DALLAS, TX -- 7 mars 2025 -- BlackSky Technology, Inc. (NYSE: BKSY): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de BlackSky Technology, Inc. (NYSE: BKSY). BKSY a rapporté des revenus, un EBITDA ajusté et un BPA de 30,4 millions de dollars, 7,4 millions de dollars et (-1,01 $), respectivement. Cela se compare à nos estimations consensuelles de 38,7 millions de dollars / 34,2 millions de dollars, 7,7 millions de dollars / 7,0 millions de dollars, et (-0,43 $) / (-0,27 $). Cela marque le cinquième trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif. Le segment des Imageries et Analyses Logicielles a rapporté des revenus de 17,5 millions de dollars, en baisse de 1,6 million de dollars par rapport à la même période de l'année précédente. Cette diminution était due à une livraison anticipée d'environ 2,0 millions de dollars d'images pour un projet précédent. Le segment Professionnel et Ingénierie a rapporté des revenus de 12,9 millions de dollars au 4T24, représentant une augmentation séquentielle grâce à environ 7,0 millions de dollars de livrables dans le cadre du contrat indonésien. Les marges brutes consolidées se sont améliorées pour atteindre 77,4 %, contre 66,2 % au 3T24. L'EBITDA ajusté a considérablement augmenté à 11,6 millions de dollars par rapport à (-1,0 million de dollars) affiché l'année dernière.

Mises à jour de l'entreprise :

Contrats : L'Entreprise a sécurisé plusieurs contrats significatifs ce trimestre parmi plusieurs clients uniques et options de service. BKSY a remporté plusieurs contrats pluriannuels à neuf chiffres, dont un de 7 ans. Cela s'inscrit parmi d'autres contrats pluriannuels et extensions de contrat qui utiliseront à la fois les constellations Gen-2 et Gen-3. Les attributions de contrats récentes 2025 ont augmenté le carnet de commandes du 4T24 de 261 millions de dollars à environ 390 millions de dollars. Nous sommes encouragés par la taille et la durée des nouvelles annonces de contrats, notant la prime que BKSY est capable de demander tout en restant aligné avec les clients pour soutenir les besoins à long terme.

Lancement de satellites Gen-3 : Au cours du trimestre, le premier satellite Gen-3 a été lancé avec succès et a commencé à fournir des imageries qui ont dépassé les attentes des clients en matière de qualité d'image initiale. L'assemblage et l'intégration des prochains satellites Gen-3 sont en cours, avec 7 lancements supplémentaires prévus au cours des 12 prochains mois. Ces satellites Gen-3 combineront une surveillance haute fréquence avec une imagerie très haute résolution de 35 cm, offrant à BKSY un potentiel significatif d'expansion des revenus et des marges.

Bilan et liquidité : BKSY a terminé le 4T24 avec un bilan solide. Les liquidités et les liquidités restreintes à la fin du trimestre s'élevaient à 14,4 millions de dollars. Lorsqu'on les combine avec 39,4 millions de dollars d'investissements à court terme, l'Entreprise a terminé le trimestre avec 53,8 millions de dollars de liquidités. BKSY s'attend à ce qu'un montant supplémentaire d'environ 27,9 millions de dollars en liquidités soit disponible au cours des 12 prochains mois alors que l'Entreprise atteint certains jalons et collecte les liquidités associées des clients. Enfin, l'Entreprise a reçu des avances de paiement en espèces de 32,0 millions de dollars au 1T25 pour un contrat récent. Nous nous attendons à ce que cette liquidité soutienne BKSY à travers les douze prochains lancements, et dans le territoire positif de FCF. Les dépenses en capital se sont élevées à 9,5 millions de dollars au 4T24 et 50,2 millions de dollars pour l'année complète.

Prévisions : BKSY a fixé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2025 dans une fourchette de 125,0 millions de dollars à 142,0 millions de dollars, soutenue par d'importantes opportunités de vente pluriannuelles. L'Entreprise a guidé une fourchette d'EBITDA ajusté de 14,0 millions de dollars à 22,0 millions de dollars. En raison du carnet de commandes solide de l'Entreprise et de son potentiel élevé pour des augmentations de contrats, nous considérons cette prévision comme raisonnable et avons ajusté notre modèle en conséquence.

Évaluation : Nous utilisons un modèle DCF et une analyse de comparaison EV/EBITDA pour guider notre évaluation. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 12,13 $ à 15,10 $ avec un point médian de 13,48 $. Notre évaluation EV/EBITDA aboutit à une fourchette de 13,69 $ à 17,03 $ avec un point médian de 15,36 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA) fournit un éventail complet de services bancaires d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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