Lockheed Martin enfrenta una creciente presión financiera después de más de $3.6 mil millones en cargos durante los últimos tres trimestres, lo que genera nuevas preocupaciones sobre su capacidad para gestionar costos en programas de defensa complejos. El contratista aeroespacial, durante mucho tiempo considerado como un operador disciplinado, ha luchado con sobrecostos en proyectos clasificados de misiles y aeronáutica, revelando los riesgos de los contratos de precio fijo en un entorno inflacionario.

El programa insignia F-35 de la compañía ha sido otro punto débil. Los retrasos en el software relacionados con la actualización Technology Refresh 3 llevaron a una interrupción de las entregas durante un año y agregaron más de $1 mil millones en costos. Mientras tanto, el Pentágono ha reducido a la mitad sus compras de cazas a corto plazo, y los aliados europeos clave están reconsiderando pedidos, lo que socava el impulso de exportación del avión.

Agravando la presión, Lockheed ha perdido tanto el programa F/A-XX de la Marina como el programa Next Generation Air Dominance de la Fuerza Aérea, dejando a la compañía mayormente al margen de la próxima ola de desarrollo de cazas. Las dobles derrotas destacan el desafío de sostener el crecimiento a medida que la demanda de aviones tripulados de EE. UU. y aliados se desplaza a otros lugares.

Lockheed ahora se apoya más en sistemas de misiles, armas hipersónicas y su programa planificado de defensa antimisiles Golden Dome. Si bien esos negocios prometen una demanda estable, la arquitectura de Golden Dome sigue sin definirse, lo que limita la visibilidad a corto plazo. Aun así, la compañía ha reafirmado su perspectiva de flujo de caja libre de $6.6 mil millones a $6.8 mil millones para 2025, ofreciendo apoyo para los rendimientos de los accionistas incluso cuando las previsiones de ganancias están bajo presión.

Para los inversores, la acción sigue siendo una apuesta sobre la capacidad de Lockheed para estabilizar la ejecución. Los analistas ven un potencial alcista limitado a corto plazo, pero las previsiones alcistas para 2026 sugieren que las acciones podrían recuperarse si la gestión controla los costos y capitaliza el crecimiento de la defensa antimisiles. El no hacerlo corre el riesgo de dejar su "cúpula dorada" como poco más que una cobertura para las ambiciones de caza que se desvanecen.

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