DALLAS, TX -- 21 novembre 2025 -- Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR). Heliostar a continué à faire progresser son projet phare Ana Paula à Guerrero en tant qu'actif de développement souterrain à haute teneur, désormais mis en avant par une étude de préfaisabilité économique (PEA) positive publiée début du quatrième trimestre 2025. L'étude présente une production totale récupérée d'environ 875 000 onces sur une durée de vie de mine de neuf ans, avec une alimentation de l'usine moyenne de 5,37 g/t d'or et une opération souterraine de 1 800 tonnes par jour produisant environ 101 koz par an à des coûts opérationnels d'environ 923 $ US/oz et un coût de production total soutenu (AISC) d'environ 1 011 $ US/oz. À un prix de l'or de 2 400 $ US/oz, la PEA délivre une valeur actuelle nette (VAN) après impôts à 5 % de 426 millions de dollars US, un taux de rendement interne (TRI) de 28 % et un délai de récupération de 2,9 ans, avec un fort effet de levier sur les prix plus élevés de l'or. La direction progresse dans les travaux d'ingénierie, de métallurgie et un programme de forage de 15 000 m pour améliorer les ressources inférées, étendre les panneaux à haute teneur et parallèles, et soutenir une étude de faisabilité ciblée pour mi-2026, la première production souterraine étant toujours attendue en 2028.

Mises à jour de l'entreprise :

Actifs producteurs : La Colorada et San Agustin sont restés le cœur générateur de trésorerie du portefeuille d'Heliostar, fournissant des onces à faible capex pour soutenir les frais généraux de l'entreprise, les dépenses de travaux préliminaires à Ana Paula et le pipeline de projets plus large. Les deux mines, acquises dans le cadre de la transaction Florida Canyon de novembre 2024, continuent d'optimiser les récupérations des tas de lixiviation et des stocks existants tout en avançant la planification minière pour les phases à plus haute teneur. La Colorada exploite le stockage Junkyard tout en avançant les expansions de la fosse à Creston et Veta Madre, et San Agustin relixivie les résidus en prévision de la reprise de l'exploitation primaire dans la zone Corner. La direction s'attend à ce que ces opérations, ainsi qu'une future facilité de financement de projet, contribuent de manière significative au financement du capex initial prévu d'environ 300 millions de dollars US à Ana Paula et du programme d'extension du déclin et de travaux préliminaires souterrains d'environ 15 millions de dollars US prévu pour 2026.

Portefeuille d'exploration : Le pipeline de croissance d'Heliostar est ancré par Ana Paula, où la PEA décrit une mine souterraine à faible coût produisant environ 101 koz par an à un AISC sur la durée de vie de la mine d'environ 1 011 $ US/oz sur neuf ans, la positionnant comme l'actif fondamental de la Société. Au-delà d'Ana Paula, le projet Cerro del Gallo à Guanajuato poursuit ses travaux de métallurgie et d'ingénierie en prévision d'une étude de préfaisabilité prévue au quatrième trimestre 2025, tandis que le projet San Antonio en Basse-Californie du Sud reste sous examen stratégique suite à sa PEA de janvier 2025. Le projet Unga en Alaska devrait faire l'objet de forages de suivi dans le cadre du programme d'exploration à moyen terme.

Perspectives : La direction maintient les prévisions 2025 de 31 à 41 milliers d'équivalents-or (GEO) en 2025 à des coûts opérationnels de 1 800 à 1 900 $ US/oz et un AISC de 1 950 à 2 100 $ US/oz, la production devant augmenter à 150 milliers d'onces d'ici 2028 et 300 à 500 milliers d'onces d'ici 2030. Les priorités à court terme incluent l'achèvement du programme de forage de 15 000 m, le dépôt d'une modification de permis souterrain au premier trimestre 2026, et l'avancement de l'extension du déclin/travaux préliminaires pour soutenir une décision de construction potentielle au premier semestre 2027 et une première production en 2028. À terme, la direction vise à tirer parti d'un mélange de flux de trésorerie interne et de financement de projet pour minimiser la dilution des capitaux propres tout en construisant une production d'environ 150 koz d'ici 2028 et 300 à 500 koz d'ici 2030.

Évaluation : Lors de l'évaluation de HSTR, nous appliquons une fourchette de valeur d'entreprise/valeur actuelle nette (EV/NAV) de 0,4x à 0,7x avec un point médian de 0,6x, ce qui donne une valorisation de 2,71 $ à 4,57 $ avec un point médian de 3,64 $. En utilisant une méthode d'évaluation EV/Réserves, nous appliquons une fourchette de multiple de 50,0x à 80,0x avec un point médian de 65,0x, ce qui donne une valorisation de 2,36 $ à 3,64 $ avec un point médian de 3,00 $.

À propos de Stonegate
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