DALLAS, TX -- 5 mai 2025 -- Forum Energy Technologies, Inc. (NYSE: FET) Stonegate Capital Partners met à jour leur suivi sur Forum Energy Technologies, Inc. (NYSE: FET). FET a rapporté un chiffre d'affaires, un EBITDA ajusté et un revenu net ajusté de 193,3 millions de dollars, 20,1 millions de dollars et 0,5 million de dollars, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consenus de 196,3 millions de dollars/196,5 millions de dollars, 22,9 millions de dollars/23,0 millions de dollars, et 4,4 millions de dollars/3,3 millions de dollars. Il est à noter que les revenus étaient conformes à nos attentes tandis que la marge brute de production était légèrement inférieure aux attentes. Les marges d'EBITDA ajusté étaient également légèrement inférieures aux attentes à 10,4 %. Le revenu net ajusté n'a pas atteint nos attentes.

Mises à jour de l'entreprise :

Forage et Achèvement : Au premier trimestre 2025, le segment Forage et Achèvement de FET a rapporté un chiffre d'affaires de 115,6 millions de dollars, reflétant une augmentation de 4,1 % par rapport au trimestre précédent en raison d'un rebond de la demande d'équipements d'achèvement dans la ligne de produits de Stimulation et d'Intervention et d'une augmentation des revenus provenant de projets sous-marins, y compris des véhicules télécommandés et des pièces. Cette croissance a été en partie compensée par une demande plus faible pour les équipements de capital liés au forage et aux tubages enroulés. L'EBITDA ajusté du segment a augmenté de 31 % pour atteindre 12,0 millions de dollars, reflétant le mix de revenus amélioré et l'activité sous-marine à forte marge. Les commandes ont bondi de 28 % pour atteindre 132,1 millions de dollars, soutenues par une demande accrue d'équipements sous-marins, de câbles de fils et d'équipements de capital liés à la stimulation, entraînant un ratio commande/facturation de 1,14x, en hausse par rapport à 0,93x au quatrième trimestre 2024. L'accent stratégique de FET sur des équipements de haute technologie, à cycle plus court, et des consommables continue de positionner le segment pour tirer parti de la croissance internationale et des cycles d'investissement en amont à long terme.

Levage et Équipement Artificiel : Le segment Levage Artificiel et Équipements de Forage a connu un trimestre faible, avec un chiffre d'affaires en baisse de 13,5 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 77,8 millions de dollars. Ce déclin a été largement attribué au calendrier des expéditions de grands projets internationaux et à un ralentissement significatif de la demande pour les produits de vannes, en particulier au sein de la gamme des Solutions de Vannes, qui a été affectée négativement par l'incertitude liée aux tarifs aux États-Unis. Le total des commandes a chuté de 21,1 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 68,6 millions de dollars, reflétant une baisse des réservations pour les produits de contrôle de sable et une activité d'achat retardée pour les équipements de traitement. L'EBITDA ajusté pour ce segment a chuté d'environ 30,0 % à 14,0 millions de dollars, impacté par un mix de produits défavorable. Malgré des vents contraires à court terme, la direction reste confiante grâce à des investissements dans les capacités d'ingénierie et de chaîne d'approvisionnement.

Flux de Trésorerie & Allocation du Capital: FET a généré 7,2 millions de dollars de flux de trésorerie libre avant acquisitions au premier trimestre 2025, marquant son septième trimestre consécutif de résultats positifs. La société reste concentrée sur une gestion disciplinée du capital et l'efficacité du fonds de roulement, tout en exécutant des initiatives stratégiques visant à augmenter la valeur à long terme. Celles-ci comprennent des réductions de coûts ciblées, une innovation produit, et une optimisation opérationnelle continue.

Prévisions : Malgré l'incertitude macroéconomique persistante découlant des changements tarifaires et des modifications de l'approvisionnement de l'OPEP+, FET a rapporté un EBITDA ajusté de 20,1 millions de dollars pour le premier trimestre 2025, dans la fourchette de prévisions attendue. La direction a réaffirmé les prévisions de flux de trésorerie libre pour l'année complète et s'attend à un EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre 2025 entre 18,0 millions de dollars et 22,0 millions de dollars.

Évaluation : Nous utilisons un modèle DCF et une analyse de comparaison EV/EBITDA pour guider notre évaluation. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 26,17 à 29,82 dollars avec un point médian de 27,84 dollars. Notre évaluation EV/EBITDA donne une fourchette de 26,96 à 31,00 dollars avec un point médian de 28,98 dollars.

À propos de StonegateStonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche en actions, et d'approche des investisseurs institutionnels pour des entreprises publiques. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA) fournit un large éventail de services de banque d'investissement, de recherche en actions et de levée de fonds pour des entreprises publiques et privées.

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