DALLAS, TX -- 10 de junio de 2025 --Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU) durante el mediados del cuarto trimestre de 2025. Posterior al tercer trimestre de 2025, Burcon continuó haciendo progresos significativos en sus iniciativas estratégicas. La compañía escaló con éxito la producción comercial de su aislado de proteína de guisante, marcando un hito pivotal en su estrategia de salida al mercado. Este escalamiento se logró en las instalaciones de la compañía en Galesburg y tomó menos de 90 días. El tiempo reducido permite a Burcon satisfacer la demanda de los clientes y desbloquear oportunidades de ingresos. Se espera que este mercado de proteína de guisante tenga un TAM de aproximadamente US$215M a US$392M.

Actualizaciones de la Compañía:

Consolidación de Acciones: Posterior al tercer trimestre, Burcon anunció un programa de consolidación de acciones. Esta consolidación será a una proporción de 20:1 y comenzará el 11 de junio de 2025. Vemos esto como positivo para la compañía mientras trabaja para optimizar su estructura de capital.

Asociación con ProMan: En el 3T25, Burcon detalló una asociación estratégica con ProMan para adquirir y operar una instalación de producción de proteínas. Esta asociación, liderada por el miembro de la junta de Burcon John Vassallo, involucra a ProMan comprando la instalación y alquilándola a Burcon. Este arreglo permite a Burcon mantener una posición de capital ligero mientras gana control total sobre la producción de toda su suite de productos de proteína basados en plantas. Con la producción en línea en solo 90 días, la compañía ha reiterado sus objetivos de ingresos. Se proyecta que las ventas del primer año estén en el rango de $1M – 3M, con ingresos esperados de $10+ M en el segundo año. Se espera rentabilidad y flujos de efectivo positivos en el año fiscal 2026.

Comercialización de Productos: Durante el trimestre, la compañía colaboró con Puratos para pionear nuevas aplicaciones de proteína de canola, y anunció una oferta de derechos para financiar la producción, marketing y ventas de sus proteínas. La compañía también lanzó la próxima generación de proteína de guisante Peazazz®, ahora producida comercialmente en las instalaciones de Galesburg mencionadas anteriormente, y proteína de canola Puratein® para aplicaciones de reemplazo de huevo. Posterior al final del trimestre, el aliado de Burcon, ProMan, firmó un acuerdo de compra y venta para adquirir la instalación de producción de proteínas, y Burcon acordó términos para la compra y operación de la instalación. La compañía cerró con éxito una oferta de derechos con ingresos brutos de $9.43M y lanzó el aislado de proteína de girasol Solatein™.

Resumen Financiero: En el 3T25, Burcon generó $0.06M en ingresos por la venta de su aislado de proteína y servicios de investigación por contrato, comparado con ningún ingreso en el mismo trimestre del año anterior. La compañía reportó una pérdida neta de $1.8M o $0.01 por acción, comparado con una pérdida neta de $2.0M o $0.02 por acción en el mismo período del año anterior. Los gastos de I+D disminuyeron a $0.7M desde $1.1M, mientras que los gastos de G&A aumentaron un 1.4% en el mismo período. La compañía recibió $78,000 en fondos de Protein Industries Canada para el escalamiento y comercialización de proteínas de semilla de cáñamo y semilla de girasol. La compañía tiene un balance de efectivo pro-forma de ~10.0M luego de su oferta de derechos. Esto le da a BU suficiente liquidez para el futuro previsible.

Valuación: Usamos un Modelo DCF para enmarcar nuestra valuación de BU. Nuestro análisis DCF se basa en un rango de tasas de descuento entre 10.50% y 11.00% con un punto medio de 10.75%, que creemos que contabiliza con precisión el tamaño y la relativa iliquidez de BU. Esto llega a un rango de valuación de $23.85 a $29.78 con un punto medio de $26.40.

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