DALLAS, TX -- 31 de octubre de 2024 -- Civeo Corporation (NYSE: CVEO): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Civeo Corporation. Civeo ha generado constantemente un flujo de caja libre positivo cada año desde 2014 y continúa haciéndolo. En el 3T24, CVEO produjo $28.3M en FCF, sumando a los $30.9M logrados en el 2T24. El FCF de este trimestre, aunque ligeramente inferior al trimestre anterior, sigue representando un rendimiento sólido. CVEO se muestra optimista acerca de mantener un flujo de caja libre positivo y ha actualizado su guía para todo el año 2024, aumentando el extremo inferior de su rango de guía de $45.0M a $50.0M, aumentando el punto medio de $52.5M a $55.0M, mientras que el extremo superior de la guía se mantuvo en $60.0M. Notamos que esta generación constante de flujo de caja no solo resalta la sólida salud financiera de Civeo, sino que también refleja su compromiso estratégico de mejorar los rendimientos para los accionistas.

• Resultados Trimestrales: CVEO reportó ingresos, EBITDA ajustado y EPS ajustado de $176.3M, $18.8M, y ($0.36), respectivamente. Esto se compara con nuestras estimaciones/concesiones de $161.1M/$168.8M, $22.1M/$21.6M, y ($0.12)/($0.12), respectivamente. Los ingresos consolidados superaron las expectativas; este desempeño superior fue impulsado por la fortaleza tanto en precios como en el volumen de habitaciones facturadas en el segmento australiano, a pesar del volumen de habitaciones facturadas más débil en el segmento canadiense.
• Asignación de Capital: CVEO continuó devolviendo capital a través de recompra de acciones en el 3T24 por un valor de $14.2M, sobre aproximadamente 515,000 acciones. La empresa disminuyó la deuda neta en $63.0M en comparación con el año anterior y en $7.9M desde el trimestre anterior. Esto se traduce en una razón de apalancamiento neto de 0.3x, una disminución de 0.6x en el 1T24. Además, la empresa declaró un dividendo en efectivo trimestral de $0.25 por acción, igual a un rendimiento de dividendo del 4.00%.
• Segmento Canadiense: El mercado canadiense experimentó una disminución interanual de los ingresos y EBITDA ajustado del 39% y 85%, respectivamente. Esto fue impulsado principalmente por el esperado cierre de actividades de GNL, que incluyó costos de desmovilización de campamentos móviles de $0.4M, junto con una disminución en las habitaciones facturadas debido a los incendios forestales en Canadá. Además, la actividad de turnaround en arenas petrolíferas se redujo como resultado de que los clientes comenzaron proyectos más temprano en el año, lo que agravó aún más las disminuciones en las habitaciones facturadas. A pesar de los obstáculos, la empresa anunció la exitosa renovación de un contrato con un importante productor de arenas petrolíferas hasta junio de 2027.
• Segmento Australiano: El mercado australiano continuó mostrando un sólido crecimiento en el 3T24, con ingresos interanuales y EBITDA ajustado que aumentaron un 33% y un 19%, respectivamente. Estos sólidos resultados se dieron a pesar del viento en contra del tipo de cambio. Una vez más, la dirección notó que el negocio de Servicios Integrados vio un crecimiento significativo, impulsado por recientes victorias competitivas y la expansión de una relación con un cliente existente.
• Guía: CVEO ajustó su guía para todo el año 2024, proyectando ingresos que oscilan entre $675M y $700M y EBITDA ajustado entre $83M y $88M. Hemos ajustado nuestro modelo en consecuencia.
• Valoración: Utilizamos tanto un análisis DCF como un análisis de compresión EV/EBITDA para guiar nuestra valoración. Nuestro análisis DCF produce un rango de valoración de $34.21 a $37.83, con un punto medio de $35.88. Nuestra valoración EV/EBITDA resulta en un rango de $32.29 a $36.00, con un punto medio de $34.15.

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