DALLAS, TX -- 3 de febrero de 2025 --  Isabella Bank Corporation (OTCQX: ISBA): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Isabella Bank Corporation (OTCQX: ISBA).

Resumen de la Compañía

•  Visión General del Crecimiento: Isabella Bank reportó otro trimestre sólido con un rendimiento financiero constante durante el 4T24. El total de préstamos se mantuvo estable en $1.42 B al final del 4T24 debido a aumentos en préstamos residenciales y comerciales, compensados por una disminución en avances a corredores hipotecarios. Las tarifas de Gestión de Patrimonio aumentaron en ~14% interanual, reflejando un fuerte crecimiento en el Avg. AUM, que creció en $53.6M, o 9%, respecto al año anterior. ISBA mantuvo un fuerte rendimiento de dividendos de aproximadamente 4.3%, superior al promedio del sector de 3.0%. A pesar de las incertidumbres económicas y las fluctuaciones en las tasas de interés, Isabella Bank demostró resiliencia en sus operaciones centrales y en el impulso de sus ganancias.
•  Historia de Adquisiciones y Expansiones: Isabella Bank continúa su tradición de expansión estratégica a través del crecimiento orgánico y adquisiciones. Desde 2008, el banco ha adquirido Greenville Community Bank, la Oficina de Saginaw, y la Oficina de Midland Este, además de abrir seis nuevas oficinas en mercados clave como Lake Isabella, Freeland y Saginaw. Más recientemente, la compañía se ha expandido a Bay County con la apertura de su oficina en Bay City, fortaleciendo aún más su presencia regional y mejorando los servicios de préstamos y gestión de patrimonio.
• Continúa el Fuerte NIM: El NIM de Isabella Bank aumentó a 2.99% en el 4T24, frente al 2.98% en el trimestre anterior y 2.83% en el 4T23. Este crecimiento fue impulsado por mayores rendimientos de préstamos, que se expandieron a 5.67% en el trimestre, reflejando tasas más altas en préstamos comerciales fijos nuevos y revalorizados. La compañía espera estabilidad continua en el NIM ya que más de $70M en valores están programados para vencer en 2025, permitiendo la reinversión. Además, el 40% de los préstamos comerciales actualmente tienen tasas fijas por debajo de los niveles del mercado pero están programados para revalorizarse a tasas variables en los próximos cuatro años.
• Condición Financiera: Al final del 4T24, los activos totales se situaron en $2.1B, reflejando una ligera disminución de $20.7M desde el 3T24, principalmente debido a una disminución en valores disponibles para la venta. Los préstamos totales se mantuvieron estables en $1.42B, con préstamos residenciales en aumento de $11.0M y préstamos comerciales e industriales creciendo en $4.3M, compensados por una disminución de $13.1M en avances a corredores hipotecarios. Los depósitos disminuyeron ligeramente a $1.75B, una baja de $34.8M, principalmente debido a salidas estacionales de negocios y financiamiento de grandes proyectos regionales. Las cuentas morosas y acumuladas entre 30 a 89 días aumentaron al 0.40% desde el 0.16% en el trimestre anterior, principalmente debido a diferencias de tiempo en los pagos de los clientes en lugar de deterioro de la calidad crediticia.
• ISBA Tiene Fuertes Ratios: Al final del 4T24, el Ratio de Capital del Nivel 1 fue del 12.21%, frente al 12.08% en el 3T24. La relación de préstamos no productivos a préstamos brutos del banco se redujo al 0.02% desde el 0.04% en el 3T24, reflejando una continua fuerte calidad crediticia. Además, el ratio de apalancamiento del Nivel 1 mejoró a 8.86%, muy por encima del requisito regulatorio mínimo del 5%. ISBA tenía $24.5M en efectivo y equivalentes, equivalentes al 13% del valor de mercado de la acción.
• Valoración: Utilizamos un análisis de comparación en P/E y P/BV para enmarcar nuestra valoración de ISBA. Usando un rango de P/E adelante de 10.0x a 12.0x con un punto medio de 11.0x en las estimaciones de FY25, se obtiene un rango de valoración de $26.41 a $31.69 con un punto medio de $29.05. Usando un rango de P/BV de 1.0x a 1.2x con un punto medio de 1.1x, se obtiene un rango de valoración de $28.42 a $34.10 con un punto medio de $31.26.

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