Constellation Energy ha perdido parte de su brillo. Las acciones de la compañía de generación de energía han caído aproximadamente un 20% desde su máximo de octubre por encima de $410, enfriando una de las operaciones más calientes del sector de servicios públicos. Pero la caída puede ofrecer a los inversores un nuevo punto de entrada en una empresa que abarca dos tendencias poderosas: la expansión nuclear y las demandas energéticas de la inteligencia artificial.

Constellation reportó resultados mixtos del tercer trimestre esta semana. Las ganancias ajustadas de $3.04 por acción no alcanzaron la estimación de Wall Street de $3.12, aunque los ingresos aumentaron ligeramente a $6.57 mil millones, superando las previsiones en aproximadamente $20 millones. La dirección ajustó su perspectiva anual completa a $9.05–$9.45 por acción, señalando confianza en los precios y la producción a pesar de las presiones de costos.

El desempeño de la compañía fue impulsado por una mayor generación nuclear y menos interrupciones, compensado parcialmente por ingresos más débiles por créditos fiscales. Los ejecutivos destacaron 46.5 teravatios hora de generación nuclear en el trimestre, junto con 995 megavatios de capacidad nueva o mejorada. Se avecinan más adiciones, incluyendo hasta 900 megavatios de nuevas mejoras y 1,000 megavatios de proyectos de respuesta a la demanda.

Constellation se ha convertido en un puente inusual entre el mundo anticuado de los servicios públicos y la carrera candente para alimentar centros de datos de IA. Ese vínculo ha impulsado un entusiasmo significativo de los inversores este año, llevando las acciones a máximos históricos antes de su reciente caída. Los analistas aún esperan un crecimiento anual de ganancias de aproximadamente 18% hasta 2027, una tasa que supera con creces al sector en general.

La valoración sigue siendo razonable para ese perfil de crecimiento. La acción cotiza a aproximadamente 25 veces las ganancias esperadas para 2025—una relación precio/ganancias-crecimiento cercana a 2, típica para candidatos de "crecimiento a un precio razonable". Si las proyecciones se mantienen, las ganancias operativas del próximo año de $11.49 por acción justificarían una valoración cercana a $410, aproximadamente de vuelta al pico anterior.

Los riesgos permanecen. Los precios de la energía en los mercados del día siguiente y en tiempo real son volátiles, las oscilaciones en las subastas de capacidad pueden reducir los márgenes, y las operaciones nucleares conllevan costos y peligros inherentes. Los cambios políticos o regulatorios también podrían interrumpir los planes de expansión. Aún así, la posición de Constellation como el mayor operador nuclear de EE.UU. y un proveedor clave para instalaciones de IA a hiperescala proporciona una pista larga para las ganancias.

Técnicamente, la acción ha roto el soporte alrededor de $350 y podría probar el rango de $290–$300, cerca de su media móvil de 200 días. Esa zona ha marcado puntos de inflexión anteriores, sugiriendo un nivel de entrada potencial para inversores a largo plazo.

Por ahora, el retroceso parece menos un fallo de energía y más una oportunidad para reconectarse.

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