DALLAS, TX -- 20 février 2025 -- Gladstone Commercial Corporation.(NasdaqGS: GOOD): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Gladstone Commercial Corp. (NasdaqGS: GOOD). GOOD a rapporté des revenus, un FFO par action et un AFFO par action de 37,4 M$, 0,35 $ et 0,23 $, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 38,6 M$/38,0 M$, 0,34 $/0,35 $ et 0,31 $/0,28 $. Le FFO de base pour le trimestre était de 0,35 $ par action, en baisse par rapport à 0,38 $ au 3T24. Cela a été principalement tiré par un règlement reçu pour une propriété.

Mises à jour de l'entreprise:

Transactions: Au quatrième trimestre de 2024, Gladstone Commercial Corp. a maintenu son approche disciplinée de gestion de portefeuille. L'entreprise a terminé le trimestre avec 135 propriétés dans 27 États, maintenant son empreinte par rapport au trimestre précédent. Au cours du 4T24, GOOD a exécuté sa stratégie de recyclage de capital en vendant une propriété non essentielle, générant un gain net de 3,7 M$. Pour l'exercice 2024, l'entreprise a vendu sept actifs non essentiels, générant un total de 39,0 M$. À l'inverse, l'entreprise a élargi son portefeuille en acquérant une propriété industrielle entièrement louée de 124 500 pieds carrés à St. Clair, Missouri, pour 5,1 M$. Ces mouvements stratégiques soulignent l'emphase continue de GOOD sur les actifs industriels tout en maintenant la liquidité et en réduisant l'exposition aux propriétés non essentielles.

Liquidité et ressources en capital renforcées: Gladstone a rapporté une position de liquidité robuste à la fin du 4T24 avec une liquidité totale de 101,7 M$, comprenant 11,0 M$ en espèces et équivalents de trésorerie et 90,7 M$ en capacité d'emprunt sous sa facilité de crédit renouvelable. Cette position de liquidité représente une augmentation de 57,1 % d'une année à l'autre, principalement due à un remboursement significatif de la ligne de crédit. De plus, GOOD a remboursé 14,8 M$ de dette hypothécaire à taux fixe. Ces mesures reflètent l'approche stratégique de l'entreprise pour maintenir la flexibilité financière tout en optimisant sa structure de dette afin d'assurer une croissance durable.

Les fondamentaux restent solides: GOOD continue de démontrer de solides fondamentaux opérationnels, maintenant un taux d'occupation élevé de 98,7 % à la fin du 4T24, en hausse de 20 points de base par rapport au 3T24. L'entreprise a également rapporté un taux de collecte de loyer en espèces de 100 % tout au long de l'année, mettant en valeur sa base de locataires stable et sa forte activité de location. L'activité de renouvellement de baux est restée stable au cours de l'exercice 2024, l'entreprise renouvelant 1,1 million de pieds carrés de baux sur neuf propriétés, prolongeant les durées restantes des baux entre 5,3 et 13,8 ans. La durée moyenne pondérée des baux du portefeuille est restée stable à 7,0 ans, reflétant la capacité de l'entreprise à sécuriser des baux à long terme avec des locataires ayant une bonne solvabilité.

Amélioration de la diversification: GOOD poursuit son virage stratégique vers les propriétés industrielles, réduisant son exposition aux actifs de bureau. À la fin du 4T24, la composition du portefeuille de l'entreprise, basée sur le loyer linéaire annualisé, était composée de 63 % de propriétés industrielles et de 33 % de propriétés de bureau, maintenant sa trajectoire par rapport au trimestre précédent et augmentant par rapport à 60 % d'actifs de bureau à la fin de l'exercice 2023. Cette transition en cours met en évidence l'engagement de GOOD à pivoter son portefeuille vers des actifs industriels résilients, favorisant la stabilité et la demande.

Ratios de distribution: L'entreprise verse actuellement un rendement de dividende de 7,5 %. Cela correspond à un versement annualisé de 1,20 $ par action. Comme mentionné dans le segment d'évaluation, l'entreprise apparaît toujours sous-évaluée. Sur la base des données du 4T24, les valeurs par action pour le FFO de 0,35 $, le Core FFO de 0,35 $ et l'AFFO de 0,23 $ montrent que GOOD a des ratios de distribution de 87 %, 87 % et 130 %, respectivement.

Évaluation: Nous utilisons une analyse de comparaison, une analyse de NAV réévaluée (reNAV) par action, et un modèle de croissance perpétuelle basé sur le ratio de distribution FFO le plus récent pour cadrer notre évaluation de GOOD. Lorsque nous moyennons ces méthodes d'évaluation, cela renvoie une fourchette d'évaluation de 15,47 $ à 17,54 $ avec un point médian de 16,50 $.

À propos de StonegateStonegate Capital Partners est une société d'experts-conseils en marchés des capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation auprès des investisseurs institutionnels pour des sociétés publiques. Notre affilié, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA), propose un large éventail de services de banque d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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