DALLAS, TX -- 13 de noviembre de 2025 -- Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM): Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM). SRFM reportó ingresos, EBITDA Ajustado y EPS Ajustado de $29.2M, ($9.9)M y ($0.64), respectivamente. Este desempeño refleja un progreso continuo en el Plan de Transformación, impulsado por operaciones de aerolínea mejoradas. La confiabilidad operativa continuó mejorando, respaldada por un centro de operaciones de sistemas fortalecido y un equipo de aviación más experimentado. Posterior al trimestre, SRFM realizó mejoras significativas en la estructura de capital, que refinanciaron deuda de mayor costo y redujeron el interés en efectivo anual. Colectivamente, estas acciones de capital y mejoras operativas posicionan a SRFM con una estructura de capital más sostenible y un camino más claro hacia la escala. Creemos que la Compañía está ahora mejor posicionada para comenzar la Fase 3 de su plan de transformación, que esperamos comience en el año fiscal 26.

Actualizaciones de la Compañía:

Movilidad Aérea: La movilidad aérea entregó otro trimestre de ganancias operativas y comerciales en el 3T25, con ingresos aumentando modestamente interanual y secuencialmente, ya que el fuerte crecimiento en Bajo Demanda compensó más que las reducciones planificadas en vuelos programados no rentables. Bajo Demanda se benefició de una mayor utilización, un cambio hacia aeronaves de cabina más grande y una mayor actividad internacional, mientras que el Servicio Programado experimentó una retirada medida mientras la gerencia priorizó rutas con atractiva economía unitaria. Las operaciones de aerolínea fueron nuevamente rentables en base al EBITDA Ajustado, respaldadas por tasas más altas de salida y llegada a tiempo y mejores factores de finalización controlables.

Software: RFM continúa avanzando en SurfOS, su sistema operativo basado en la nube construido sobre la plataforma Foundry de Palantir. Durante el 3T25, la Compañía expandió el despliegue interno de SurfOS, implementando herramientas de programación de aeronaves y tripulación en regiones clave y mejorando la App de Tripulación con capacidades que mejoran la seguridad, la visibilidad de mantenimiento y la productividad. Externamente, el uso beta de SurfOS se amplió a un conjunto creciente de corredores y operadores, respaldado por cartas de intención adicionales que expanden la cartera futura de clientes y validan el ajuste producto-mercado. Un acuerdo de cinco años con Palantir refuerza aún más el software como un pilar estratégico central.

Electrificación: SRFM mantiene su compromiso con su programa de tren motriz eléctrico para el Cessna Grand Caravan, con la gerencia reiterando un objetivo de STC de la FAA para 2027 para el sistema de propulsión electrificado. La Compañía continúa evaluando estructuras de asociación y empresa conjunta que puedan compartir el riesgo de desarrollo mientras preservan el potencial alcista, aprovechando su escala como operador líder de Caravan y su acuerdo exclusivo con Textron Aviation.

Perspectiva: Para el 4T25, la Compañía espera ingresos en el rango de $25.5M- $27.5M y una pérdida de EBITDA Ajustado de ($8.0)M a ($6.5)M, reflejando el impacto de salir de rutas programadas no rentables y un cambio continuo de mezcla hacia vuelos Bajo Demanda de mayor valor. La gerencia continúa anticipando rentabilidad de operaciones de aerolínea de año completo en base a EBITDA Ajustado, respaldada por mejoras operativas.

Guía y Valoración: Estamos utilizando un marco EV/Ingresos para informar nuestra valoración de SRFM. Actualmente SRFM cotiza a un EV/Ingresos del año fiscal 26 de 1.9x en comparación con compañías comparables con una mediana de 4.1x. Estamos utilizando nuestros Ingresos esperados para el año fiscal 26, y un rango EV/Ingresos de 4.0x a 5.0x con un punto medio de 4.5x. Esto llega a un rango de valoración de $6.11 a $7.99 con un punto medio de $7.05.

Acerca de Stonegate
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