DALLAS, TX -- 6 août 2025 -- OppFi, Inc. (NYSE : OPFI) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur OppFi (NYSE : OPFI). OPFI a déclaré un revenu, un bénéfice net ajusté et un BPA ajusté de 142,4 M$, 39,4 M$ et 0,45 $, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 146,4 M$/141,2 M$, 26,9 M$/26,4 M$ et 0,30 $/0,30 $. La marge de revenu net était de 70,4 % pour le trimestre, reflétant une expansion annuelle de 206 points de base par rapport au 2T24. La forte performance de ce trimestre a été tirée par un autre record de revenu total de 142,4 M$, une augmentation de 12,8 % en glissement annuel, complétée par des créances et un rendement de portefeuille plus élevés. Le bénéfice net a diminué de 58,5 % en glissement annuel pour atteindre 11,5 M$, principalement en raison d'une réévaluation non monétaire des warrants. Malgré cela, le bénéfice net ajusté a augmenté de 59,0 % en glissement annuel pour atteindre 39,4 M$ — établissant un nouveau record trimestriel pour l'entreprise. Le BPA ajusté est passé à 0,45 $, contre 0,29 $ pour la période correspondante de l'année précédente. La marge de bénéfice net ajusté a augmenté de 810 points de base en glissement annuel pour atteindre 27,7 %, soutenue par la décision de crédit algorithmique, la discipline des dépenses et l'amélioration de la qualité du crédit.

Mises à jour de l'entreprise :

Liquidité et bilan : OppFi a terminé le 2T25 avec 78,3 M$ en espèces et espèces restreintes, dont 45,2 M$ en espèces non restreintes, en baisse par rapport à 88,3 M$ au 4T24. L'entreprise maintient une capacité de financement totale de 603,3 M$, dont 219,1 M$ en dette non tirée. Au cours du 1S25, OppFi a généré 64,0 M$ en flux de trésorerie libre, permettant un investissement continu dans la croissance et un dividende spécial de 28,1 M$ payé au 2T25. L'entreprise a également entièrement remboursé son prêt à terme corporate au T1 et augmenté sa facilité de crédit renouvelable de 50,0 M$.

Originations : Les originations nettes totales pour le 2T25 ont augmenté de 14 % en glissement annuel pour atteindre 233,9 M$, tirées par une forte activité de refinancement et une demande accrue des clients de retour. Les originations nettes retenues ont augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 205,7 M$, tandis que les créances ont augmenté de 13 % en glissement annuel pour atteindre 437,8 M$. Le taux d'approbation automatique est passé à 80 %, contre 76 % pour la période correspondante de l'année précédente, reflétant les améliorations continues en matière d'automatisation et de stratification des risques grâce à la plateforme Model 6 d'OppFi.

Normes de prêt : La qualité du crédit s'est améliorée au 2T25, avec un taux de dépréciation nette tombant à 31,9 % du revenu total, en baisse de 60 points de base par rapport à l'année précédente et de 42 % au 4T24. Les dépréciations nettes annualisées en pourcentage des créances moyennes sont également tombées à 43 % contre 44 % l'année dernière, grâce à des modèles de crédit améliorés et moins de comptes en souffrance. Les recouvrements sur les comptes dépréciés ont augmenté de 26,7 % en glissement annuel, et le rendement du portefeuille a atteint 136 %, en hausse de 130 points de base en glissement annuel — un nouveau record pour l'entreprise. Ces gains sont le résultat de modèles de souscription améliorés, d'une optimisation des prix et d'un déplacement vers des emprunteurs de meilleure qualité.

Orientation : Sur la base d'une dynamique continue, OppFi a relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2025 à 578–605 M$, contre 563–594 M$ précédemment. L'entreprise a également augmenté ses prévisions de bénéfice net ajusté à 125–130 M$ (contre 106–113 M$) et de BPA ajusté à 1,39–1,44 $ (contre 1,18–1,26 $), sur la base d'un nombre projeté de 90 millions d'actions diluées. Nous croyons qu'OppFi reste bien positionné pour atteindre ou dépasser ses prévisions sur la base des tendances du 1S.

Évaluation : Nous utilisons une analyse comparative P/E pour guider notre évaluation. Notre évaluation repose sur une fourchette de multiple P/E de 9,0x à 11,0x avec un point médian de 10,0x. Cela aboutit à une fourchette d'évaluation de 13,11 $ à 16,02 $ avec un point médian de 14,57 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société leader de conseil en marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre affiliée, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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