promettent une demande stable, l'architecture du Golden Dome reste indéfinie, limitant la visibilité à court terme. Malgré cela, l'entreprise a réaffirmé ses perspectives de flux de trésorerie disponible de 6,6 à 6,8 milliards de dollars pour 2025, offrant un soutien aux rendements des actionnaires même si les prévisions de bénéfices sont sous pression.

Pour les investisseurs, l'action reste un pari sur la capacité de Lockheed à stabiliser l'exécution. Les analystes voient un potentiel de hausse limité à court terme, mais des prévisions optimistes pour 2026 suggèrent que les actions pourraient se redresser si la direction maîtrise les coûts et capitalise sur la croissance de la défense antimissile. L'échec à le faire risque de laisser son "dôme doré" n'être guère plus qu'une couverture pour des ambitions de chasseur en déclin.

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