DALLAS, TX -- 5 de marzo de 2025 -- OppFi, Inc. (NYSE: OPFI): Stonegate Capital Partners Actualiza la Cobertura sobre OppFi (NYSE: OPFI). OPFI reportó ingresos, ingreso neto ajustado y EPS ajustado de $135.7M, $20.3M y $0.23, respectivamente. Esto se compara con nuestras estimaciones de consenso de $133.3M/$133.5M, $12.7M/$12.6M y $0.14/$0.15. El margen de ingresos netos fue del 59.5% para el trimestre, lo que representa una expansión del margen interanual de 1,000 pbs respecto al 4T23. El sólido desempeño de este trimestre fue impulsado por ingresos totales récord de $135.7M, un aumento del 2.1% interanual, junto con mejoras significativas en el ingreso neto, que creció en un 619.7% interanual hasta ~$14.0M, estableciendo nuevos récords para la Compañía. Además, la Compañía logró un ingreso neto ajustado de $20.3M, marcando un aumento del 140.3% en comparación con el año anterior. Al observar el año completo, los ingresos totales aumentaron un 3.3% desde el FY23 y el ingreso neto ajustado creció en ~100%. Anticipamos que este impulso continuará en 2025, respaldado por el enfoque estratégico de OppFi en la eficiencia operativa y la gestión del riesgo crediticio.

Actualizaciones de la Compañía:

Liquidez y Balance General: OPFI finalizó el 4T24 con $88.3M en efectivo y efectivo restringido, un aumento de $14.3M desde el 4T23. La Compañía tenía un adicional de $206.2M en capacidad de deuda no utilizada, llevando la capacidad total de financiamiento a $613.3M. Esta robusta posición de liquidez permite a OPFI mantener flexibilidad al tomar decisiones de asignación de capital para apoyar iniciativas de crecimiento. Las decisiones clave de asignación de capital tomadas después del cierre del trimestre incluyen el reembolso de los restantes $30.0M en deuda de préstamo corporativo pendiente. Por último, durante 2024, OppFi recompró acciones ordinarias de Clase A por un valor de $3.6M a un precio promedio de $3.41 por acción.

Originaciones: Las originaciones netas totales para el trimestre fueron de $214.0M, lo que refleja un aumento del 11% interanual, impulsado por la expansión de las asociaciones bancarias en estados adicionales y mejoras en las capacidades de evaluación de prospectos. Notablemente, la tasa de aprobación automática aumentó al 79%, en comparación con el 73% en el mismo trimestre del año pasado, lo que demuestra aún más la efectividad de la automatización algorítmica de OPFI en el proceso de suscripción. Por último, notamos que las cuentas por cobrar al cierre alcanzaron los $425.0M, un aumento del 2% en comparación con el año anterior.

Estándares de Préstamo: Las cancelaciones como porcentaje de los ingresos totales cayeron al 42% en el 4T24, una mejora respecto al 46% del año anterior. Esta reducción se atribuyó a una composición de cartera más saludable y un modelado de crédito mejorado, ya que la Compañía ahora utiliza el Modelo 6 para aumentar las aprobaciones automáticas e identificar préstamos de calidad crediticia sólida. Esperamos que la Compañía continúe enfocándose en prestatarios de mayor calidad durante el FY25.

Guía: En el 4T24, OppFi ha proporcionado una guía de ingresos para el año completo 2025 de $563.0M a $594.0M, lo que representa un aumento del 7%-13% interanual. Se proyecta que el ingreso neto ajustado oscile entre $95.0M y $97.0M, reflejando un crecimiento anual del 15%-17%. Se espera que el EPS ajustado esté entre $1.06 y $1.07, un aumento del 11%-13% respecto a 2024. Notamos que la Compañía está bien posicionada para cumplir con estos objetivos, respaldada por una gestión de costos disciplinada y una demanda continua de sus productos. Creemos que OppFi está en posición de cumplir con su guía y hemos ajustado nuestro modelo en consecuencia.

Valoración: Utilizamos un análisis de compa del P/E para guiar nuestra valoración. Nuestra valoración se basa en un rango de múltiplos de P/E de 8.5x a 9.5x con un punto medio de 9.0x. Esto resulta en un rango de valoración de $9.95 a $11.12 con un punto medio de $10.54.

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