DALLAS, TX -- 12 septembre 2025 -- Provident Financial Services Inc (NYSE : PFS) : Stonegate Capital Partners initie sa couverture sur Provident Financial Services Inc (NYSE : PFS). Pour le 2T25, Provident Financial Services a déclaré un résultat net de 72,0 M$, en hausse par rapport à 64,0 M$ au 1T25. Cela équivaut à un BPA de base et dilué de 0,55 $, contre 0,49 $ au 1T25 et une perte nette de 11,5 M$ au 2T24. L'augmentation séquentielle a été tirée par un revenu net d'intérêts plus élevé provenant de nouvelles originations de prêts à des taux de marché favorables et d'une meilleure repréciation sur les prêts à taux ajustable, combinée à des dépenses non liées aux intérêts plus faibles. Cela a été partiellement compensé par des dépenses de rémunération plus élevées et des dépôts à faible coût moyens plus faibles. La direction a souligné que ce trimestre a généré un chiffre d'affaires record de 214,2 M$, soutenu à la fois par la croissance du volume et l'expansion de la marge, tout en maintenant une solide qualité de crédit.

Mises à jour de l'entreprise :

Revenu net d'intérêts et marge : Le revenu net d'intérêts est passé à 187,1 M$ au 2T25 contre 181,7 M$ au 1T25, tandis que la marge nette d'intérêts s'est légèrement élargie à 3,36 % contre 3,34 %. Le rendement moyen pondéré des actifs générant des intérêts a augmenté de 5 pb à 5,68 %, tandis que le coût des passifs portant intérêt a augmenté de 4 pb à 2,94 %. Le coût moyen total des dépôts est passé à 2,10 % contre 2,11 % au trimestre précédent.

Prêts et dépôts : Les prêts en fin de période ont augmenté de 318,0 M$ pour atteindre 19,1 G$, avec une croissance menée par les prêts commerciaux et industriels, les multifamiliaux et l'immobilier commercial, partiellement compensée par des baisses dans la construction et les hypothèques résidentielles. Les prêts commerciaux totaux ont augmenté de 319,3 M$ pour atteindre 16,5 G$. Les dépôts en fin de période ont augmenté de 260 M$ pour atteindre 18,7 G$, tirés par les dépôts de base portant intérêt et le financement de gros, tandis que les dépôts municipaux ont diminué. Les actifs non performants se sont améliorés à 0,44 % du total des actifs, tandis que les dépréciations nettes sont tombées à 1,2 M$ contre 2,0 M$ au 1T25. La provision pour pertes sur crédits est passée à 0,98 % des prêts contre 1,02 % le trimestre dernier. Le pipeline de prêts est resté robuste à 2,6 G$ avec un taux moyen pondéré de 6,3 %.

Ratios financiers et capital : PFS a déclaré un ROAA ajusté de 1,19 %, un ROAE ajusté de 10,76 % et un ROATE ajusté de 16,79 %, en hausse par rapport à 1,11 %, 10,13 % et 16,15 % au 1T25, respectivement. Le ROAA avant impôts et provisions est passé à 1,64 % contre 1,61 %. Le ratio d'efficacité s'est amélioré à 53,5 % contre 55,4 % au 1T25, car les dépenses non liées aux intérêts ajustées annualisées sont tombées à 1,89 % des actifs moyens. La valeur comptable tangible par action a augmenté de 3,2 % en glissement trimestriel pour atteindre 14,60 $, tandis que le ratio de fonds propres tangibles communs est passé à 8,03 % contre 7,90 %.

Perspectives : La direction a souligné les contributions équilibrées des activités de banque de détail, de patrimoine et d'assurance, avec les revenus de Provident Protection Plus en hausse de 11,3 % sur un an et les revenus d'assurance en hausse de 10,1 % sur un an, tandis que Beacon Trust a clôturé le trimestre avec 4,1 G$ d'actifs sous gestion. Les dirigeants s'attendent à maintenir une MNI de 3,35 % à 3,45 % pour le reste de 2025 et ont guidé des dépenses d'exploitation de base d'environ 112 à 115 M$ par trimestre. Ils ont souligné une forte formation de capital et une production soutenue de prêts commerciaux, qui ont atteint 764 M$ au 2T25 et 1,4 G$ depuis le début de l'année, et anticipent une dynamique continue de croissance des prêts, de stabilité des marges et d'accrétion de la valeur comptable jusqu'à la fin de l'année.

Évaluation : Nous utilisons une analyse comparative sur le P/E et le P/TBV pour cadrer notre évaluation de PFS. En utilisant une fourchette de P/E prospectif de 9,0x à 10,0x avec un point médian de 9,5x sur les estimations de l'exercice 2026, cela donne une fourchette d'évaluation de 20,96 $ à 23,29 $ avec un point médian de 22,13 $. En utilisant une fourchette de P/TBV de 1,4x à 1,5x avec un point médian de 1,5x, cela donne une fourchette d'évaluation de 20,44 $ à 21,90 $ avec un point médian de 21,17 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les sociétés cotées. Notre filiale, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les sociétés publiques et privées.

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