Stonegate Actualiza la Cobertura sobre Isabella Bank Corporation (OTCQX: ISBA) Q1 2025

DALLAS, TX -- 23 de abril de 2025 --  Isabella Bank Corporation (OTCQX: ISBA): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Isabella Bank Corporation (OTCQX: ISBA). Isabella Bank reportó otro sólido trimestre con un rendimiento financiero constante durante el 1T25. Los préstamos totales se mantuvieron constantes en $1.37B al final del 1T25 debido a aumentos en los préstamos residenciales y comerciales, compensados por una disminución en los avances a corredores hipotecarios. Las tarifas de gestión patrimonial aumentaron aproximadamente un 4.3% interanual, a pesar del crecimiento relativamente plano de AUM en el año anterior. ISBA mantuvo un fuerte rendimiento de dividendos de aproximadamente 4.3%, mayor que el promedio del sector del 3.2%. A pesar de las incertidumbres económicas y las fluctuaciones en las tasas de interés, Isabella Bank mostró resiliencia en sus operaciones principales y un impulso en las ganancias.

Resumen

• Historia de adquisiciones y expansiones: Isabella Bank continúa su tradición de expansión estratégica a través del crecimiento orgánico y adquisiciones. Desde 2008, el Banco ha adquirido Greenville Community Bank, la Oficina de Saginaw y la Oficina de Midland Este, además de abrir seis nuevas oficinas en mercados clave como Lake Isabella, Freeland y Saginaw. Más recientemente, la Compañía se ha expandido en el Condado de Bay con la apertura de su oficina en Bay City, fortaleciendo aún más su presencia regional y mejorando los servicios de préstamos y gestión de patrimonio.
• El NIM sólido continúa: El NIM de Isabella Bank aumentó al 3.06% en el 1T25, frente al 2.99% en el trimestre anterior y al 2.79% en el 1T24. Este crecimiento fue impulsado por mayores rendimientos de préstamos, que se expandieron al 5.71% debido a la recuperación del interés contractual completo de préstamos que no devengaban intereses en el trimestre. La Compañía espera estabilidad continua del NIM ya que más de $70M en valores están programados para vencer en 2025, permitiendo la reinversión. Además, el 39% de los préstamos comerciales actualmente tienen tasas fijas por debajo de los niveles del mercado, pero están programados para revalorarse a tasas variables en los próximos cuatro años.
• Condición Financiera: Al final del 1T25, los activos totales se ubicaron en $2.1B, reflejando un ligero aumento de $16.3M desde el 4T24, principalmente debido a un aumento en el efectivo devengado por intereses. Los préstamos totales disminuyeron a $1.37B, con los préstamos a corredores hipotecarios contribuyendo a la disminución de $60.1M. Los depósitos aumentaron ligeramente a $1.80B, un incremento de $50.8M, principalmente debido a la profundización de las relaciones con los clientes. Las cuentas vencidas y devengadas entre 30 a 89 días se mantuvieron estables en 0.41%, en comparación con el 0.40% en el trimestre anterior.
• ISBA tiene fuertes ratios: Al final del 1T25, el Ratio de Capital de Nivel 1 fue del 12.48%, frente al 12.21% en el 4T24. El ratio de préstamos no rentables sobre préstamos brutos del Banco cayó al 0.01% desde el 0.02% en el 4T24, reflejando una continua fuerte calidad crediticia. Además, el ratio de apalancamiento de Nivel 1 mejoró al 8.96%, bien por encima del requisito regulatorio mínimo del 5%. ISBA tenía $69.2M en efectivo y equivalentes, igual al 36% del valor de mercado de las acciones.
• Valoración: Utilizamos un análisis de comparación sobre P/E y P/BV para enmarcar nuestra valoración de ISBA. Usando un rango P/E a futuro de 10.0x a 12.0x con un punto medio de 11.0x en las estimaciones de FY25, se obtiene un rango de valoración de $26.78 a $32.13 con un punto medio de $29.45. Usando un rango P/BV de 1.0x a 1.2x con un punto medio de 1.1x se obtiene un rango de valoración de $29.10 a $34.92 con un punto medio de $32.01.

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