DALLAS, TX -- 7 août 2025 -- Gladstone Commercial Corporation.(NasdaqGS : GOOD) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur Gladstone Commercial Corp. (NasdaqGS : GOOD). Au deuxième trimestre 2025, Gladstone Commercial Corp. a maintenu son approche disciplinée de gestion de portefeuille. La société a clôturé le trimestre avec 143 propriétés dans 27 États, élargissant ainsi son empreinte par rapport au trimestre précédent. Durant le 2T25, GOOD a exécuté sa stratégie de recyclage du capital en vendant deux propriétés non essentielles, pour un total de 23,6 millions de dollars. De plus, la société a étendu son portefeuille en acquérant des propriétés totalisant 519 093 pieds carrés pour 79,3 millions de dollars, à un taux de capitalisation mixte de 8,88 %. Durant la même période, la société a loué ou renouvelé 55 308 pieds carrés avec un terme de bail restant de 0,8 an. Ces mouvements stratégiques soulignent l'accent continu de GOOD sur les actifs industriels tout en maintenant la liquidité et en réduisant l'exposition aux propriétés non essentielles.

Mises à jour de la société :

Liquidité et ressources en capital renforcées : Gladstone a rapporté une liquidité totale d'environ 38,7 millions de dollars au 2T25, comprenant 11,7 millions de dollars en espèces et équivalents de trésorerie et 27,0 millions de dollars en capacité d'emprunt sous sa facilité de crédit renouvelable. Cette position de liquidité représente une diminution de 18,3 % en glissement annuel, principalement due à un tirage sur le renouvelable. Ces mesures reflètent l'approche de la société pour maintenir la flexibilité tout en optimisant sa structure de dette.

Les fondamentaux restent solides : GOOD continue de démontrer des fondamentaux opérationnels solides, maintenant un taux d'occupation élevé de 98,7 % au 2T25, stable par rapport au 4T24. La société a également rapporté une collecte de loyers en espèces de 100 % au trimestre, démontrant sa base de locataires stable et une forte activité de location. L'activité de renouvellement et de location est restée stable au 2T25 malgré une incertitude économique plus large, avec 55 308 pieds carrés loués ou renouvelés sur une seule propriété, reflétant un terme de bail restant moyen de 0,8 an. Le terme de bail moyen pondéré du portefeuille était de 7,1 ans, reflétant la capacité de la société à sécuriser des baux à long terme avec des locataires solvables.

Résultats trimestriels : GOOD a rapporté des revenus, un FFO par action et un AFFO par action de 39,5 millions de dollars, 0,33 dollar et 0,24 dollar, respectivement. Cela se compare à nos estimations/consensus de 38,1 millions de dollars/38,3 millions de dollars, 0,36 dollar/0,35 dollar et 0,22 dollar/0,26 dollar. Le FFO de base pour le trimestre était de 0,35 dollar par action, en hausse par rapport à 0,34 dollar au 1T25.

Amélioration de la diversification : GOOD poursuit son virage stratégique vers les propriétés industrielles, réduisant l'exposition aux actifs de bureaux. Au 2T25, la composition du portefeuille de la société, basée sur le loyer annuel linéaire, était de 67 % de propriétés industrielles et 29 % de propriétés de bureaux, maintenant sa trajectoire par rapport au trimestre précédent et en hausse par rapport à 63 % d'actifs industriels à la fin de l'exercice FY24. Ce virage souligne l'accent de la société sur l'acquisition de propriétés industrielles résilientes, à long terme et à locataire unique sous bail net.

Ratios de distribution : La société verse actuellement un dividende de 9,2 %, distribuant 1,20 dollar par action annualisé. Basé sur les valeurs par action du 2T25 pour un FFO de 0,33 dollar, un FFO de base de 0,35 dollar et un AFFO de 0,24 dollar, GOOD a des ratios de distribution de 90 %, 86 % et 123 %, respectivement.

Évaluation : Nous utilisons une combinaison d'analyse comparative, d'analyse de NAV réévaluée (reNAV) par action et d'un modèle de croissance perpétuelle basé sur le ratio de distribution FFO le plus récent pour encadrer notre évaluation de GOOD. Lorsque nous faisons la moyenne de ces méthodes d'évaluation, cela retourne une fourchette d'évaluation de 14,84 dollars à 16,86 dollars avec un point médian de 15,84 dollars.

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