Stonegate Capital Partners Met à Jour sa Couverture sur Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM) 2T26

DALLAS, TX -- 11 AOÛT 2026

DALLAS, TX -- 11 août 2026 -- Surf Air Mobility Inc. (NYSE : SRFM) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Surf Air Mobility Inc. (NYSE : SRFM). Les résultats du T2 2026 de SRFM ont amélioré les perspectives, avec un chiffre d'affaires dans le haut de la fourchette de prévisions malgré des coûts de carburant élevés et des perturbations météorologiques à Hawaï, tandis que le premier contrat d'entreprise SurfOS a fait progresser la commercialisation. Le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % en glissement annuel et de 15 % en glissement trimestriel pour atteindre 29,5 M$, par rapport à des prévisions de 27 M$ à 30 M$, tandis que la perte d'EBITDA ajusté s'est réduite à 10,5 M$ contre 12,3 M$ en glissement trimestriel, bien qu'elle se soit creusée par rapport à 9,5 M$ au T2 2025. SRFM va au-delà de la restructuration, avec des bénéfices soutenus par la croissance de l'On Demand, des efficacités structurelles de la compagnie aérienne, des revenus initiaux de SurfOS attendus au S2 2026, une pression de financement plus faible, et ce que nous croyons être un creux dans le service régulier alors que les vents contraires liés aux sorties de routes commencent à s'atténuer.

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• Le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % en glissement annuel et de 15 % en glissement trimestriel pour atteindre 29,5 M$, atteignant le haut de la fourchette de prévisions malgré des coûts de carburant élevés et des perturbations météorologiques, tandis que la perte d'EBITDA ajusté s'est réduite séquentiellement à 10,5 M$ contre 12,3 M$. Nous croyons que le trimestre soutient l'idée que SRFM va au-delà de la restructuration, avec des vents contraires liés aux sorties de routes commençant à s'atténuer et des efficacités opérationnelles structurelles fournissant une base plus solide pour l'amélioration des bénéfices au S2 2026.
• Surf On Demand reste le principal moteur de croissance, avec un chiffre d'affaires en hausse de 101 % en glissement annuel à 12,1 M$, des départs en hausse d'environ 67 %, et un chiffre d'affaires par vol en hausse de 25 % alors que la combinaison s'est déplacée vers des avions plus gros et des vols plus longs. Parallèlement, SurfOS a atteint une étape importante de commercialisation avec Wheels Up devenant le premier client Enterprise BrokerOS dans le cadre d'un contrat d'une valeur allant jusqu'à 12 M$, créant ainsi un flux de revenus logiciels initial et validant l'opportunité plus large de tiers.
• La direction a réaffirmé ses prévisions de chiffre d'affaires et d'EBITDA ajusté pour l'exercice 2026, tandis que les prévisions du T3 2026 impliquent une amélioration séquentielle significative des bénéfices, soutenue par la croissance de l'On Demand, l'amélioration de l'économie de la compagnie aérienne et les revenus initiaux de SurfOS. Après le trimestre, le financement a également réduit le principal convertible de 64 % et l'amortissement mensuel en espèces jusqu'à 50 %, ce qui, selon nous, réduit la pression de financement et donne à SRFM une plus grande flexibilité pour déployer le fonds de roulement dans l'offre d'affrètement et améliorer les marges de l'On Demand à mesure que la conversion des flux de trésorerie disponibles se renforce.

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Source : Stonegate, Inc.

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