DALLAS, TX -- 21 de noviembre de 2025 -- Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR). Heliostar continuó avanzando en su proyecto insignia Ana Paula en Guerrero como un activo de desarrollo subterráneo de alto grado, ahora destacado por un PEA positivo publicado a principios del 4T25. El estudio describe una producción total recuperada de ~875,000 onzas durante una vida útil de mina de nueve años, con alimentación de molino promediando 5.37 g/t de oro y una operación subterránea de 1,800 tpd produciendo aproximadamente 101 koz por año a costos en efectivo de ~US$923/oz y AISC de ~US$1,011/oz. A US$2,400/oz de oro, el PEA ofrece un VAN5 después de impuestos de US$426M, un TIR del 28% y un período de recuperación de 2.9 años, con un fuerte apalancamiento a precios más altos del oro. La gerencia está progresando en ingeniería, trabajo metalúrgico y un programa de perforación de 15,000m para mejorar los recursos inferidos, extender los paneles de Alto Grado y Paralelos, y respaldar un Estudio de Factibilidad previsto para mediados de 2026, con la primera producción subterránea aún esperada en 2028.

Actualizaciones de la Compañía:

Activos Productivos: La Colorada y San Agustín siguieron siendo el núcleo generador de flujo de efectivo de la cartera de Heliostar, proporcionando onzas de bajo capex para respaldar los gastos generales corporativos, el gasto en trabajos iniciales en Ana Paula y la cartera de proyectos más amplia. Ambas minas, adquiridas en la transacción de Florida Canyon de noviembre de 2024, continúan optimizando las recuperaciones de las pilas de lixiviación y existencias existentes mientras avanzan en la planificación minera para fases de mayor grado. La Colorada está extrayendo de la pila de chatarra mientras avanza en las expansiones de cantera en Creston y Veta Madre, y San Agustín está re-lixiviando pilas residuales antes de reiniciar la minería primaria en el Área Corner. La gerencia espera que estas operaciones, junto con una futura instalación de financiamiento de proyectos, contribuyan significativamente a financiar el capex inicial planificado de ~US$300 millones en Ana Paula y el programa de extensión de declive y trabajos iniciales subterráneos de ~US$15 millones programado para 2026.

Cartera de Exploración: La cartera de crecimiento de Heliostar está anclada por Ana Paula, donde el PEA describe una mina subterránea de bajo costo que produce ~101 koz por año a un AISC de vida de mina de ~US$1,011/oz durante nueve años, posicionándola como el activo fundamental de la Compañía. Más allá de Ana Paula, el proyecto Cerro del Gallo en Guanajuato continúa con trabajos metalúrgicos y de ingeniería antes de un estudio de pre-factibilidad planificado en el 4T25, mientras que el proyecto San Antonio en Baja California Sur permanece bajo revisión estratégica luego de su PEA de enero de 2025. Se espera que el proyecto Unga en Alaska vea perforaciones de seguimiento como parte del programa de exploración a mediano plazo.

Perspectivas: La gerencia mantiene la guía de 2025 de 31–41 mil GEO en 2025 a costos en efectivo de US$1,800–1,900/oz y AISC de US$1,950–2,100/oz, con la producción esperada de aumentar a 150 mil onzas para 2028 y 300–500 mil onzas para 2030. Las prioridades a corto plazo incluyen completar el programa de perforación de 15,000 m, presentar una enmienda de permiso subterráneo en el 1T26 y avanzar en la extensión de declive/trabajos iniciales para respaldar una posible decisión de construcción en el 1S27 y la primera producción en 2028. Con el tiempo, la gerencia apunta a aprovechar una combinación de flujo de efectivo interno y financiamiento de proyectos para minimizar la dilución de capital mientras se construye hacia ~150 koz de producción para 2028 y 300–500 koz para 2030.

Valuación: Al valorar HSTR aplicamos un rango EV/VAN de 0.4x a 0.7x con un punto medio de 0.6x, lo que resulta en una valoración de $2.71 a $4.57 con un punto medio de $3.64. Al usar un método de valoración EV/Reservas aplicamos un rango múltiple de 50.0x a 80.0x con un punto medio de 65.0x, lo que resulta en una valoración de $2.36 a $3.64 con un punto medio de $3.00.

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