Stonegate Capital Partners Inicia Cobertura Sobre Choice International Ltd. (NSE: CHOICEIN)

DALLAS, TX -- 6 de agosto de 2025 -- Choice International Ltd. (NSE: CHOICEIN): Stonegate Capital Partners inicia su cobertura sobre Choice International Ltd. (NSE: CHOICEIN). Choice International reportó un fuerte comienzo para el FY26, con ingresos de 1Q26 de ₹2.38B, un aumento del 16% interanual. El EBITDA aumentó un 49% concurrentemente a ₹870M, y el PAT incrementó un 50% a ₹480M, impulsado por una mejora en la eficiencia operativa y una expansión de margen de 462bps interanual. La Compañía continuó expandiendo su presencia nacional con 208 oficinas sucursales y una red de distribución en crecimiento de más de 58,000 Asociados de Negocios Choice (CBAs). La gerencia reiteró su expectativa de mantener un crecimiento anual del 25–30%. 

Actualizaciones de la Compañía:

Corretaje de Acciones / Equidad: El segmento de corretaje, que contribuyó ~60% de los ingresos totales, registró un crecimiento estable durante el trimestre. Los activos de clientes bajo corretaje alcanzaron ₹478B, marcando un aumento del 16% interanual. Las cuentas Demat crecieron un 29% interanual a 1.15M, con cuentas activas aumentando ~241,000. El compromiso digital continúa fortaleciéndose, con el 67% de los ingresos de corretaje generados ahora en línea.

Productos de Riqueza: La gestión de patrimonio siguió siendo un vertical de alto crecimiento, con AUM expandiéndose un 443% interanual a ₹47.7B, principalmente debido a la adquisición del negocio de riqueza de Arete Capital. La Compañía continúa profundizando la penetración entre clientes HNI y UHNI, respaldada por una plataforma digital integrada, investigación interna, y una suite de productos ampliada que incluye fondos mutuos, SIPs, bonos, y productos estructurados.

Distribución de Seguros: El negocio de distribución de seguros de Choice vio una tracción continua a través de canales minoristas y corporativos. Las primas minoristas totalizaron ₹390M, mientras que las primas corporativas alcanzaron ₹539M. Las colecciones de primas aumentaron un 62% interanual a ₹763M, apoyadas por un aumento del 46% en pólizas vendidas. La Compañía añadió más de 42 asociaciones con aseguradoras y expandió su red POSP, contribuyendo a un aumento del 91% interanual en consultas de seguros de salud minoristas.

Segmento NBFC: El vertical NBFC continuó escalando sus ofertas de finanzas para PYMEs y finanzas verdes. El libro de préstamos minoristas se duplicó interanual a ₹5.96B, mientras que el libro de préstamos total alcanzó ₹7.45B. La calidad crediticia permanece estable con NNPA en 2.25%, PCR en 48.9%, y CRAR en 53.4%. NIM se expandió a 11.85%, un aumento de 85bps secuencial. El portafolio se enfoca principalmente en préstamos garantizados para PYMEs y finanzas para techos solares, apoyado por 75 sucursales en 8 estados y fuertes controles de suscripción.

Asesoría Gubernamental: El segmento de asesoría gubernamental de Choice terminó 1Q26 con un libro de pedidos de ₹5.86B, anclado por nuevas victorias de proyectos incluyendo un mandato financiado por el Banco Mundial de ₹528M en Maharashtra y iniciativas de digitalización por valor de ₹670M. Los ingresos del segmento fueron ₹600M con PBT de ₹240M, comprendiendo ~24% de los ingresos totales.

Banca de Inversión: La división permanece activa con 24 mandatos en curso y una tubería de recaudación de fondos de más de ₹66B. Hasta la fecha, se han completado 7 IPOs y la división está aprovechando su presencia cruzada vertical y fuertes relaciones institucionales para expandir su huella de asesoría en el mercado medio.

Valuación: Utilizamos un Modelo DCF, un análisis comparativo EV/Ingresos Operativos, y un análisis P/E para guiar nuestra valuación. Nuestro análisis DCF produce un rango de valuación de $7.01 a $12.88 con un punto medio de $9.12. Nuestra valuación EV/Ingresos Operativos resulta en un rango de $9.07 a $10.10 con un punto medio de $9.58. Nuestro análisis P/E devuelve un rango de $8.68 a $10.25 con un punto medio de $9.47.

Acerca de Stonegate
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