DALLAS, TX -- 19 de febrero de 2025 --Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU). En el tercer trimestre de 2025, Burcon hizo avances significativos en sus iniciativas estratégicas. La empresa aumentó con éxito la producción comercial de su aislado de proteína de canola, marcando un hito importante en su estrategia de comercialización. Con más de 100 clientes potenciales evaluando sus productos proteicos, Burcon ha construido un robusto pipeline de ventas. Además, la empresa ve un mercado total accesible (TAM) de varios miles de millones de dólares para sus productos, con oportunidades específicas en el mercado de aislados de proteína de soya (US$70-116M), en el mercado de proteína de guisante (US$215-392M) y en el mercado de proteína de canola (US$68-113M), entre otros. Notamos que estos desarrollos posicionan a Burcon bien para el crecimiento futuro, impulsado por oportunidades de mercado en expansión y avances estratégicos en la comercialización de productos.

Actualizaciones de la Empresa:

Asociación con ProMan: En el 3T25, Burcon detalló una asociación estratégica con ProMan para adquirir y operar una instalación de producción de proteínas. Esta asociación, liderada por el miembro de la junta de Burcon, John Vassallo, implica que ProMan compre la instalación y se la arriende a Burcon. Este acuerdo permite que Burcon mantenga una posición ligera en capital mientras obtiene control total sobre la producción de toda su gama de productos de proteínas vegetales. Se espera que la producción comience en la primera mitad de 2025 tras las actualizaciones necesarias en la instalación. Las ventas del primer año se proyectan en un rango de $1M a $3M, con ingresos de dos dígitos esperados en el segundo año. Se espera que los márgenes brutos mejoren trimestralmente, con un objetivo que supere el 50% a medida que aumente la utilización de la capacidad, con rentabilidad y flujo de caja positivo esperado en 2026.

Comercialización de Productos: Durante el trimestre, la empresa colaboró con Puratos para pionear nuevas aplicaciones de proteína de canola y anunció una oferta de derechos para financiar la producción, el marketing y las ventas de sus proteínas. La empresa también lanzó la proteína de guisante de próxima generación, Peazazz®, y la proteína de canola Puratein® para aplicaciones de reemplazo de huevo. Posteriormente al cierre del trimestre, el socio aliado de Burcon, ProMan, firmó un acuerdo de compra y venta para adquirir la instalación de producción de proteínas, y Burcon acordó los términos para la compra y operación de la instalación. La empresa cerró con éxito una oferta de derechos con ingresos brutos de $9.43M y lanzó el aislado de proteína de girasol Solatein™.

Resumen Financiero: En el 3T25, Burcon generó $0.06M en ingresos por la venta de su aislado de proteína y servicios de investigación contractual, en comparación con ningún ingreso en el mismo trimestre del año pasado. La empresa reportó una pérdida neta de $1.8M o $0.01 por acción, en comparación con una pérdida neta de $2.0M o $0.02 por acción en el mismo período del año anterior. Los gastos de I+D disminuyeron a $0.7M de $1.1M, mientras que los gastos generales y administrativos aumentaron un 1.4% en el mismo período. La empresa recibió $78,000 en financiación de Protein Industries Canada para la escalada y comercialización de proteínas de semillas de cáñamo y girasol. La empresa tiene un saldo de efectivo pro forma de ~10.0M tras su oferta de derechos. Esto le da a BU suficiente liquidez para el futuro previsible.

Valoración: Utilizamos un modelo DCF para enmarcar nuestra valoración de BU. Nuestro análisis de DCF se basa en un rango de tasas de descuento entre 10.75% y 11.25% con un punto medio de 11.00%, que creemos que contabiliza con precisión el tamaño y la relativa iliquidez de BU. Esto llega a un rango de valoración de $1.15 a $1.43 con un punto medio de $1.27.

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