DALLAS, TX -- 13 août 2025 -- Surf Air Mobility Inc. (NYSE : SRFM) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de Surf Air Mobility Inc. (NYSE : SRFM). SRFM a déclaré des revenus, un EBITDA ajusté et un EPS ajusté de 27,4 millions de dollars, (9,5) millions de dollars et (1,34) dollar, respectivement, dépassant les prévisions tant pour les revenus que pour l'EBITDA pour le trimestre. Cette performance reflète un point d'inflexion clair pour la Société, motivé par une amélioration des opérations aériennes, une optimisation continue du segment On Demand et un élan croissant dans sa plateforme logicielle SurfOS. Notamment, les opérations aériennes ont été rentables au cours du trimestre sur une base d'EBITDA ajusté, soutenues par une amélioration séquentielle des facteurs de complétion contrôlables à 95 % et de meilleures marges dans les services On Demand. Le trimestre a également été marqué par des actions stratégiques en capital, notamment 44,7 millions de dollars de capital levé et un désendettement ultérieur grâce à l'équitisation de 29,9 millions de dollars de titres convertibles en juillet. Nous soulignons également le partenariat élargi de la Société avec Palantir, sécurisant un accord exclusif de cinq ans pour la configuration et la vente de logiciels.

Mises à jour de la Société :

Mobilité aérienne : La mobilité aérienne a enregistré des gains opérationnels notables au 2T25, avec des métriques de départ à l'heure et d'arrivée à l'heure chacune améliorée de plus de 20 % en glissement annuel, les niveaux les plus élevés depuis janvier 2023. La Société a également renouvelé un contrat de service aérien essentiel à Hawaï—Waimea (4,2 millions de dollars sur quatre ans). SRFM a également investi dans la rénovation de la flotte pour améliorer encore l'expérience client. Ces succès opérationnels et commerciaux soulignent l'accent de la direction sur la fiabilité du réseau et les partenariats stratégiques comme fondements d'une croissance durable.

Logiciel : SRFM a apporté plus de clarté sur la plateforme SurfOS. La suite comprend BrokerOS, OperatorOS et OwnerOS—construite sur la plateforme Foundry de Palantir. BrokerOS rationalise l'approvisionnement, la tarification et la réservation de charters ; OperatorOS optimise la planification des avions et des équipages avec une application mobile compagnon Crew App ; et OwnerOS offre des outils de transparence d'utilisation et d'optimisation des actifs pour les propriétaires. Au cours du trimestre, SRFM a signé six nouveaux accords LOI avec des courtiers et des opérateurs de charters, élargissant sa base d'utilisateurs bêta SurfOS. Les lancements de fonctionnalités ont inclus un module de planification des vols et des équipages, de nouvelles intégrations de données pour la précision des tarifs et de la disponibilité, et le lancement de FlightDocs pour rationaliser les processus de maintenance.

Électrification : SRFM reste à l'avant-garde de l'électrification de l'aviation avec son programme de groupe motopropulseur électrique propriétaire pour le Cessna Caravan, visant une certification FAA d'ici 2027. La direction continue d'explorer des structures de coentreprise pour faire avancer les efforts d'électrification tout en maintenant l'efficacité du capital.

Perspectives : Il a été notable au cours du trimestre que la direction ne croit pas que les tarifs auront un impact significatif sur les résultats en AF25. Nous croyons que cela est raisonnable et nous donne confiance que SRFM atteindra ses revenus cibles annuels de 100,0 millions de dollars, et un EBITDA ajusté positif d'ici la fin de l'année. Pour le 3T25, la Société a indiqué des prévisions de revenus dans la fourchette de 27,0 millions de dollars à 28,5 millions de dollars et une perte d'EBITDA ajusté de 10,0 millions de dollars à 8,5 millions de dollars.

Prévisions et valorisation : Nous utilisons un cadre EV/Revenus pour informer notre valorisation de SRFM. Actuellement, SRFM se négocie à un EV/Revenus AF26 de 1,7x par rapport à des comparables à une médiane de 3,3x. Nous utilisons nos revenus attendus AF26, et une fourchette EV/Revenus de 2,0x à 3,0x avec un point médian de 2,5x. Cela aboutit à une fourchette de valorisation de 5,50 dollars à 8,90 dollars avec un point médian de 7,20 dollars.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation des investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés cotées et privées.

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