DALLAS, TX -- 20 de febrero de 2025 -- Gladstone Commercial Corporation.(NasdaqGS: GOOD): Stonegate Capital Partners actualiza la cobertura sobre Gladstone Commercial Corp. (NasdaqGS: GOOD). GOOD reportó ingresos, FFO por acción y AFFO por acción de $37.4M, $0.35 y $0.23, respectivamente. Esto se compara con nuestras/estimaciones de consenso de $38.6M/$38.0M, $0.34/$0.35 y $0.31/$0.28. El FFO básico para el trimestre fue de $0.35 por acción, una disminución de $0.38 en 3T24. Esto fue impulsado principalmente por un acuerdo recibido en una propiedad.

Actualizaciones de la empresa:

Transacciones: En el cuarto trimestre de 2024, Gladstone Commercial Corp. mantuvo su enfoque disciplinado de gestión de cartera. La compañía terminó el trimestre con 135 propiedades en 27 estados, manteniendo su presencia respecto al trimestre anterior. Durante 4T24, GOOD ejecutó su estrategia de reciclaje de capital al vender una propiedad no esencial, generando una ganancia neta de $3.7M. Para el año fiscal 24, la compañía vendió siete activos no esenciales, generando un total de $39.0M. Por el contrario, la compañía amplió su cartera al adquirir una propiedad industrial totalmente arrendada de 124,500 pies cuadrados en St. Clair, Missouri, por $5.1M. Estos movimientos estratégicos subrayan el énfasis continuo de GOOD en activos industriales mientras mantiene liquidez y reduce la exposición a propiedades no esenciales.

Liquidez y recursos de capital fortalecidos: Gladstone reportó una sólida posición de liquidez al cierre de 4T24 con una liquidez total de $101.7M, que comprende $11.0M en efectivo y equivalentes de efectivo y $90.7M en capacidad de endeudamiento bajo su línea de crédito revolvente. Esta posición de liquidez representa un aumento del 57.1% interanual, principalmente debido a un pago significativo de la línea de crédito. Además, GOOD pagó $14.8M en deuda hipotecaria a tasa fija. Estas medidas reflejan el enfoque estratégico de la compañía para mantener flexibilidad financiera mientras optimiza su estructura de deuda para asegurar un crecimiento sostenido.

Los fundamentos siguen siendo sólidos: GOOD continúa demostrando sólidos fundamentos operativos, manteniendo una alta tasa de ocupación del 98.7% a partir de 4T24, un aumento de 20 puntos base respecto a 3T24. La compañía también reportó una recolección de alquileres en efectivo del 100% durante todo el año, mostrando su base de inquilinos estable y su fuerte actividad de arrendamiento. La actividad de renovación de arrendamientos se mantuvo constante en el año fiscal 24, con la compañía renovando 1.1 millones de pies cuadrados de arrendamientos en nueve propiedades, extendiendo los plazos de arrendamiento restantes entre 5.3 y 13.8 años. El plazo de arrendamiento promedio ponderado de la cartera se mantuvo estable en 7.0 años, reflejando la capacidad de la compañía para asegurar arrendamientos a largo plazo con inquilinos solventes.

Mejorando la diversificación: GOOD continúa su cambio estratégico hacia propiedades industriales, reduciendo la exposición a activos de oficina. A partir de 4T24, la composición de la cartera de la compañía, basada en el alquiler anualizado a tipo fijo, consistía en un 63% de propiedades industriales y un 33% de propiedades de oficina, manteniendo su trayectoria desde el trimestre anterior y aumentando desde un 60% de activos de oficina al final del año fiscal 23. Esta transición continua resalta el compromiso de GOOD para ajustar su cartera hacia activos industriales resilientes, impulsando la estabilidad y la demanda.

Ratios de pago: La compañía actualmente paga un rendimiento de dividendo del 7.5%. Esto se relaciona con el pago de un total anualizado de $1.20 por acción. Como se observa en el segmento de valoración, la compañía todavía parece estar subvaluada. Basado en 4T24, los valores por acción para FFO de $0.35, FFO básico de $0.35 y AFFO de $0.23 GOOD tiene ratios de pago de 87%, 87% y 130% respectivamente.

Valoración: Utilizamos un análisis de comparación, un análisis de NAV revaluado (reNAV) por acción y un Modelo de Crecimiento Perpetuo basado en la relación de pago de FFO más reciente para enmarcar nuestra valoración de GOOD. Cuando promediamos estos métodos de valoración, devuelve un rango de valoración de $15.47 a $17.54 con un punto medio de $16.50.

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