DALLAS, TX -- 15 mai 2025 -- Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM) : Stonegate Capital Partners met à jour leur couverture sur Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM). SRFM a rapporté un revenu, un EBITDA ajusté et un BPA ajusté de 23,5 millions de dollars, (-14,4 millions de dollars) et (-1,09), respectivement. Il est notable que la société était bien dans les recommandations de revenus et d'EBITDA au cours du trimestre, malgré un temps d'arrêt court et imprévu au début du trimestre et une baisse des revenus des services OnDemand alors que la société continue de se concentrer sur la rentabilité des charters. Avec la société passant de la phase de transformation à la phase d'optimisation, nous nous attendons à ce que SRFM améliore sa rentabilité grâce à des réductions de coûts stratégiques et à des optimisations, avec une croissance très notable attendue pour la seconde moitié de l'exercice 25. Nous sommes très encouragés par l'accord interligne que SRFM a conclu avec Japan Airline, le premier accord interligne de la société avec une compagnie aérienne internationale. Nous notons que cela, combiné avec le lancement par la société de la nouvelle Jet Card, montre la haute priorité accordée à l'expérience des utilisateurs finaux.

Mises à jour de la société :

Mobilité aérienne : La mobilité aérienne a connu des améliorations continues au 1T25. SRFM fait progresser le voyage aérien régional en optimisant son réseau, améliorant l'efficacité des vols et tirant parti de la technologie pour rationaliser les opérations. À la fin du 1T25, la société a continué à affiner sa structure de routes en sortant des routes non rentables et en alignant les horaires sur la demande pour améliorer la fiabilité et la rentabilité. Maintenant que la société a déménagé dans la région de Dallas/Fort Worth et embauché des professionnels de l'aviation expérimentés, elle a commencé à redéfinir la rémunération des pilotes, la domiciliation, les règles de travail et les plans de ressources. Cette poussée dégage davantage de coûts de l'organisation, menant à un EBITDA ajusté positif attendu d'ici la fin de l'année.

Logiciel : SurfAir continue de faire progresser la plateforme SurfOS, une plateforme logicielle alimentée par l'IA conçue pour améliorer la sécurité, l'efficacité et la rentabilité des voyages aériens régionaux. Le système, actuellement en phase de test bêta avec six utilisateurs, rationalise la planification des vols, la tarification et l'analyse opérationnelle pour améliorer la prise de décision des opérateurs. Tout en recevant des retours tant internes que de beta testeurs, la société a ajouté un module de planification des vols et de l'équipage à SurfOS, ce qui favorise davantage l'efficacité.

Électrification : Nous notons que SRFM reste à la pointe de l'électrification de l'aviation avec sa technologie de groupe motopropulseur électrique propriétaire pour le Cessna Caravan. La société vise la certification FAA de ce système innovant d'ici 2027. La société continue de rechercher des opportunités de coentreprise pour capitaliser sur les efforts d'électrification.

Perspectives : Il était notable au cours du trimestre que la direction ne croit pas que les tarifs auront un impact significatif sur les résultats pour l'exercice 25. Nous croyons que cela est raisonnable et nous donne confiance que SRFM atteindra son objectif de revenus de 100,0 millions de dollars pour l'année pleine, et un EBITDA ajusté positif d'ici la fin de l'année. Pour le 2T25, la société a défini des prévisions de revenus dans une fourchette de 23,5 millions de dollars à 26,5 millions de dollars et une perte d'EBITDA ajusté de 10,0 millions de dollars à 13,0 millions de dollars.

Prévisions et évaluation : Nous utilisons un cadre EV/Revenus pour informer notre évaluation de SRFM. Actuellement, SRFM se négocie à un EV/Revenus FY26 de 1,0x comparé à des entreprises comparables avec une médiane de 2,5x. Nous utilisons nos revenus attendus pour F26 et une fourchette EV/Revenus de 1,75x à 2,25x avec un point médian de 2,0x. Cela arrive à une fourchette d'évaluation de 6,75 à 10,90 dollars avec un point médian de 8,82 dollars.

À propos de Stonegate
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