Stonegate Capital Partners Inicia Cobertura Sobre Provident Financial Services Inc (NYSE: PFS)

DALLAS, TX -- 12 de septiembre de 2025 -- Provident Financial Services Inc (NYSE: PFS): Stonegate Capital Partners inicia su cobertura sobre Provident Financial Services Inc (NYSE: PFS). Para el 2T25, Provident Financial Services reportó un ingreso neto de $72.0M, superior a los $64.0M del 1T25. Esto equivale a un BPA básico y diluido de $0.55, en comparación con $0.49 en el 1T25 y una pérdida neta de $11.5M en el 2T24. El aumento secuencial fue impulsado por un mayor ingreso neto por intereses de nuevas originaciones de préstamos a tasas de mercado favorables y una mejora en la repreciación de préstamos de tasa ajustable, combinado con menores gastos no relacionados con intereses. Esto fue parcialmente compensado por mayores gastos de compensación y menores depósitos promedio de bajo costo. La gerencia destacó que este trimestre entregó ingresos récord de $214.2M, respaldados tanto por el crecimiento de volumen como por la expansión del margen, manteniendo una fuerte calidad crediticia.

Actualizaciones de la Compañía:

Ingreso Neto por Intereses y Margen: El ingreso neto por intereses aumentó a $187.1M en el 2T25 desde $181.7M en el 1T25, mientras que el margen de interés neto se expandió ligeramente a 3.36% desde 3.34%. El rendimiento promedio ponderado de los activos generadores de intereses aumentó 5 puntos básicos a 5.68%, mientras que el costo de los pasivos generadores de intereses aumentó 4 puntos básicos a 2.94%. El costo promedio de los depósitos totales disminuyó a 2.10% desde 2.11% en el trimestre anterior.

Préstamos y Depósitos: Los préstamos al final del período aumentaron en $318.0M a $19.1B, con un crecimiento liderado por préstamos comerciales e industriales, multifamiliares y bienes raíces comerciales, parcialmente compensado por disminuciones en construcción e hipotecas residenciales. Los préstamos comerciales totales aumentaron $319.3M a $16.5B. Los depósitos al final del período aumentaron $260M a $18.7B, liderados por depósitos principales generadores de intereses y financiamiento mayorista, mientras que los depósitos municipales disminuyeron. Los activos improductivos mejoraron a 0.44% de los activos totales, mientras que las cancelaciones netas cayeron a $1.2M desde $2.0M en el 1T25. La provisión para pérdidas crediticias disminuyó a 0.98% de los préstamos desde 1.02% el trimestre pasado. La cartera de préstamos permaneció robusta en $2.6B con una tasa promedio ponderada de 6.3%.

Ratios Financieros y Capital: PFS reportó un ROAA ajustado de 1.19%, un ROAE ajustado de 10.76% y un ROATE ajustado de 16.79%, superiores a 1.11%, 10.13% y 16.15% en el 1T25, respectivamente. El ROAA antes de impuestos y provisiones aumentó a 1.64% desde 1.61%. El ratio de eficiencia mejoró a 53.5% desde 55.4% en el 1T25, ya que el gasto no relacionado con intereses ajustado anualizado disminuyó a 1.89% de los activos promedio. El valor contable tangible por acción creció 3.2% trimestral a $14.60, mientras que el ratio de capital común tangible aumentó a 8.03% desde 7.90%.

Perspectivas: La gerencia destacó contribuciones equilibradas de los negocios principales de banca, riqueza y seguros, con ingresos de Provident Protection Plus aumentando 11.3% interanual e ingresos por seguros subiendo 10.1% interanual, mientras que Beacon Trust terminó el trimestre con $4.1B en activos bajo administración. Los ejecutivos esperan mantener un NIM de 3.35%–3.45% para el resto de 2025 y guiaron gastos operativos principales de ~$112–$115M por trimestre. Enfatizaron una fuerte formación de capital y una producción sostenida de préstamos comerciales, que alcanzó $764M en el 2T25 y $1.4B año a la fecha, y anticipan un continuo impulso en el crecimiento de préstamos, estabilidad de margen y acreción de valor contable hasta fin de año.

Valuación: Utilizamos un análisis comparativo en P/E y P/TBV para enmarcar nuestra valuación de PFS. Usando un rango de P/E forward de 9.0x a 10.0x con un punto medio de 9.5x en estimaciones del año fiscal 2026 resulta en un rango de valuación de $20.96 a $23.29 con un punto medio de $22.13. Usando un rango de P/TBV de 1.4x a 1.5x con un punto medio de 1.5x resulta en un rango de valuación de $20.44 a $21.90 con un punto medio de $21.17.

Acerca de Stonegate
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