DALLAS, TX -- 12 de agosto de 2025 -- Valens Semiconductor Ltd.(NYSE:VLN): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Valens Semiconductor Ltd. (NYSE:VLN). Valens Semiconductor reportó ingresos del 2T25 de $17.1M, por encima de la guía de $16.5– $16.8M, marcando su quinto trimestre consecutivo de crecimiento y un aumento desde $16.8M en el 1T25 y $13.6M en el 2T24. El margen bruto GAAP fue del 63.5% (no GAAP 67.2%), dentro de la guía y un aumento desde el 62.9% en el 1T25. La pérdida ajustada de EBITDA de $(4.0)M fue mejor que el rango esperado de $(4.9)–$(4.4)M. Aunque el impulso sigue siendo fuerte, los impactos de los aranceles, más notables en el sector automotriz, continúan representando un obstáculo para la Compañía. En general, estamos impresionados con el trimestre, vemos un final incierto para el FY25, y esperamos un crecimiento constante hasta 2026 y más allá a medida que los inventarios de ProAV se corrigen, la perspectiva automotriz mejora y los mercados de visión artificial cobran protagonismo.

Actualizaciones de la Compañía:

Negocio Transversal: Ingresos de $12.8M (~75% de los ingresos totales) aumentaron desde $11.7M en el 1T25 y $8.1M en el 2T24. El crecimiento fue apoyado por la fuerte adopción del chipset VS3000 en ProAV, donde el número de productos finales que usan el chip aumentó de ~100 a finales de 2024 a ~150. Creemos que este tipo de crecimiento de producto es un fuerte indicador de lo rápido que puede ocurrir la adopción en la industria. Los premios en los eventos InfoComm en Beijing y Orlando reforzaron el liderazgo tecnológico, mientras que asociaciones como el lanzamiento por parte de D3 Embedded de la primera plataforma MIPI A-PHY en visión artificial industrial posicionaron a VLN para un crecimiento a largo plazo. El margen bruto de CIB fue de 67.8, bajando desde el 69.1% en el 1T25 debido a la mezcla de productos.

Segmento Automotriz: El segmento Automotriz de Valens reportó ingresos de $4.3M, reflejando una disminución secuencial desde el 1T25 de $5.1 millones y una disminución interanual desde $5.5M. La continua debilidad en el mercado automotriz debido al entorno arancelario actual fue el principal impulsor de esta disminución, aunque esperamos una mejora gradual en los próximos trimestres. Los márgenes brutos automotrices mejoraron notablemente al 50.5%, principalmente debido a los costos de productos optimizados.

Estrategia de Crecimiento: Valens expandió su presencia en la visión artificial industrial a través de la integración del chipset VA7000, permitiendo sistemas de automatización e inspección de fábrica de próxima generación. En el mercado médico, la Compañía avanzó en sus iniciativas de endoscopia con roadshows, mostrando las ventajas de confiabilidad y calidad de imagen del chipset a los principales actores de la industria. Dada la naturaleza a largo plazo de calificar en el mercado final médico, esperamos que pasen varios trimestres antes de que esta iniciativa tome forma, sin embargo, una vez en marcha hay un margen significativo en este mercado para las ofertas premium de Valens. En el segmento ProAV, Valens fortaleció aún más su ecosistema a través de múltiples lanzamientos de productos de clientes, premios ganados y la creciente adopción de sus chipsets, subrayando el liderazgo tecnológico de la Compañía y posicionándola para un crecimiento sostenido a largo plazo.

Posición Financiera Sólida: VLN terminó el segundo trimestre con una posición financiera sólida, manteniendo $102.7M en efectivo, equivalentes de efectivo y depósitos a corto plazo, a pesar de un gasto de $10.2M en recompra de acciones. Mientras monitorea de cerca los desarrollos arancelarios y sus impactos potenciales en el mercado, Valens mantiene cero deuda, subrayando aún más su resiliencia financiera y preparación para oportunidades de crecimiento futuro, incluyendo adquisiciones estratégicas. Nos alienta la fuerte posición del balance de la Compañía y esperamos que la gerencia comunique más prioridades de capital después de más claridad en el entorno macro.

Guía: La Compañía espera que los ingresos del 3T25 oscilen entre $15.1M y $15.6M, y la pérdida ajustada de EBITDA entre $(7.4)M y $(6.8)M con márgenes brutos esperados entre el 58.0% y el 71.0%. La guía de ingresos para todo el año 2025 de $66.0M a $71.0M es una ganancia interanual del 18% en el punto medio.

Valuación: Utilizamos un Modelo DCF y un análisis de comparación EV/Ingresos para guiar nuestra valuación. Nuestro análisis DCF produce un rango de valuación de $4.36 a $5.52 con un punto medio de $4.87. Nuestra valuación EV/Ingresos resulta en un rango de $4.50 a $5.30 con un punto medio de $4.90.

Acerca de Stonegate
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