DALLAS, TX -- 29 mai 2025 --  Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH). Sky Harbour a continué à afficher un fort élan au 1T25, soutenu par l'expansion de son infrastructure aéroportuaire et l'augmentation de sa capacité opérationnelle. Au cours du trimestre, la société a lancé ses opérations sur son campus de Phoenix Deer Valley (DVT) et s'est préparée pour les ouvertures à Dallas Addison (ADS) et Denver Centennial (APA), prévues pour le 2T25. SKYH a ajouté un site clé au champ de Boeing de Seattle (BFI), avec environ 90 000 pieds carrés d'espace locatif, et a signé de nouveaux baux fonciers à Hillsboro (HIO) et Stewart International (SWF), renforçant ainsi son empreinte nationale. À la fin du trimestre, le portefeuille de la société comprenait huit campus opérationnels, un en construction et dix en pré-développement, la positionnant pour une croissance significative à long terme.

Mises à jour de l'entreprise :

Taux d'occupation et performance des revenus : Pour le 1T25, SKYH a rapporté un revenu total de 5,6 millions de dollars, soit une augmentation de 133 % par rapport à 2,4 millions de dollars au 1T24 et une augmentation de 20 % par rapport au trimestre précédent. Cette croissance a été principalement stimulée par de nouveaux baux commencés sur le campus de San José (SJC), un taux d'occupation partiel au campus DVT, et des contributions de la nouvelle installation acquise à Camarillo (CMA). Les revenus locatifs ont augmenté pour atteindre 4,5 millions de dollars, tandis que les revenus liés au carburant ont grimpé à 1,1 million de dollars. La société a noté une activité de location en pointe générée par les ouvertures d'ADS et de DVT, avec des accords de locataires initiaux sécurisés et d'autres baux en négociation dans l'ensemble du portefeuille. L'occupation devrait s'accélérer au 2T25 et au 3T25 à mesure que de nouveaux campus seront mis en service.

Nouveaux baux et constructions à venir : Sky Harbour a considérablement élargi son pipeline d'infrastructure au cours du trimestre. Elle a exécuté un bail à long terme pour 90 000 pieds carrés à BFI en mars et finalisé de nouveaux baux fonciers en avril à HIO (environ 13 acres) et SWF (environ 250 000 pieds carrés prévus sur sept structures). La construction a progressé sur plusieurs sites, avec l'ouverture de DVT au 1T25 et APA et ADS prévues pour un achèvement imminent. De plus, la construction de la phase 2 à OPF a débuté en avril. Au 1T25, le portefeuille de la société comprenait environ 580 000 pieds carrés d'espace locatif, avec plus de 2,1 millions de pieds carrés en développement, représentant un potentiel de revenus annualisés d'environ 37,6 millions de dollars une fois stabilisé.

Marges et rentabilité : Les marges brutes se sont améliorées à 1,3 % au 1T25, contre (222,2) % par rapport au trimestre précédent et contre 13,4 % au premier trimestre de l'année précédente. Le résultat opérationnel a diminué à (6,8) millions de dollars contre (5,2) millions de dollars au 1T24, principalement en raison de l'augmentation des dépenses liées aux baux fonciers et des salaires, traitements et avantages sociaux plus élevés liés à l'augmentation des effectifs. L'EBITDA s'est amélioré séquentiellement pour atteindre (5,7) millions de dollars, alors que la société travaille à travers les nouveaux baux et les constructions à venir mentionnées ci-dessus. Nous prévoyons que l'EBITDA s'améliorera progressivement et deviendra positif en FY26.

Solidité du bilan et prévisions : Sky Harbour a terminé le 1T25 avec des actifs totaux de 553,7 millions de dollars. La liquidité est restée solide, avec 83,7 millions de dollars en liquidités consolidées et en liquidités restreintes, et 13,7 millions de dollars en investissements d'obligations du Trésor américain restreints. La société maintient une flexibilité en capital soutenue par des placements en actions antérieurs, y compris un PIPE de 75,0 millions de dollars en décembre 2024. La direction a réitéré ses prévisions pour 2025 visant à atteindre un flux de trésorerie consolidé d'équilibre et un EBITDA ajusté d'ici la fin de l'année, soutenus par les contributions de nouveaux campus.

Évaluation : Nous utilisons une analyse de flux de trésorerie actualisés pour orienter notre évaluation de SKYH. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 14,40 à 22,46 dollars, avec un point médian de 17,72 dollars. Cette analyse repose sur une gamme de taux d'actualisation compris entre 8,75 % et 9,25 % avec un point médian de 9,00 % et tient compte du fait que la dette de SKYH est assumeable, ce qui a un taux d'intérêt moyen estimé à 4,25 %.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan, fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur l'équité et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés publiques. Notre affilié, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA), fournit une gamme complète de services bancaires d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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