DALLAS, TX -- 31 octobre 2024 -- Civeo Corporation (NYSE: CVEO): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Civeo Corporation. Civeo a constamment généré un flux de trésorerie disponible positif chaque année depuis 2014 et continue de le faire. Au 3T24, CVEO a produit 28,3 millions de dollars en FCF, s'appuyant sur les 30,9 millions de dollars réalisés au 2T24. Le FCF de ce trimestre, bien qu'un peu inférieur à celui du trimestre précédent, représente tout de même une performance solide. CVEO reste optimiste quant au maintien d'un flux de trésorerie disponible positif et a mis à jour ses prévisions pour l'année 2024, augmentant la fourchette basse de ses prévisions de 45,0 millions de dollars à 50,0 millions de dollars, augmentant le point médian de 52,5 millions de dollars à 55,0 millions de dollars, alors que la fourchette haute de ses prévisions est maintenue à 60,0 millions de dollars. Nous notons que cette génération constante de flux de trésorerie met en évidence non seulement la solide santé financière de Civeo, mais reflète également son engagement stratégique à améliorer les rendements des actionnaires.

• Résultats trimestriels : CVEO a rapporté des revenus, un EBITDA ajusté et un BPA ajusté de 176,3 millions de dollars, 18,8 millions de dollars et (0,36 $), respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 161,1 millions de dollars/168,8 millions de dollars, 22,1 millions de dollars/21,6 millions de dollars et (0,12 $)/(0,12 $), respectivement. Les revenus consolidés ont dépassé les attentes ; cette surperformance a été soutenue par la force tant des prix que du volume de chambres facturées dans le segment australien, malgré le volume de chambres facturées plus faible dans le segment canadien.
• Allocation du capital : CVEO a continué de retourner du capital par le biais de rachats d'actions au 3T24 d'une valeur de 14,2 millions de dollars, soit environ 515 000 actions. L'entreprise a réduit sa dette nette de 63,0 millions de dollars d'une année sur l'autre et de 7,9 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Cela se traduit par un ratio de levier net de 0,3x, en baisse par rapport à 0,6x au 1T24. De plus, l'entreprise a déclaré un dividende trimestriel en espèces de 0,25 $ par action, soit un rendement du dividende de 4,00 %.
• Segment canadien : Le marché canadien a connu une baisse des revenus et de l'EBITDA ajusté d’année en année de 39 % et 85 %, respectivement. Cela a été principalement causé par l'attendue cessation des activités LNG, qui a inclus 0,4 million de dollars en coûts de démobilisation des camps mobiles, ainsi qu'une diminution des chambres facturées en raison des incendies de forêt canadiens. De plus, une réduction de l'activité de maintenance des sables bitumineux a résulté du fait que les clients ont commencé des projets plus tôt dans l'année, exacerbant encore les baisses dans les chambres facturées. Malgré les vents contraires, l'entreprise a annoncé le renouvellement réussi d'un contrat avec un important producteur de sables bitumineux jusqu'en juin 2027.
• Segment australien : Le marché australien a continué d'afficher une forte croissance avec une augmentation des revenus et de l'EBITDA ajusté d’année en année de 33 % et 19 % respectivement au 3T24. Ces résultats solides ont eu lieu malgré le vent contraire des taux de change. Encore une fois, la direction a noté que l'activité des services intégrés a connu une croissance significative, soutenue par de récents gains concurrentiels et l'expansion d'une relation client existante.
• Prévisions : CVEO a resserré ses prévisions pour l'année 2024 avec un chiffre d'affaires prévu entre 675 millions de dollars et 700 millions de dollars, et un EBITDA ajusté entre 83 millions de dollars et 88 millions de dollars. Nous avons ajusté notre modèle en conséquence.
• Évaluation : Nous utilisons à la fois une analyse DCF et une analyse de comparaison EV/EBITDA pour guider notre évaluation. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 34,21 à 37,83 dollars, avec un point médian de 35,88 dollars. Notre évaluation EV/EBITDA aboutit à une fourchette de 32,29 à 36,00 dollars, avec un point médian de 34,15 dollars.

À propos de StonegateStonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions, et d'approche des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre affilié, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement, de recherche sur les actions et de levée de capitaux pour les entreprises publiques et privées.

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