DALLAS, TX -- 31 mars 2025 -- Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH). Sky Harbour a démontré une croissance robuste et une résilience tout au long de l'exercice 24, naviguant avec succès dans des conditions économiques telles que l'inflation et des taux d'intérêt élevés tout en élargissant considérablement son portefeuille d'infrastructure aéronautique. Les jalons clés incluent l'achèvement d'importantes initiatives de construction, l'acquisition d'installations existantes, le maintien de taux d'occupation solides sur ses campus opérationnels, et l'annonce du produit de hangar SH-37—un modèle de grand hangar propriétaire destiné aux jets d'affaires modernes—renforçant ainsi sa position concurrentielle dans l'infrastructure aéronautique premium.

Mises à jour de l'entreprise :

Performance d'occupation et de revenus : Pour l'exercice 24, SKYH a enregistré des revenus consolidés de 14,8 millions de dollars, soit une augmentation de 95 % par rapport à l'exercice 23. Au cours du trimestre, SKYH a généré des revenus de 4,6 millions de dollars, en hausse par rapport à 4,1 millions de dollars au 3T24, une augmentation séquentielle d'environ 13,0 % principalement due aux initiations de baux dans la nouvelle installation de San José, à l'optimisation des campus existants et à trois semaines d'opérations du campus nouvellement acquis de Camarillo. Le taux d'occupation sur les campus opérationnels est resté robuste, avec des augmentations notables attendues au 2T-4T FY25 provenant des installations de Phoenix et de Dallas, ainsi qu'une ouverture à venir à Denver.

Nouveaux baux et construction à venir : Sky Harbour a considérablement élargi son empreinte louée, opérant désormais des campus dans plusieurs emplacements stratégiques, y compris un bail récemment exécuté à l'aéroport de Boeing Field (BFI) à Seattle, ajoutant environ 90 000 pieds carrés louables. Les projets de construction et de développement restent fermement sur la bonne voie, avec des ouvertures récentes à l'aéroport de Phoenix Deer Valley (DVT) et à l'aéroport d'Addison Dallas (ADS), et une achèvement prévu bientôt à l'aéroport de Denver Centennial (APA). Notamment, l'espace total louable du portefeuille a atteint environ 580 000 pieds carrés, avec plus de 2,1 millions de pieds carrés actuellement en construction ou en développement, projetant un potentiel de revenus annuel supplémentaire d'environ 37,6 millions de dollars à l'achèvement.

Marges et rentabilité : Les marges brutes se sont améliorées à 14,5 % au 4T24, en hausse par rapport à 10,2 % séquentiellement et à 11,1 % au quatrième trimestre de l'année précédente. Le revenu d'exploitation a diminué à (5,4) millions de dollars par rapport à (4,9) millions de dollars au 4T23, principalement en raison de l'augmentation des dépenses de bail foncier et des salaires, traitements et avantages plus élevés associés à l'augmentation de l'effectif. L'EBITDA est resté relativement stable au niveau séquentiel à (4,6 millions de dollars), alors que la société traite les nouveaux baux et les constructions à venir mentionnées ci-dessus. Nous nous attendons à ce que l'EBITDA s'améliore progressivement et devienne positif au cours de l'exercice 26.

Solidité du bilan : Sky Harbour a maintenu une position de bilan solide, avec des actifs totaux de 556,6 millions de dollars et une liquidité, y compris des espèces et des obligations américaines, totalisant environ 127,0 millions de dollars à la fin de l'exercice 24. En décembre, SKYH a réalisé son deuxième placement d'actions PIPE, levant 75,0 millions de dollars auprès de nouveaux et d'existants investisseurs, renforçant considérablement sa liquidité à l'approche de l'exercice 25. De plus, la société a réussi à se conformer aux tests de couverture du service de la dette exigés par son acte d'emprunt, mettant en avant une gestion financière saine. SKYH vise une notation de qualité investissement pour ses obligations, ce que nous pensons pouvoir être complété au cours de l'exercice 25.

Évaluation : Nous utilisons une analyse des flux de trésorerie actualisés pour guider notre évaluation de SKYH. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 15,36 à 23,80 dollars avec un point médian de 18,83 dollars. Cette analyse repose sur une gamme de taux d'actualisation entre 8,75 % et 9,25 % avec un point médian de 9,00 % et prend en compte le fait que la dette de SKYH est assurable, avec un taux d'intérêt composite estimé à 4,25 %.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan, fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre société affiliée, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA) propose un éventail complet de services de banque d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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