DALLAS, TX -- 5 novembre 2025 -- Gladstone Commercial Corporation(NasdaqGS : GOOD) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Gladstone Commercial Corp. (NasdaqGS : GOOD). Au troisième trimestre 2025, Gladstone Commercial Corp. a maintenu son approche disciplinée de gestion de portefeuille. La Société a terminé le trimestre avec 151 propriétés réparties dans 27 États, élargissant ainsi sa présence par rapport au trimestre précédent. Au cours du T3 2025, GOOD a exécuté sa stratégie de recyclage du capital en vendant une propriété non essentielle pour 3,0 millions de dollars. De plus, la Société a élargi son portefeuille en acquérant un portefeuille de six installations entièrement occupées totalisant 693 236 pieds carrés pour 54,8 millions de dollars, à un taux de capitalisation de 9,53 %. Au cours de la même période, la Société a loué ou renouvelé 14 propriétés sur 734 464 pieds carrés avec une durée de bail restante allant de 0,7 an à 11,4 ans. Ces actions soulignent l'accent continu de GOOD sur les actifs industriels tout en maintenant la liquidité et en réduisant l'exposition aux propriétés non essentielles.

Mises à jour de la Société :

Liquidité et ressources en capital renforcées : Gladstone a rapporté une liquidité totale d'environ 24,6 millions de dollars au T3 2025, composée de 18,4 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie et de 6,2 millions de dollars en capacité d'emprunt dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable. Cette position de liquidité représente une diminution par rapport à l'année dernière, principalement due à un tirage sur la facilité renouvelable. Au moment de ce rapport, la Société a augmenté la taille de sa facilité de crédit, fournissant une liquidité suffisante. Ces mesures reflètent l'approche de l'entreprise pour maintenir la flexibilité tout en optimisant sa dette.

Les fondamentaux restent solides : GOOD continue de démontrer des fondamentaux opérationnels solides, maintenant un taux d'occupation élevé de 99,1 % au T3 2025, en hausse par rapport au T2 2025 et au T4 2024. La Société a également rapporté une collecte de loyers en espèces à 100 % au cours du trimestre, démontrant sa base de locataires stable et sa forte activité de location. L'activité de renouvellement et de location est restée stable au T3 2025 malgré l'incertitude économique générale, avec 14 propriétés ayant connu une activité de location. La durée moyenne pondérée des baux du portefeuille était de 7,5 ans, reflétant la capacité de la Société à sécuriser des baux à long terme avec des locataires solvables.

Résultats trimestriels : GOOD a rapporté un chiffre d'affaires, un FFO par action et un AFFO par action de 40,8 millions de dollars, 0,35 dollar et 0,09 dollar, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 38,8 millions de dollars/40,2 millions de dollars, 0,48 dollar/0,38 dollar et 0,40 dollar/0,31 dollar. Le FFO de base pour le trimestre était de 0,35 dollar par action, en hausse par rapport à 0,33 dollar au T2 2025.

Amélioration de la diversification : GOOD poursuit son virage stratégique vers les propriétés industrielles, réduisant l'exposition aux actifs de bureaux. Au T3 2025, la composition du portefeuille de la Société, basée sur le loyer annualisé en ligne droite, était composée de 69 % de propriétés industrielles et de 28 % de propriétés de bureaux, maintenant sa trajectoire par rapport au trimestre précédent et en hausse par rapport à 63 % d'actifs industriels à la fin de l'exercice 2024. Ce virage souligne l'accent de la Société sur l'acquisition de propriétés industrielles résilientes, de longue durée, en location nette à locataire unique.

Ratios de distribution : La Société verse actuellement un dividende de 10,5 %, distribuant 1,20 dollar par action annualisé. C'est en baisse par rapport aux 1,50 dollar par action distribués en 2022. Comme indiqué dans le segment d'évaluation, malgré la diminution du dividende, l'entreprise semble toujours sous-évaluée. Sur la base des valeurs par action du T3 2025 pour le FFO de 0,35 dollar, le FFO de base de 0,35 dollar et l'AFFO de 0,09 dollar, GOOD a des ratios de distribution de 86,6 %, 86,4 % et 345,9 % respectivement.

Évaluation : Nous utilisons une combinaison d'analyse comparative, d'analyse de la valeur nette réévaluée (reNAV) par action et d'un modèle de croissance perpétuelle basé sur le ratio de distribution FFO le plus récent pour cadrer notre évaluation de GOOD. Lorsque nous faisons la moyenne de ces méthodes d'évaluation, cela retourne une fourchette d'évaluation de 13,57 dollars à 15,43 dollars avec un point médian de 14,50 dollars.

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