DALLAS, TX -- 5 novembre 2024 -- Gladstone Commercial Corporation.(NasdaqGS: GOOD): Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de Gladstone Commercial Corp. (NasdaqGS: GOOD). Gladstone Commercial Corp. a rapporté des revenus, un FFO par action et un AFFO par action de 39,2 millions de dollars, 0,38 $ et 0,14 $, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 36,8 millions de dollars / 36,9 millions de dollars, 0,36 $ / 0,35 $ et 0,31 $ / 0,28 $. Le FFO de base pour le trimestre était de 0,38 $ par action, en hausse par rapport à 0,36 $ au 2T24. Cette augmentation séquentielle a été principalement générée par un règlement de 2,0 millions de dollars reçu pour une propriété liée à un entretien différé.

Transactions : Au troisième trimestre de 2024, Gladstone Commercial Corp. a continué de démontrer de solides performances financières. Le portefeuille de la société comprend désormais 135 propriétés, une légère baisse par rapport à 136 à la fin du 2T24, reflétant son programme stratégique de recyclage de capital. Au 3T24, GOOD a vendu deux propriétés non essentielles pour un total de 14,2 millions de dollars et a acquis une propriété entièrement occupée de 50 102 pieds carrés pour 10,2 millions de dollars à un taux de capitalisation de 9,94 %. Cette acquisition s'aligne sur l'objectif de l'entreprise de se concentrer sur des propriétés industrielles à forte croissance. Malgré l'incertitude économique persistante, GOOD s'attend à un accès stable aux marchés de la dette et des actions, avec des loyers en hausse et une concentration continue sur les propriétés industrielles et la gestion active du portefeuille.

Liquidité et ressources en capital renforcées : Au troisième trimestre, Gladstone Commercial Corp. a rapporté une solide position de liquidité, renforçant sa flexibilité financière. GOOD a déclaré 80,7 millions de dollars de liquidités, ce qui inclut 10,5 millions de dollars en espèces et équivalents de trésorerie, et une capacité d'emprunt revolver de 70,2 millions de dollars. Les chiffres rapportés ci-dessus reflètent tous une croissance séquentielle par rapport au trimestre précédent. Enfin, l'utilisation stratégique par l'entreprise de la dette et des capitaux propres continue de soutenir ses investissements en cours et garantit l'accomplissement de ses objectifs financiers à court et à long terme.

Les fondamentaux restent solides : GOOD continue de démontrer de solides fondamentaux. À la fin du 3T24, le taux d'occupation est resté élevé à 98,5 %, avec un maintien de 100 % des loyers collectés d'un trimestre à l'autre. La durée moyenne pondérée des baux du portefeuille était de 7,0 ans, conformément au trimestre précédent. Cette stabilité est attribuée au renouvellement ou à la location de 242 467 pieds carrés à travers cinq propriétés, avec des durées de bail restantes allant de 6,1 à 8,9 ans.

Amélioration de la diversification : GOOD continue de pivoter des propriétés de bureau vers l'industriel. À la fin du 3T24, le portefeuille de l'entreprise, en fonction du loyer linéaire, était composé de 63 % de propriétés industrielles et de 33 % de propriétés de bureau. Cela marque un changement par rapport à 62 % industrielles et 34 % de bureau au 2T24. Cette transition est encore plus prononcée depuis 2019, lorsque l'entreprise a terminé l'année avec 38 % d'industriel et 57 % de bureau. Nous sommes encouragés par la croissance continue du portefeuille industriel de l'entreprise.

Ratios de distribution : L'entreprise verse actuellement un rendement de dividende de 7,5 %, en baisse par rapport à 8,3 % au 2T24. Cela est lié à une distribution annualisée de 1,20 $ par action, ce qui représente une réduction par rapport aux 1,50 $ par action versés au FY22. Comme cela est noté dans le segment d'évaluation, malgré la baisse du dividende, l'entreprise semble toujours sous-évaluée. Sur la base des valeurs par action du 3T24 pour le FFO de 0,38 $, le FFO de base de 0,38 $ et l'AFFO de 0,33 $, GOOD a des ratios de distribution de 80 %, 80 % et 219 %, respectivement.

Évaluation : Nous utilisons une combinaison d'analyse de comps, d'analyse de valeur nette d'actif réévaluée par action, et d'un modèle de croissance perpétuelle basé sur le ratio de distribution du FFO le plus récent pour cadrer notre évaluation de GOOD. Lorsque nous faisons une moyenne de ces méthodes d'évaluation, cela retourne une plage d'évaluation de 15,12 $ à 17,33 $ avec un point médian de 16,22 $.

À propos de StonegateStonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et d'approche des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre société affiliée, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA) offre un large éventail de services de banque d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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