DALLAS, TX -- 19 février 2025 --Burcon Nutrascience Corporation (TSX : BU) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Burcon Nutrascience Corporation (TSX : BU). Au troisième trimestre de 2025, Burcon a réalisé des progrès significatifs dans ses initiatives stratégiques. La société a réussi à augmenter sa production commerciale d'isolat de protéines de canola, marquant un jalon essentiel dans sa stratégie de mise sur le marché. Avec plus de 100 clients potentiels évaluant ses produits protéiques, Burcon a construit un pipeline de ventes robuste. De plus, la société voit un marché adressable total (TAM) de plusieurs milliards de dollars pour ses produits, avec des opportunités spécifiques sur le marché de l'isolat de protéines de soja (US$70-116M), le marché des protéines de pois (US$215-392M) et le marché des protéines de canola (US$68-113M), entre autres. Nous notons que ces développements positionnent bien Burcon pour une croissance future, soutenue par l'expansion des opportunités de marché et les avancées stratégiques dans la commercialisation des produits.

Mises à jour de l'entreprise :

Partenariat ProMan : Au 3T25, Burcon a détaillé un partenariat stratégique avec ProMan pour acquérir et exploiter une installation de production de protéines. Ce partenariat, dirigé par John Vassallo, membre du conseil d'administration de Burcon, implique l'achat de l'installation par ProMan et sa location à Burcon. Cet arrangement permet à Burcon de maintenir une position légère en capital tout en prenant le contrôle total de la production de sa gamme entière de produits protéiques d'origine végétale. La production devrait commencer au premier semestre de 2025 à la suite des améliorations nécessaires à l'installation. Les ventes de la première année devraient se situer entre 1M $ et 3M $, avec des revenus à deux chiffres attendus dans la deuxième année. Les marges brutes devraient s'améliorer trimestriellement, visant plus de 50 % à mesure que l'utilisation de la capacité augmente, avec rentabilité et flux de trésorerie positif attendus en 2026.

Commercialisation des produits : Au cours du trimestre, la société a collaboré avec Puratos pour innover de nouvelles applications de protéines de canola, et a annoncé une offre de droits pour financer la production, le marketing et les ventes de ses protéines. La société a également lancé les protéines de pois Peazazz® de nouvelle génération et les protéines de canola Puratein® pour les applications de remplacement des œufs. Après la fin du trimestre, le partenaire allié de Burcon, ProMan, a signé un accord d'achat et de vente pour acquérir l'installation de production de protéines, et Burcon a accepté les conditions d'achat et d'exploitation de l'installation. La société a réussi à clôturer une offre de droits avec des produits bruts de 9,43 millions de dollars et a lancé Solatein™ isolat de protéines de tournesol.

Aperçu financier : Au 3T25, Burcon a généré 0,06 million de dollars de revenus provenant de la vente de son isolat de protéines et de services de recherche sous contrat, contre aucun revenu au même trimestre l'année dernière. La société a signalé une perte nette de 1,8 million de dollars ou 0,01 $ par action, contre une perte nette de 2,0 millions de dollars ou 0,02 $ par action au cours de la même période l'année dernière. Les dépenses en recherche et développement ont diminué à 0,7 million de dollars contre 1,1 million de dollars, tandis que les dépenses générales et administratives ont augmenté de 1,4 % au cours de la même période. La société a reçu 78 000 dollars de financement de Protein Industries Canada pour l'élargissement et la commercialisation des protéines de graines de chanvre et de graines de tournesol. La société a un solde de trésorerie pro forma d'environ 10,0 millions de dollars après son offre de droits. Cela donne à BU suffisamment de liquidités pour un avenir prévisible.

Évaluation : Nous utilisons un modèle DCF pour encadrer notre évaluation de BU. Notre analyse DCF repose sur une gamme de taux de remise entre 10,75 % et 11,25 % avec un point médian de 11,00 %, ce qui, selon nous, tient compte de manière précise de la taille et de l'illiquidité relative de BU. Cela aboutit à une fourchette d'évaluation de 1,15 $ à 1,43 $ avec un point médian de 1,27 $.

À propos de StonegateStonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation auprès des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre société affiliée, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA), propose une gamme complète de services bancaires d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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