DALLAS, TX -- 8 mai 2025 -- OppFi, Inc. (NYSE: OPFI) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture sur OppFi (NYSE: OPFI). OPFI a rapporté des revenus, un résultat net ajusté et un BPA ajusté de 140,3 M$, 33,8 M$ et 0,38 $, respectivement. Cela se compare à nos estimations consensuelles de 141,5 M$/137,7 M$, 23,4 M$/22,5 M$ et 0,26$/0,25. La marge de revenus nets était de 64,7 % pour le trimestre, reflétant une expansion d'une année à l'autre de 1 100 points de base par rapport au 1T24. La solide performance de ce trimestre a été impulsée par des revenus totaux record de 140,3 M$, soit une augmentation de 10,1 % d'une année sur l'autre, accompagnée d'améliorations significatives dans la rentabilité. Le résultat net a augmenté de 101,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre 20,4 M$, tandis que le résultat net ajusté a grimpé de 285,1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 33,8 M$—fixant tous deux de nouveaux records trimestriels pour l'entreprise. Le BPA ajusté a augmenté pour atteindre 0,38 $, contre 0,10 $ au cours de la même période l'an dernier. L'entreprise a également élargi sa marge de résultat net ajusté à 24,1 %, contre 6,9 % au 1T24. Ces résultats mettent en évidence les avantages de l'accent continu d'OppFi sur la prise de décisions de crédit algorithmique, l'efficacité opérationnelle et la gestion disciplinée des dépenses.

Mises à jour de l'entreprise :

Liquidité et bilan : OppFi a terminé le 1T25 avec 90,8 M$ en espèces et en espèces réservées, dont 58,0 M$ en espèces non réservées, en hausse par rapport à 88,3 M$ au 4T24. L'entreprise disposait d'une capacité d'endettement inutilisée de 237,0 M$, portant la capacité de financement totale à 615,8 M$. Pendant le trimestre, OPFI a entièrement remboursé son prêt corporate term restant de 30,0 M$ et a augmenté son crédit renouvelable avec Blue Owl Capital de 50,0 M$. Réfléchissant la confiance dans sa solidité financière, l'entreprise a déclaré un dividende spécial de 0,25 $ par action, versé le 18 avril 2025—son deuxième en tant qu'entreprise publique.

Origination : Les origination nets totaux pour le 1T25 ont augmenté de 16 % d'une année sur l'autre pour atteindre 189,2 M$, stimulés par une forte demande de la part des clients récurrents et des améliorations dans la modélisation du crédit. Les origination nets conservés ont augmenté de 11 % pour atteindre 169,0 M$, tandis que les créances en fin de période ont augmenté de 9 % pour atteindre 406,6 M$, soutenues par une amélioration de la performance du crédit et un portefeuille plus ancien. Le taux d'auto-approbation est resté élevé à 79 %, contre 73 % l'année dernière, reflétant le déploiement continu du moteur de souscription Model 6 d'OppFi et de ses capacités d'évaluation des leads élargies via son réseau de partenaires bancaires.

Normes de prêt : La qualité du crédit s'est améliorée au 1T25, avec le taux de charge-off net tombant à 35 % des revenus totaux, en baisse par rapport à 48 % l'année dernière et 42 % au 4T24. Les charge-offs nets annualisés en pourcentage des créances moyennes ont également chuté à 47 % contre 62 % l'année dernière, soutenues par une modélisation du crédit améliorée et moins de comptes en souffrance. Les recouvrements sur les comptes chargés ont augmenté de 24,9 % d'une année sur l'autre, et le rendement moyen du portefeuille a augmenté à 136 %, en hausse d'environ 630 points de base. Ces améliorations reflètent le focus continu d'OppFi sur l'automatisation, l'évaluation des risques, et un changement vers des emprunteurs de meilleure qualité.

Prévisions : Après un trimestre solide, OppFi a relevé ses prévisions pour l'année 2025, réaffirmant des revenus de 563 à 594 M$ et augmentant le résultat net ajusté à 106 à 113 M$, contre 95 à 97 M$. Le BPA ajusté a également été relevé à 1,18 à 1,26 $, basé sur une projection de 90 millions d'actions diluées. Nous croyons qu'OppFi est bien positionné pour atteindre ses prévisions et avons ajusté notre modèle en conséquence.

Évaluation : Nous utilisons une analyse de comparaison de P/E pour guider notre évaluation. Notre évaluation repose sur une plage de multiples de P/E allant de 9,0x à 11,0x avec un point médian de 10,0x. Cela aboutit à une plage d'évaluation de 12,05 $ à 14,73 $ avec un point médian de 13,39 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil en marchés de capitaux de premier plan fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche sur les actions et de sensibilisation auprès des investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre affilié, Stonegate Capital Markets (membre de la FINRA), fournit un large éventail de services bancaires d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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