DALLAS, TX -- 5 novembre 2025 -- Provident Financial Services Inc (NYSE : PFS) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Provident Financial Services Inc (NYSE : PFS). Provident Financial Services a livré un autre trimestre solide de rentabilité constante et d'amélioration opérationnelle. Le résultat net était de 71,7 millions de dollars, contre 72,0 millions de dollars au 2T25, se traduisant par un BPA de 0,55 $, conforme aux attenses du consensus. Le chiffre d'affaires total a atteint un record de 221,8 millions de dollars, en hausse par rapport à 214,2 millions de dollars au trimestre précédent, soutenu par une production de prêts robuste et une tarification disciplinée des dépôts. Le résultat avant impôts et provisions a augmenté de 9 % en séquentiel pour atteindre un record de 109 millions de dollars, représentant un rendement de 1,76 % sur l'actif moyen, soulignant l'amélioration de la rentabilité de base de Provident.

Mises à jour de l'entreprise :

Revenu net d'intérêts et marge : Le revenu net d'intérêts a augmenté de 3,9 % en séquentiel pour atteindre 194,3 millions de dollars, tiré par de nouvelles originations et un repricing à des taux de marché favorables, compensé partiellement par des augmentations modestes des coûts des dépôts. La marge nette d'intérêts déclarée s'est élargie de sept points de base à 3,43 %, car les rendements plus élevés sur les actifs productifs ont dépassé les pressions sur les coûts de financement. Le rendement moyen pondéré des actifs productifs d'intérêts a augmenté de huit points de base à 5,76 %, tandis que le coût des passifs rémunérés a augmenté de deux points de base à 2,96 %. La direction a réaffirmé ses prévisions de marge nette d'intérêts pour le 4T25, citant une position largement neutre sur les taux d'intérêt et le potentiel de bénéfice incrémental d'une baisse anticipée des taux de la Fed en décembre et d'une courbe des rendements plus pentue.

Prêts et dépôts : La croissance des prêts est restée stable, avec les prêts en fin de période augmentant de 181 millions de dollars, soit 0,9 %, pour atteindre 19,3 milliards de dollars. La croissance a été menée par une augmentation de 149 millions de dollars des prêts commerciaux et industriels pour atteindre 4,84 milliards de dollars et une hausse de 52 millions de dollars des lignes de crédit d'entrepôt hypothécaire pour atteindre 292 millions de dollars, compensées par des baisses modestes des portefeuilles de construction et résidentiel. Les dépôts ont augmenté de 388 millions de dollars, soit 2,1 %, pour atteindre 19,1 milliards de dollars, principalement tirés par les dépôts de base, qui ont augmenté de 291 millions de dollars pour atteindre 15,7 milliards de dollars. Les dépôts de gros représentaient environ 4,8 % du financement total. La qualité du crédit est restée solide, avec les actifs non performants s'améliorant à 0,41 %, et la provision pour pertes sur prêts s'élevant à 0,97 % des prêts, en légère baisse par rapport à 0,98 % au 2T25. Le pipeline de prêts s'est élargi avec un taux moyen pondéré de 6,15 %, reflétant une dynamique d'origine soutenue dans les secteurs commerciaux et spécialisés.

Ratios financiers et capital : Les ratios de rentabilité et de capital de Provident sont restés robustes, reflétant une amélioration continue de l'effet de levier opérationnel sous-jacent. La société a rapporté un ROAA de 1,16 %, un ROAE de 10,39 % et un ROATE de 16,01 %, contre respectivement 1,19 %, 10,76 % et 16,79 % au trimestre précédent. Le ROAA avant impôts et provisions a augmenté à 1,76 % contre 1,64 %, tandis que le ratio d'efficacité s'est amélioré à 51,0 % contre 53,5 %, soutenu par une gestion disciplinée des dépenses. La valeur comptable tangible par action a augmenté de 3,6 % pour atteindre 15,13 $, et le ratio de fonds propres tangibles communs s'est amélioré à 8,22 % contre 8,03 %, indiquant une forte formation de capital et une accretion organique de la valeur comptable. Au 30 septembre 2025, l'actif total s'élevait à 24,8 milliards de dollars, les prêts totaux à 19,3 milliards de dollars et les dépôts totaux à 19,1 milliards de dollars.

Évaluation : Nous utilisons une analyse comparative sur le P/E et le P/TBV pour cadrer notre évaluation de PFS. En utilisant une fourchette de P/E forward de 9,0x à 10,0x avec un point médian de 9,5x sur les estimations de l'exercice 2026, cela donne une fourchette d'évaluation de 21,79 $ à 24,21 $ avec un point médian de 23,00 $. En utilisant une fourchette de P/TBV de 1,4x à 1,5x avec un point médian de 1,5x, cela donne une fourchette d'évaluation de 21,18 $ à 22,70 $ avec un point médian de 21,94 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre affiliée, Stonegate Capital Markets (membre FINRA) fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés publiques et privées.

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