DALLAS, TX -- 29 de mayo de 2025 --  Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH). Sky Harbour continuó demostrando un fuerte impulso en el 1T25, impulsado por la expansión de su infraestructura de aviación y el aumento de su capacidad operativa. Durante el trimestre, la compañía inició operaciones en su campus de Phoenix Deer Valley (DVT) y se preparó para las aperturas en Dallas Addison (ADS) y Denver Centennial (APA), programadas para el 2T25. SKYH agregó una instalación clave en el Aeropuerto Boeing de Seattle (BFI), con aproximadamente 90,000 pies cuadrados de espacio alquilable, y firmó nuevos arrendamientos en Hillsboro (HIO) y Stewart International (SWF), reforzando su huella nacional. Al final del trimestre, el portafolio de la compañía incluía ocho campus operativos, uno en construcción y diez en pre-desarrollo, posicionándola para un crecimiento significativo a largo plazo.

Actualizaciones de la Compañía:

Rendimiento de Ocupación e Ingresos: Para el 1T25, SKYH reportó ingresos totales de $5.6M, un aumento del 133% desde $2.4M en el 1T24 y un aumento del 20% secuencialmente. Este crecimiento fue impulsado principalmente por los nuevos inicios de arrendamiento en el campus de San José (SJC), la ocupación parcial en el campus de DVT, y las contribuciones de la recién adquirida instalación de Camarillo (CMA). Los ingresos por alquiler crecieron a $4.5M, mientras que los ingresos por combustible aumentaron a $1.1M. La compañía notó una actividad de arrendamiento pico impulsada por las aperturas de ADS y DVT, con acuerdos iniciales de inquilinos asegurados y arrendamientos adicionales en negociación a lo largo del portafolio. Se espera que la ocupación se acelere en el 2T25 y 3T25 a medida que nuevos campus comiencen a operar.

Nuevos Arrendamientos y Construcción Próxima: Sky Harbour expandió significativamente su pipeline de infraestructura durante el trimestre. Ejecutó un arrendamiento a largo plazo por 90,000 pies cuadrados en BFI en marzo y finalizó nuevos arrendamientos en abril en HIO (aproximadamente 13 acres) y SWF (aproximadamente 250,000 pies cuadrados planificados en siete estructuras). La construcción avanzó en múltiples sitios, con DVT abriendo en el 1T25 y APA y ADS programadas para un próximo cierre. Además, la construcción de la Fase 2 en OPF comenzó en abril. Al final del 1T25, el portafolio de la compañía incluía aproximadamente 580,000 pies cuadrados de espacio arrendable, con más de 2.1 millones de pies cuadrados en desarrollo, representando aproximadamente $37.6M en potencial de ingresos anualizados una vez estabilizado.

Margenes y Rentabilidad: Los márgenes brutos mejoraron a 1.3% en el 1T25, desde (222.2)% secuencialmente y bajaron desde 13.4% en el primer trimestre del año anterior. El ingreso operativo disminuyó a $(6.8)M desde $(5.2)M en el 1T24, principalmente debido a mayores gastos de arrendamiento de terreno y salarios, sueldos y beneficios asociados con el aumento del personal. El EBITDA mejoró secuencialmente a $(5.7M), mientras la compañía trabaja a través de los nuevos arrendamientos y construcciones próximas mencionadas anteriormente. Esperamos que el EBITDA mejore gradualmente y se vuelva positivo en el año fiscal 26.

Fortaleza del Balance y Guía: Sky Harbour cerró el 1T25 con activos totales de $553.7M. La liquidez se mantuvo fuerte, con $83.7M en efectivo consolidado y efectivo restringido, y $13.7M en inversiones restringidas en el Tesoro de EE. UU. La compañía mantiene flexibilidad de capital respaldada por colocaciones de capital anteriores, incluyendo un PIPE de $75.0M en diciembre de 2024. La gerencia reiteró su guía para 2025 para lograr un flujo de efectivo consolidado de equilibrio y EBITDA ajustado para fin de año, sostenido por las contribuciones de los nuevos campus.

Valoración: Utilizamos un Análisis de Flujo de Caja Descontado para guiar nuestra valoración de SKYH. Nuestro análisis de DCF produce un rango de valoración de $14.40 a $22.46 con un punto medio de $17.72. Este análisis se basa en una serie de tasas de descuento entre 8.75% y 9.25% con un punto medio de 9.00% y considera que la deuda de SKYH es asumible, la cual tiene una tasa de interés mezclada estimada de 4.25%.

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