DALLAS, TX -- 24 mars 2025 -- Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM): Stonegate Capital Partners lance leur couverture sur Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM). SRFM a rapporté un chiffre d'affaires, un EBITDA ajusté et un bénéfice par action ajusté de 28,0 M$, (-6,9) M$ et 1,27 $, respectivement. Pour l'année entière, la société a rapporté un chiffre d'affaires, un EBITDA ajusté et un bénéfice par action ajusté de 28,0 M$, (-6,9) M$ et 1,27 $, respectivement. Il est notable que la société a dépassé à la fois les prévisions de chiffre d'affaires et d'EBITDA durant le trimestre, en partie grâce à une forte croissance des revenus du service à la demande, qui ont augmenté de 39 % par rapport au 4T23 et de 28 % pour l'FY24 par rapport à l'FY23. Avec la société passant de la phase de transformation à la phase d'optimisation, nous nous attendons à ce que SRFM améliore sa rentabilité grâce à des réductions de coûts stratégiques et à des optimisations, avec une croissance très visible se matérialisant dans la seconde moitié de l'FY25.

Mises à jour de l'entreprise :

Mobilité : La mobilité aérienne régionale a connu des améliorations décisives au cours de l'FY24. SRFM fait avancer le voyage aérien régional en optimisant son réseau, en améliorant l'efficacité des vols, et en tirant parti de la technologie pour rationaliser les opérations. À partir du 4T24, la société a affiné sa structure de routes en sortant des lignes non rentables et en alignant les horaires sur la demande pour améliorer la fiabilité et la rentabilité. À l'avenir, Surf Air Mobility continuera d'investir dans l'optimisation de la flotte et les améliorations numériques pour favoriser l'innovation, la scalabilité et la croissance à long terme dans l'aviation régionale. À moyen terme, nous nous attendons à ce que SRFM utilise son architecture d'information pour se redéployer sur des routes rentables à forte croissance.

Logiciel : Un jalon majeur pour SRFM en 2024 a été le lancement de SurfOS, une plateforme logicielle alimentée par l'IA conçue pour améliorer la sécurité, l'efficacité et la rentabilité des voyages aériens régionaux. Le système, actuellement en phase de test bêta avec six utilisateurs, rationalise la planification des vols, la tarification et l'analyse opérationnelle pour améliorer la prise de décision des opérateurs. SurfOS devrait jouer un rôle clé dans la stratégie à long terme de la société, fournissant une solution évolutive qui soutient à la fois ses propres opérations aériennes et de potentielles partenariats avec des tiers dans l'industrie.

Électrification : À partir de l'FY24, nous notons que SRFM reste à la pointe de l'électrification de l'aviation avec sa technologie de propulsion électrique propriétaire pour le Cessna Caravan. La société vise une certification de l'FAA pour ce système innovant d'ici 2027. Avec des mémorandums d'entente (MOUs) signés de sept clients pour mettre à niveau environ 100 aéronefs après approbation, SRFM se positionne comme un leader dans la transition vers un voyage aérien plus propre et plus durable. Cette voie offre un potentiel de hausse significatif qui, selon nous, n'a pas encore été pris en compte.

Bilan et structure du capital : Au 4T24, SRFM a sécurisé un prêt à terme de 50,0 M$ en plus de l'extension de maturité de la dette sécurisée de la société qui a été complétée plus tôt dans l'FY24. Nous nous attendons à ce que le prêt à terme soit utilisé principalement pour le retard d'entretien mentionné ci-dessus, que nous espérons clôturer au 1S25. Pour l'année entière, SRFM a parachevé en améliorant considérablement son fonds de roulement, aidant ainsi la société à commencer 2025 sur de bonnes bases.

Projections et évaluation : Nous utilisons un cadre EV/Chiffre d'affaires pour informer notre évaluation de SRFM. Actuellement, SRFM se négocie à un EV/Chiffre d'affaires FY26 de 1,2x par rapport à des comparables à une médiane de 2,2x. Nous utilisons notre chiffre d'affaires attendu pour l'F26, et une fourchette d'EV/Chiffre d'affaires de 1,5x à 2,0x avec un point médian de 1,8x. Cela aboutit à une fourchette de valorisation de 6,68 $ à 11,19 $ avec un point médian de 8,94 $.

À propos de Stonegate
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