L'épisode 809 de DH Unplugged, intitulé Il vend du Bitcoin !, animé par John C. Dvorak et Andrew Horowitz et publié le 7 juillet 2026, ouvre la seconde moitié de l'année avec une oscillation des actifs risqués et un titre qui aurait été impensable il y a un an : la stratégie de Michael Saylor a vendu du Bitcoin. Les animateurs décortiquent un rapport sur l'emploi de juin plus faible que prévu, l'arrivée de SpaceX dans le NASDAQ 100, la plus forte baisse hebdomadaire d'Oracle depuis l'éclatement de la bulle Internet, et de nouvelles frappes sur l'Iran, le tout sur fond de marché qui remet soudainement en question le secteur de l'IA.

Les auditeurs peuvent s'attendre à un tour d'horizon varié des marchés et de l'actualité. Parmi les sujets abordés :

• La vente par Strategy de 3 588 Bitcoin pour environ 216 millions de dollars, tout en affichant une perte latente de 8,32 milliards de dollars.
• L'entrée de SpaceX dans le NASDAQ 100, qui réduit le poids de Nvidia, Microsoft et autres mégacapitalisations.
• Un rapport sur l'emploi de 57 000 créations contre une estimation de 110 000, avec les chiffres d'avril et mai révisés à la baisse de 74 000.
• La chute hebdomadaire de 19 % d'Oracle, sa dette de 130 milliards de dollars et son flux de trésorerie disponible négatif de 24 milliards.
• Les livraisons record de Tesla au deuxième trimestre (480 000 unités) accompagnées d'une baisse de 8 % de l'action.

Les animateurs ne cachent pas leur scepticisme quant au changement de cap de Strategy. Horowitz note que le produit de la vente de Bitcoin est utilisé pour les dividendes des actions privilégiées et les réserves en dollars, puis livre la phrase choc de l'épisode :

Dvorak s'interroge sur le caractère "potentiellement pyramidal" de la structure, tandis qu'Horowitz détaille un prix d'achat moyen de 75 476 dollars par rapport à des ventes récentes entre 59 000 et 61 000 dollars par pièce.

La conversation s'élargit aux mécanismes sous-jacents du secteur de l'IA. Les animateurs signalent des rapports selon lesquels l'architecture Kyber de Nvidia pourrait être repoussée jusqu'à 12 mois, en 2028, notent que les données de Goldman Sachs montrent que les hedge funds ont délaissé les actions de matériel technologique et de semi-conducteurs pour la quatrième semaine consécutive, et s'interrogent sur la soudaine tournée de conférences de Larry Ellison alors que l'action Oracle s'effondrait. Ils abordent également la dernière série de licenciements de Microsoft, environ 4 800 emplois, justifiée par l'IA, l'augmentation de 188 000 barils par jour par l'OPEP+ en août, la baisse des réserves stratégiques de pétrole à 319 millions de barils (leur plus bas niveau depuis 1983), et un tribunal chinois condamnant à mort l'ancien responsable de Nanjing, Yang Yulin, pour 325 millions de dollars de pots-de-vin. Le Shadow Stats de John Williams est cité, estimant le chômage alternatif à près de 25 % et l'inflation à environ 9 %.

DH Unplugged est un podcast hebdomadaire d'investissement et de marchés animé par le chroniqueur John C. Dvorak et le gestionnaire de fonds Andrew Horowitz. Décontracté, improvisé et sceptique, l'émission mêle analyse de la Réserve fédérale, résultats d'entreprises, mouvements des matières premières et observations culturelles décalées pour les investisseurs qui veulent comprendre l'histoire derrière les chiffres. Les nouveaux épisodes sont disponibles sur dhunplugged.com, via RSS, et sur Apple Podcasts, Spotify et Amazon Music. L'épisode 809 est disponible dès maintenant partout où les podcasts sont écoutés.

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