DALLAS, TX -- 30 octobre 2025 -- OppFi, Inc. (NYSE : OPFI) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur OppFi (NYSE : OPFI). OPFI a déclaré un chiffre d'affaires, un résultat net ajusté et un BPA ajusté de 155,1 M$, 40,7 M$ et 0,46 $, respectivement. Ceci se compare à nos estimations/consensus de 155,2 M$/153,4 M$, 27,4 M$/28,9 M$ et 0,30 $/0,32 $. La marge de revenu net était de 67,4 % pour le trimestre, reflétant une expansion en glissement annuel de 70 points de base par rapport au T3 2024. La solide performance de ce trimestre a été tirée par un autre record de chiffre d'affaires total de 155,1 M$, une augmentation de 13,5 % en glissement annuel, complétée par la croissance des originations de nouveaux clients, la discipline opérationnelle et les avantages d'échelle. Le résultat net a augmenté de 136,9 % en glissement annuel pour atteindre 75,9 M$, principalement en raison de dépenses plus faibles et d'un gain non monétaire de 32,0 M$ lié à la baisse de la juste valeur des warrants. Le résultat net ajusté a augmenté de 41,0 % en glissement annuel pour atteindre 40,7 M$, établissant un autre record trimestriel pour l'entreprise. Le BPA ajusté est passé à 0,46 $, contre 0,33 $ au cours de la période comparable de l'année précédente. La marge de résultat net ajusté s'est étendue de 520 points de base en glissement annuel pour atteindre 26,3 %, reflétant la discipline opérationnelle et les avantages d'échelle.

Mises à jour de l'entreprise :

Liquidité et bilan : OppFi a terminé le T3 2025 avec 75,2 M$ en trésorerie et trésorerie restreinte, dont 45,4 M$ en trésorerie non restreinte, en baisse par rapport à 61,3 M$ au T4 2024. L'entreprise maintient une capacité de financement totale de 600,2 M$, dont 204,2 M$ de dette non tirée. Sur l'année à ce jour, OppFi a généré 66,1 M$ de flux de trésorerie disponibles, permettant un investissement continu dans la croissance et un dividende spécial de 21,7 M$ payé au T3 2025. L'entreprise a également effectué 7,4 M$ de rachats d'actions au T3 2025 avec une nouvelle facilité Castlelake de 150 M$ qui réduit les coûts de financement de 150 points de base.

Originations : Les originations nettes totales pour le T3 2025 ont augmenté de 12,5 % en glissement annuel pour atteindre 246,1 M$, tirées par une demande plus forte et des améliorations du modèle de crédit permettant des prêts moyens plus importants. Les originations nettes conservées ont augmenté de 8 % en glissement annuel pour atteindre 215,2 M$, tandis que les créances en fin de période ont augmenté de 16 % en glissement annuel pour atteindre 481,0 M$. Le taux d'approbation automatique est passé à 79 %, contre 77 % au cours de la période comparable de l'année précédente, reflétant les améliorations continues de l'automatisation et de la stratification des risques grâce à la plateforme Model 6 d'OppFi.

Normes de prêt : La qualité du crédit était stable à légèrement plus faible au T3 2025, le taux de dépréciation nette augmentant à 35,1 % du chiffre d'affaires total, en hausse d'environ 100 points de base par rapport à il y a un an, mais en baisse par rapport à 42 % au T4 2024. Les dépréciations nettes annualisées en pourcentage des créances moyennes sont passées à 47 % contre 46 % l'année dernière, tirées par des dépréciations élevées au début de l'été, compensées par des recouvrements améliorés. Les pertes résultent de l'utilisation continue de la tarification basée sur le risque et du remaniement Model 6.1 (déployé au T4 et pleinement au T1 2026) pour resserrer les segments à risque plus élevé tout en maintenant la croissance.

Orientation : Sur la base de l'élan continu, OppFi a relevé le bas de son orientation de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 à 590–605 M$, contre 578–605 M$. L'entreprise a également augmenté son orientation de résultat net ajusté à 137–142 M$ (contre 125–130 M$) et son orientation de BPA ajusté à 1,54–1,60 $ (contre 1,39–1,44 $), sur la base d'environ 89,0 millions d'actions diluées. Nous pensons qu'OppFi reste bien positionnée pour atteindre ou dépasser son orientation sur la base des tendances de l'exercice 2025.

Évaluation : Nous utilisons une analyse comparative P/E pour guider notre évaluation. Notre évaluation repose sur une fourchette de multiple P/E de 8,5x à 9,5x avec un point médian de 9,0x. Ceci aboutit à une fourchette d'évaluation de 14,56 $ à 16,28 $ avec un point médian de 15,42 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA) fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés publiques et privées.

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